يسلط Bob Savage من BNY الضوء على أن الدولار النيوزيلندي يدخل اجتماع RBNZ القادم على أساس سوق ضعيف، مع شُح ملحوظ في التدفقات الأخيرة وتدفق خارجي كبير لـ NZD مرتبط بصفقات مبادلة لم يجرِ تمديدها. ويشير إلى أن الشكوك حول مسار أسعار RBNZ وضعف عائد NZD نسبياً مقارنةً بالمعايير التاريخية قد يؤديان إلى تخفيض الصفقات الطويلة في حال استمرت مخاطر النمو.
NZD يتعرض لضغوط من التدفقات والعائد
"يتجه NZD نحو قرار RBNZ غداً على أساس سوق ضعيف للغاية. وما يزيد الأمر سوءاً أنه كاد يكون هناك شبه غياب تام للتدفقات الأسبوع الماضي؛ إذ كان التدفق الخارجي يوم الجمعة استثنائياً بما يقارب -2.5 تدفق مسجّل. وكان هذا أكبر تدفق خارجي منذ أبريل 2018، وذلك بسبب صافي صفقة طويلة ضخمة (في المبادلة) لم يجرِ تمديدها."
"وعلى الرغم من أنه لم ينتج عنه تأثير واضح على العملات الأجنبية، فإن حجم التدفق كبير ويشير إلى تخفيض ضخم في صافي التعرض. وإذا كانت هذه الصفقات تتبع تطورات فوارق أسعار الفائدة بحتة، فلا ينبغي أن يكون مفاجئاً إذا كان السوق يواصل إبداء الشكوك حول المسار الحالي لأسعار الفائدة."
"وعلى الرغم من أن ثلاثة تخفيضات إضافية مُسعَّرة لبقية العام، فإن تزايد تردد RBNZ قد يؤدي إلى تخفيض تدريجي في أي صفقات طويلة قائمة، لا سيما إذا لم يُتوقع أداء جيد للأصول الأساسية في ظل المخاطر الراهنة على النمو."
"بالنظر إلى اتجاهات تدفق رأس المال الإجمالية منذ مطلع مارس، فقد أمسك NZD بصورة واسعة على الرغم من تجنب المخاطر العالمية، غير أن محاولتين لتجميع حركة شراء جيدة في أواخر أبريل ومنتصف مايو قد تعثرتا."
"إذا بدأت الولايات المتحدة الآن في تغيير مسارها بشأن أسعار الفائدة، فسيكون من الصعب رؤية أسماء G10 ذات البيتا المرتفع تؤدي أداءً جيداً، لا سيما أن عائد NZD أضعف بكثير من المعايير التاريخية."
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وخضع للمراجعة اليدوية من قِبل محرر.)
Source: https://www.fxstreet.com/news/new-zealand-dollar-soft-footing-into-rbnz-decision-bny-202605261309
