سهم بوينغ (BA) يرتفع مع موافقة إدارة الطيران الفيدرالية على زيادة إنتاج طائرة 737 MAX

ملخص سريع

• وافقت إدارة الطيران الفيدرالية (FAA) على إنتاج بوينغ 47 طائرة من طراز 737 MAX شهريًا، بعد أن كانت 42، مع خطط للوصول إلى ما يتجاوز 50 وصولًا إلى 60
• أكد الرئيس التنفيذي كيلي أورتبرغ أن طلب الصين لـ200 طائرة هو مجرد "شريحة أولية"، مع توقع المزيد
• سلّمت بوينغ 600 طائرة في عام 2025، مقارنةً بـ348 في عام 2024، غير أن ذروة عام 2018 البالغة أكثر من 800 تسليم لم تُبلَغ بعد
• تراكم الطلبات الدفاعية عند مستويات قياسية، رغم أن القطاع لم يُسجّل ربحًا تشغيليًا منذ عام 2021
• يُصنّف المحللون سهم BA بـ"شراء معتدل" مع متوسط سعر مستهدف يبلغ 259.80 دولارًا؛ وافتتح السهم عند 224.36 دولارًا يوم الخميس

افتتح سهم بوينغ (BA) عند 224.36 دولارًا يوم الخميس، بعد أن ارتفع بنسبة 2.5% يوم الأربعاء، إذ أطلع الرئيس التنفيذي كيلي أورتبرغ المستثمرين في مؤتمر برنشتاين للقرارات الاستراتيجية على تقدم الإنتاج وطلبات الصين ومسار العودة إلى الربحية.

شركة بوينغ، BA

الرقم الأبرز من يوم الأربعاء كان موافقة إدارة الطيران الفيدرالية لبوينغ على بناء 47 طائرة من طراز 737 MAX شهريًا. وهذا ارتفاع من 42، والتي كانت بدورها ارتفاعًا من سقف الـ38 طائرة شهريًا المفروض عقب انفجار سدادة باب في طائرة 737 MAX 9 في يناير 2024.

تخطط بوينغ لرفع الإنتاج إلى ما يتجاوز 50 طائرة شهريًا في الأشهر القادمة، وصولًا إلى أكثر من 60 في نهاية المطاف. هذه الأرقام تهم قضية الاستثمار حاليًا أكثر من أي شيء آخر تقريبًا.

في عام 2025، سلّمت بوينغ 600 طائرة — تحسّن حقيقي مقارنةً بـ348 فحسب في عام 2024. غير أن ذروة الشركة في عام 2018 تجاوزت 800 تسليم. يتوقع المحللون أن تتجاوز بوينغ هذا المستوى بحلول عام 2028، مستهدفةً نحو 860 تسليمًا.

المعادلة بسيطة: المزيد من الطائرات يعني المزيد من الإيرادات والمزيد من التدفق النقدي الحر. أحرقت بوينغ ما يقارب 38 مليار دولار نقدًا بين عامَي 2019 و2025، بعد أن ولّدت نحو 59 مليار دولار من التدفق النقدي الحر في السنوات السبع التي سبقت ذلك. الحفرة عميقة والإنتاج هو المجرفة.

طلبات الصين: المزيد قادم

بشأن الصين، حاول أورتبرغ إدارة خيبة أمل المستثمرين. التزمت بكين مؤخرًا بـ200 طائرة، وهو رقم أقل من الـ500 التي كان بعض المستثمرين يأملون بها. وصف أورتبرغ الأمر بأنه "شريحة أولية" وأشار إلى أن المزيد سيتبعها.

ساعد هذا التأطير، وإن لم يُحدث أثرًا كبيرًا. تراكم الطلبات التجارية لبوينغ يمتد بالفعل حتى عقد الثلاثينيات، لذا فإن الصين تمثّل قصة صعود محتملة أكثر من كونها ضرورة قريبة المدى.

قالت إدارة الطيران الفيدرالية أيضًا إنها تتوقع اعتماد طراز 737 MAX 7 هذا الصيف وطراز MAX 10 قبل نهاية العام. وسيُتيح كلا الاعتمادَين خيارات تسليم إضافية. ومن المتوقع أن تبدأ تسليمات طراز 777X وطراز MAX 10 الأطول في عام 2027.

الدفاع: لا يزال يُسجّل خسائر، لكنه يتحسّن

لا يزال قطاع الدفاع يُشكّل عبئًا. خسر قطاع الدفاع في بوينغ نحو 130 مليون دولار في عام 2025، في أعقاب خسارة بلغت 5.4 مليار دولار في عام 2024. ولم يُسجّل ربحًا تشغيليًا منذ عام 2021.

قال أورتبرغ إن بوينغ تعتزم الابتعاد عن العقود ذات السعر الثابت، التي كانت مصدرًا متكررًا للخسائر. تراكم الطلبات الدفاعية عند مستويات قياسية، وتستهدف الإدارة العودة إلى هوامش ربح "في الخانة العليا من الأرقام الأحادية".

الخسائر الأخيرة لبعض عقود ناسا وإيطاليا، إضافةً إلى المنافسة من سبيس إكس، تُذكّر بأن مسار التعافي الدفاعي لن يكون مستقيمًا.

على الصعيد المؤسسي، تمتلك صناديق التحوط والمستثمرون الكبار 64.82% من أسهم بوينغ. اشترى المدير برادلي تيلدن 1,370 سهمًا بسعر 218.50 دولارًا في 20 مايو، وأضاف المدير مورتيمر باكلي 2,230 سهمًا بسعر 224.20 دولارًا في مارس.

يبلغ متوسط السعر المستهدف لدى المحللين 259.80 دولارًا، مع توافق على "شراء معتدل". في الربع الأول من عام 2026، سجّلت بوينغ خسارة قدرها 0.20 دولار للسهم، متجاوزةً التوقعات البالغة -0.68 دولار، بإيرادات بلغت 22.22 مليار دولار — بارتفاع 14% على أساس سنوي.

نُشر هذا المقال لأول مرة على CoinCentral تحت عنوان: سهم بوينغ (BA) يرتفع مع موافقة إدارة الطيران الفيدرالية على زيادة إنتاج طراز 737 MAX.