سهم DoorDash (DASH) ينخفض 31% منذ بداية العام لكن وول ستريت يبقى في السوق الصاعد

ملخص

• انخفض سهم DASH بنحو 31% منذ بداية العام، ويتداول حول $150.58، لكن وول ستريت يحمل إجماعاً بالشراء القوي مع متوسط سعر مستهدف بـ $240.59
• ارتفعت إيرادات الربع الأول بنسبة 33% على أساس سنوي لتبلغ $4.04 مليار، مع ربحية السهم البالغة $0.42 متجاوزةً التقديرات بـ $0.06
• يتوسع النمو إلى ما هو أبعد من توصيل المطاعم ليشمل البقالة والتجزئة والأسواق الدولية عبر تكامل Deliveroo
• ارتفع الـ EBITDA المعدّل بنسبة 28% ليبلغ $754 مليون في الربع الأول، فيما بلغ التدفق النقدي الحر $420 مليون
• يمتلك المستثمرون المؤسسيون 90.64% من DASH، وقد أضافت الشركة Dollar Tree ومدّدت صفقة DashPass مع KFC أستراليا حتى عام 2027

يتداول سهم DoorDash (DASH) حول $150.58، منخفضاً بنحو 31% منذ بداية العام، قريباً من أدنى مستوياته خلال 12 شهراً عند $143.30. وهذا انخفاض حاد من أعلى مستوى له خلال 12 شهراً البالغ $285.50.

DoorDash, Inc., DASH

غير أن الأعمال نفسها تحكي قصة مختلفة.

قفزت إجمالي طلبات الربع الأول بنسبة 27% على أساس سنوي لتبلغ 933 مليون طلب. وارتفعت القيمة الإجمالية للطلبات في السوق (GOV) بنسبة 37% لتصل إلى $31.6 مليار. وجاءت الإيرادات عند $4.04 مليار، بارتفاع 33% على أساس سنوي، متجاوزةً تقديرات ربحية السهم البالغة $0.36 بنتيجة فعلية قدرها $0.42.

كان التقصير الوحيد في السطر الأعلى. إذ جاءت الإيرادات أدنى قليلاً من إجماع التوقعات البالغ $4.15 مليار، وهو ما قد يفسر جزئياً ضعف السهم هذا العام.

ارتفع الـ EBITDA المعدّل بنسبة 28% ليبلغ $754 مليون. وبلغ صافي الدخل وفق مبادئ GAAP $184 مليون. وجاء التدفق النقدي الحر عند $420 مليون. وتراجع هامش الـ EBITDA المعدّل كنسبة من GOV قليلاً، من 2.6% إلى 2.4%، في ظل استيعاب DoorDash لـ Deliveroo واستمرارها في الإنفاق على النمو.

النمو يمتد إلى ما هو أبعد من المطاعم

لم يعد توصيل المطاعم هو القصة كاملة. فـ DoorDash تنمو في قطاعات البقالة والتجزئة والملابس وقطع غيار السيارات والأدوات في الأسواق الأمريكية. وقد تحسّن إلحاق التجار، مع أدوات الذكاء الاصطناعي التي تساعد المطاعم على الانطلاق بشكل أسرع بنسبة تزيد على 35%.

على الصعيد الدولي، يظهر تكامل Deliveroo في نمو أسرع في المستخدمين النشطين شهرياً والطلبات وGOV عبر الأسواق الأوروبية الرئيسية.

تضيف الصفقات التجارية الجديدة زخماً أيضاً. إذ بات أكثر من 9,000 موقع لـ Dollar Tree مع ما يزيد على 10,000 منتج متاحاً على DoorDash. وقد مدّدت KFC أستراليا صفقة التوصيل بـ $0 عبر DashPass حتى عام 2027.

للربع الثاني، توقعت DoorDash أن يتراوح GOV في السوق بين $32.4 مليار و$33.4 مليار.

تبلغ حصة الملكية المؤسسية 90.64%. وقد باع المطلعون ما قيمته $10.9 مليون من الأسهم خلال الأشهر الثلاثة الماضية، بما في ذلك تخفيض بنسبة 52.65% في حصة المدير Stanley Tang في أبريل.

ما يقوله المحللون

حددت Truist سعراً مستهدفاً بـ $330 مع تصنيف شراء. وحددت Citigroup هدفاً بـ $250، أيضاً بتصنيف شراء. ووضعت Moffett Nathanson هدفاً بـ $276. ويتراوح السعر المستهدف الإجماعي بين $240 و$256 حسب المصدر، مما يعني ارتفاعاً محتملاً بنحو 60% من المستويات الحالية.

حسابات التقييم هي ما يجعل بعض المحللين صابرين. عند نحو $150 وربحية سهم متوقعة بـ $5.60 لهذا العام، يتداول السهم عند نحو 27.6 ضعفاً للأرباح. وإذا تحققت تقديرات النمو الإجماعية لوول ستريت — بنمو ربحية سهم بنحو 40% في السنة المالية 2027 و35% في السنة المالية 2028 — فإن المضاعف الآجل ينضغط إلى نحو 14.6 ضعفاً بحلول عام 2028 عند السعر الحالي.

هذه صورة مختلفة تماماً عما يوحي به الانخفاض منذ بداية العام.

المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً هو $162.74. والمتوسط المتحرك لـ 200 يوم هو $184.18. وتبلغ القيمة السوقية $65.61 مليار مع نسبة دين إلى حقوق ملكية تبلغ 0.27.

نُشر هذا المقال عن سهم DoorDash (DASH) المنخفض بنسبة 31% منذ بداية العام مع بقاء وول ستريت متفائلاً على CoinCentral.