سعر سهم PayPal يتعرض لضغوط مع انخفاض إمداد PYUSD بنسبة 30%

رؤى رئيسية

• تراجع سهم PayPal خلال الأشهر القليلة الماضية.
• انخفض إمداد العملة المستقرة PYUSD بنسبة 30% من أعلى مستوياته على الإطلاق.
• يرى المحللون أن نمو الشركة سيتوقف مع تصاعد حدة المنافسة.

كان سعر سهم PayPal من بين أكثر الأسهم تأخراً في وول ستريت خلال السنوات القليلة الماضية. فبعد أن قفز إلى 300 دولار إبان جائحة كوفيد، تراجع PYPL إلى 42.50 دولار. وقد يتواصل هذا التراجع في ظل تعثّر أعمالها في مجال العملات المستقرة، مع استمرار انخفاض إمداد PayPal USD (PYUSD).

سهم PayPal في مواجهة المخاطر مع تراجع إمداد PYUSD

رسّخت PayPal، إحدى كبرى شركات التكنولوجيا المالية، مكانتها بوصفها لاعباً رئيسياً في صناعة العملات المستقرة. إذ أطلقت العملة المستقرة PYUSD منذ سنوات قليلة، وكان الهدف من هذه الخطوة الاستفادة من أحد أسرع القطاعات نمواً في عالم المال.

ثمة مؤشرات على تعثّر نمو PYUSD. فبيانات CoinMarketCap تُظهر أن القيمة السوقية المتداولة لجميع رموز PYUSD انخفضت بنسبة 30% من أعلى مستوياتها. ويبلغ الإمداد الحالي 2.74 مليار دولار، بانخفاض حاد من أعلى مستوى له منذ بداية العام البالغ 4.2 مليار دولار.

الأمر ذاته يتكرر على صعيد الاستخدام. فبيانات Artemis تُظهر انخفاضاً في حجم التحويلات اليومية، مما يدل على تراجع معدلات استخدامها. إذ هبط الحجم إلى 133 مليون دولار في 16 يونيو، قياساً بذروته البالغة 5.2 مليار دولار العام الماضي.

كما تُشير البيانات إلى استمرار تراجع عدد مستخدمي PYUSD هذا العام، ليصل إلى 3.7 آلاف مستخدم فحسب. وفي ذروته خلال ديسمبر الماضي، كان عدد المستخدمين يتجاوز 25 ألفاً.

تمثّل هذه الأرقام خيبة أمل كبيرة لشركة PayPal، التي دخلت هذا القطاع لمنافسة شركات من أمثال Circle وTether.

لو سارت الأمور على ما يرام، لكان قطاع العملات المستقرة من أعلى قطاعاتها هامشاً ربحياً. ويعود ذلك إلى طبيعة عمل هذا القطاع؛ إذ تجني جهات إصدار العملات المستقرة كـ PayPal وTether أرباحها من خلال استثمار الأموال في سندات حكومية قصيرة الأجل والاحتفاظ بالعائد.

وبهذا، لا تتكبّد الشركة سوى تكاليف التسويق. وفي بعض الحالات، ولا سيما مع Circle، تدفع أيضاً لـ Coinbase مقابل إتاحة العملة على منصتها. ومع معدلات الفائدة البالغة نحو 4% حالياً، ستدرّ العملة المستقرة PYUSD لصالح PayPal ما يزيد على 107 ملايين دولار من العائدات السنوية.

نمو PayPal في حالة ركود

واجهت أعمال PayPal الأخرى، بما فيها حلولها ذات العلامة التجارية وغيرها، تحديات جسيمة. إذ يتألف قطاع الدفع بالعلامة التجارية من PayPal Checkout وVenmo Checkout وحلول الشراء الآن والدفع لاحقاً (BNPL)، ويواجه منافسة شرسة من عمالقة كـ Google وAmazon وApple.

أما الأعمال غير المرتبطة بالعلامة التجارية، المتمثلة أساساً في حل Braintree، فتواجه منافسة من شركات من أمثال Square وStripe.

ويتجلى ذلك كله في الإيرادات والتوجيهات المستقبلية. فبيانات Yahoo Finance تُشير إلى أن الإيرادات السنوية يُتوقع أن تنمو بنسبة 3.50% فحسب هذا العام لتبلغ 34.3 مليار دولار، مع توقعات بنمو أحادي الرقم في السنوات المقبلة.

وتبعاً لذلك، يتوقع المحللون أن تغدو الشركة مرشحة للاستحواذ مستقبلاً. فضلاً عن ذلك، باتت تُعدّ شركة مقيّمة بأقل من قيمتها الحقيقية بصورة ملحوظة، إذ لا يتجاوز مضاعف ربحيتها الآجل 8 أضعاف.

وهذا يعني ببساطة أن مستحوذاً محتملاً كـ Stripe سيحتاج نحو 8 سنوات لاسترداد استثماره، في افتراض أن النمو قد توقف.

التحليل الفني لسعر سهم PayPal

يُظهر الرسم البياني الأسبوعي أن سعر سهم PYPL شهد انخفاضاً حاداً خلال الأشهر القليلة الماضية، ويحوم حالياً قرب أدنى مستوياته منذ سنوات. وظل دون مستوى الدعم الرئيسي عند 50 دولاراً، وهو أدنى مستوى له في عام 2023 وفي فبراير من هذا العام.

هبط السهم دون جميع المتوسطات المتحركة، كما ظل مؤشر MACD دون خط الصفر. وبالتالي، ما لم يصدر عرض استحواذ، فمن المرجح أن يواصل السهم مساره التنازلي.

وقد يتراجع إلى مستوى الدعم الرئيسي عند 35 دولاراً، وسيتأكد هذا السيناريو في حال كسره لمستوى الدعم الرئيسي عند 40 دولاراً.

نُشر هذا المقال بعنوان "سعر سهم PayPal تحت الضغط مع انخفاض إمداد PYUSD بنسبة 30%" على موقع The Market Periodical.