سهم مايكروسوفت (MSFT) يتجه نحو أسوأ شهر منذ عام 2000 مع تصاعد مخاوف الإنفاق على الذكاء الاصطناعي

ملخص

• يتجه سهم Microsoft (MSFT) نحو تراجع بنسبة 18% في يونيو، ليكون أسوأ شهر له منذ ديسمبر 2000.
• انخفضت الأسهم بنسبة 24% منذ بداية العام، وهو أسوأ أداء بين مجموعة Magnificent 7.
• تم محو ما يقارب 857 مليار دولار من القيمة السوقية حتى الآن هذا العام.
• يشعر المستثمرون بالقلق إزاء الإنفاق الضخم على رأس المال في مجال الذكاء الاصطناعي والمخاطر التي قد يشكلها الذكاء الاصطناعي على أعمال Microsoft الأساسية في مجال البرمجيات.
• كشف Michael Burry عن خيارات شراء على Microsoft الأسبوع الماضي، مما أسهم في إشعال ارتفاع بنسبة 6% يوم الجمعة.

يمر سهم Microsoft بيونيو عسير، والأرقام تؤكد ذلك. انخفضت الأسهم بنحو 18% هذا الشهر، مما يضع الشركة على مسار نحو أسوأ شهر لها منذ انهيار فقاعة الدوت كوم في ديسمبر 2000.

انخفض السهم بنسبة 24% منذ بداية العام، وهو أسوأ أداء لأي شركة في مجموعة Magnificent 7.

Microsoft Corporation, MSFT

خسرت Microsoft ما يقارب 857 مليار دولار من قيمتها السوقية خلال تلك الفترة. يتداول السهم الآن بالقرب من أدنى مستوياته منذ عام 2023.

إنه وضع غريب لشركة كانت تبدو من بين الرهانات الأكثر أماناً في مجال الذكاء الاصطناعي. تمتلك Microsoft أعمالاً متنوعة، ومنصة سحابية قوية في Azure، ومساعدها الخاص بالذكاء الاصطناعي Copilot.

قارن ذلك بـ Apple التي عانت من مشكلات في تصور الذكاء الاصطناعي، أو Meta المرتبطة ارتباطاً وثيقاً بالإنفاق على الذكاء الاصطناعي مع قليل من البدائل. كان من المفترض أن تكون Microsoft هي الأكثر استقراراً.

مشكلة على جبهتين

بدلاً من ذلك، تواجه Microsoft ضغوطاً من اتجاهين في آنٍ واحد. يعترض المستثمرون على الإنفاق الرأسمالي الضخم للشركة في مجال الذكاء الاصطناعي، الذي يُتوقع أن يبلغ 190 مليار دولار بنهاية العام.

في الوقت ذاته، تتصاعد المخاوف من أن أدوات الذكاء الاصطناعي قد تجعل منتجات البرمجيات التقليدية أقل أهمية في نهاية المطاف. ولا تزال Microsoft أكبر شركة برمجيات في العالم، لذا فإن هذا القلق يمسها مباشرة.

لخّص Jack Ablin، كبير استراتيجيي الاستثمار في Cresset Wealth Advisors، هذه المعضلة لـ Bloomberg. وأشار إلى أن ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيجعل منتجات مثل Word أو Excel متقادمة لا يزال سؤالاً مفتوحاً، لكن الإنفاق نفسه بات مصدر قلق بالفعل.

في تقرير أرباح الربع المالي الثالث في أواخر أبريل، توقعت Microsoft نمواً "متواضعاً" فحسب لـ Azure. هذا التوجيه، إلى جانب الرقم المرتفع لرأس المال، لم يُرضِ المستثمرين.

التقييمات تصل إلى أدنى مستوى منذ سنوات

انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لـ Microsoft إلى نحو 21 مرة الأسبوع الماضي، وهو أدنى مستوى لها منذ نحو ثلاث سنوات.

وقد أدى ذلك إلى انقسام الآراء في وول ستريت. يرى البعض أنه إعادة تقييم عادلة في ضوء مخاوف الإنفاق. ويرى آخرون فيه فرصة للشراء.

يقع Michael Burry، المستثمر المعروف بتوقعه "البيع على المكشوف الكبير"، في المعسكر الثاني. كشف في منشور على Substack الخميس الماضي أنه اشترى خيارات شراء يراهن فيها على أن أسهم Microsoft ستتسلق إلى مستويات 700 دولار المنخفضة بحلول عام 2028.

يبدو أن منشوره حرّك السوق. قفز سهم Microsoft بنسبة 6% في الجمعة التالية.

يبقى محللو Deutsche Bank، بقيادة Brad Zelnick، متفائلين أيضاً. أبقى البنك على تصنيف الشراء وسعر المستهدف البالغ 550 دولاراً الأسبوع الماضي، مستشهداً بثقته في قدرة Microsoft على توسيع هوامش التشغيل بمرور الوقت.

لا تواجه Microsoft هذا الوضع وحدها. واجه Oracle، المنافس في مجال الحوسبة السحابية الضخمة، مزيجاً مماثلاً من الاعتراض على الإنفاق الرأسمالي ومخاوف اضطراب البرمجيات، وتتبع مخطط سهمه نمطاً مشابهاً في عام 2026.

أحد الفوارق هو كيفية تمويل كل شركة لبنيتها التحتية في الذكاء الاصطناعي. اعتمد Oracle بشكل كبير على الديون، مما سلّط الضوء على نشاطه في سوق السندات بوصفه مقياساً لمعنويات المستثمرين تجاه الإنفاق على الذكاء الاصطناعي بشكل عام.

في الوقت الراهن، تحتل Microsoft المرتبة الأخيرة في تصنيفات Magnificent 7. ومن المرجح أن تتوقف التحركات المقبلة للسهم على ما إذا كان الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي سيواصل ارتفاعه وما إذا كانت أرقام نمو Azure ستتسارع في تقارير الأرباح القادمة.

ظهر هذا المقال Microsoft (MSFT) Stock Heads for Worst Month Since 2000 as AI Spending Fears Mount لأول مرة على CoinCentral.