قدّم Arbitrum مقترحاً حوكمياً جديداً يطلب فيه تمويلاً إضافياً لمؤسسة Arbitrum حتى عام 2027. وهذا يُعيد إشعال الجدل حول ما إذا كانت النظم البيئية الكبرى من الطبقة الثانية (Layer 2) قادرةً على تحقيق الاستدامة المالية الذاتية.
يطلب المقترح 16 مليون دولار في RWAs والعملات المستقرة، و1,740 ETH، و230 مليون ARB لدعم عمليات المؤسسة لعام إضافي.
وفقاً للتقديرات التي شاركها المشاركون في السوق، يبلغ الطلب بأسعار السوق الحالية ما يعادل نحو 43 مليون دولار.
وقالت المؤسسة إن التمويل سيدعم البنية التحتية التقنية، ونمو النظام البيئي، والشراكات الاستراتيجية، وعمليات الحوكمة، وتنسيق التطوير المستمر عبر النظام البيئي لـ Arbitrum.
نمو الإيرادات لا يزال يتخلف عن الإنفاق على النظام البيئي
يأتي المقترح في وقت يواصل فيه Arbitrum الإبلاغ عن نمو قوي في المعاملات والعملات المستقرة والنشاط المؤسسي.
وفقاً للوثيقة المقدَّمة، حقّق Arbitrum ربحاً إجمالياً يبلغ نحو 23.49 مليون دولار خلال عام 2025 من خلال رسوم المعاملات وبرنامج Timeboost وبرنامج توسع Arbitrum.
كما أفادت الشبكة بتسجيل أكثر من 4.7 مليون معاملة يومية، وعرض 8.6 مليار دولار من العملات المستقرة، وما يقارب 800 مليون دولار في RWAs بحلول فبراير 2026.
غير أن طلب التمويل المقترح لا يزال يتجاوز بشكل ملحوظ الإيرادات السنوية الحالية لـ DAO.
وقد أجّج هذا الفجوةَ نقاشاً أوسع حول مدى سرعة انتقال النظم البيئية للطبقة الثانية من نماذج النمو المدعومة بالخزينة إلى اقتصادات رقمية ذاتية الاستدامة.
لاحظ المحلل في مجال العملات المشفرة Ignas أن التمويل المطلوب من قِبل المؤسسة يبلغ نحو 2.3 ضعف الإيرادات السنوية المُعلنة لـ DAO.
العمليات التقنية تستحوذ على غالبية التكاليف المتوقعة
أظهر المقترح أن النفقات التقنية وحدها من المتوقع أن تمثّل نحو 54% من تكاليف التشغيل المتوقعة لعام 2027.
وفقاً للوثيقة المقدَّمة، تشمل تلك التكاليف البنية التحتية والاستضافة والأمن والتدقيق والأدوات ومستكشفات الكتل والدعم التقني الخارجي اللازم للحفاظ على استمرارية تشغيل الشبكة.
قدّرت المؤسسة إجمالي التكاليف التقنية لعام 2027 بنحو 14.8 مليون دولار.
أشار المقترح أيضاً إلى أن Arbitrum خفّض بعض نفقات التسويق المتوقعة مع تحسين تكاليف البنية التحتية على الرغم من تزايد نشاط الشبكة.
المقترح يُؤطّر الإنفاق باعتباره استثماراً طويل المدى في النظام البيئي
جادلت المؤسسة بأن النظام البيئي طوّر بالفعل "عجلة دوّارة" مُدرّة للإيرادات، يُحرّك فيها نمو النظام البيئي نشاطَ الشبكة، ويرفع نشاطُ الشبكة إيراداتِ DAO، ثم يُعاد استثمار تلك الإيرادات في مزيد من التوسع.
وصف المقترح المؤسسةَ بأنها "مركز تكلفة" تعمل نيابةً عن DAO، في حين تتراكم إيرادات البروتوكول مباشرةً في الخزينة.
قال Arbitrum إن الهدف طويل المدى يظل توسيع مصادر الإيرادات المستدامة عبر رسوم المعاملات وTimeboost وRWAs وخطوط الأعمال الجديدة في النظام البيئي.
الملخص النهائي
- طلب Arbitrum ما يعادل نحو 43 مليون دولار تمويلاً لدعم عمليات المؤسسة حتى عام 2027.
- أعاد المقترح إشعال الجدل حول ما إذا كانت النظم البيئية سريعة النمو للطبقة الثانية قادرةً على تحقيق الاستدامة المالية الذاتية على الرغم من ارتفاع التكاليف التقنية وتكاليف النظام البيئي.
Source: https://ambcrypto.com/arbitrum-seeks-fresh-funding-as-dao-revenue-still-trails-ecosystem-spending/
