AI রেভিনিউ লুপ: বিগ টেক ক্লাউড ডিলগুলো কি সার্কুলার অ্যাকাউন্টিংয়ের উপর নির্মিত?

সংক্ষেপে:

• OpenAI এবং Anthropic মিলে বিগ টেকের ২ ট্রিলিয়ন ডলারের ভবিষ্যৎ ক্লাউড ব্যাকলগের অর্ধেকেরও বেশি অংশ জুড়ে আছে।
• Microsoft-এর ১৩ বিলিয়ন ডলারের OpenAI বিনিয়োগ ক্লাউড ক্রেডিট হিসেবে ফিরে এসেছে, তারপর Microsoft নিজেই তা নতুন রাজস্ব হিসেবে রেকর্ড করেছে।
• Alphabet-এর ২০২৬ সালের প্রথম প্রান্তিকের রেকর্ড মুনাফায় Anthropic-এ তার অংশীদারিত্ব থেকে ২৮.৭ বিলিয়ন ডলারের অবাস্তবায়িত কাগুজে লাভ অন্তর্ভুক্ত ছিল।
• Oracle-এর ৫৫৩ বিলিয়ন ডলারের পুরো পাইপলাইনের ৫৪% একটি মাত্র AI স্টার্টআপ OpenAI-এর উপর নির্ভরশীল।

AI রাজস্ব লুপ নতুন করে নজরদারির আওতায় আসছে, কারণ বিশ্লেষকরা পরীক্ষা করছেন যে বড় টেক কোম্পানিগুলো AI স্টার্টআপে বিনিয়োগ কীভাবে হিসাব করে।

কর্পোরেট ফাইলিং থেকে জানা যায় যে OpenAI এবং Anthropic মিলে Microsoft, Oracle, Google এবং Amazon-এর ২ ট্রিলিয়ন ডলারের ক্লাউড ব্যাকলগের অর্ধেকেরও বেশি অংশ জুড়ে আছে।

সমালোচকরা যুক্তি দেন যে এই কাঠামো জৈব বাজার চাহিদার পরিবর্তে বৃত্তাকার আর্থিক প্রবাহের উপর নির্ভর করে।

রাউন্ড-ট্রিপ রাজস্ব মডেল কীভাবে কাজ করে

AI সেক্টরের বেশ কয়েকটি বড় বিনিয়োগ চুক্তিতে একটি প্যাটার্ন স্পষ্ট হয়ে উঠেছে। একটি টেক জায়ান্ট কোনো AI স্টার্টআপকে বিলিয়ন ডলার প্রদান করে, প্রায়ই সরাসরি নগদ অর্থের পরিবর্তে ক্লাউড ক্রেডিট হিসেবে। স্টার্টআপটি তখন সেই ক্রেডিট ব্যবহার করে একই কোম্পানির কাছ থেকে কম্পিউটিং অবকাঠামো ভাড়া নেয় যারা তাদের অর্থায়ন করেছিল।

BullTheoryio বিষয়টি সহজভাবে বর্ণনা করেছে: "একটি টেক জায়ান্ট একটি AI স্টার্টআপকে 'বিনিয়োগ' হিসেবে বিলিয়ন ডলার দেয়। কিন্তু চুক্তিতে লুকানো থাকে একটি কঠোর নিয়ম যা স্টার্টআপকে সেই একই অর্থ সরাসরি টেক জায়ান্টকে তাদের কম্পিউটার সার্ভার ভাড়া নিতে ফিরিয়ে দিতে বাধ্য করে।"

OpenAI-এ Microsoft-এর ১৩ বিলিয়ন ডলারের বিনিয়োগ এই কাঠামো অনুসরণ করেছে। অর্থটি ক্লাউড ক্রেডিট হিসেবে এসেছিল, যা OpenAI Microsoft-এর সার্ভারে ব্যয় করেছে। Microsoft তখন সেই ব্যবহার একজন অর্থ প্রদানকারী গ্রাহকের কাছ থেকে ক্লাউড রাজস্ব হিসেবে রেকর্ড করেছে।

OpenAI-এর ক্লাউড ব্যয় বার্ষিক ৬০ বিলিয়ন ডলারেরও বেশিতে বেড়েছে, যা তার ২৫ বিলিয়ন ডলারের রিপোর্ট করা রাজস্বের দ্বিগুণেরও বেশি। এই ব্যবধান বাহ্যিক গ্রাহকের আয়ের পরিবর্তে চলমান পুনর্ব্যবহৃত বিনিয়োগ প্রবাহ দ্বারা পূরণ করা হচ্ছে।

কাগুজে মুনাফা ও প্রকৃত নগদ ঘাটতি দুটি ভিন্ন গল্প বলে

ক্লাউড রাজস্বের বাইরে, টেক কোম্পানিগুলো স্টার্টআপ মূল্যায়নের সাথে যুক্ত বড় কাগুজে লাভ রেকর্ড করছে। উচ্চ মূল্যায়নে প্রতিটি নতুন ফান্ডিং রাউন্ড বিনিয়োগকারীর বইয়ে একটি মার্ক-আপ ট্রিগার করে, যা মুনাফা হিসেবে গণনা করা হয়।

২০২৬ সালের প্রথম প্রান্তিকে Alphabet ৬২.৬ বিলিয়ন ডলার মুনাফা পোস্ট করেছে। তবে সেই পরিমাণের ২৮.৭ বিলিয়ন ডলার এসেছে Anthropic-এ তার অংশীদারিত্বের কাগুজে মার্কআপ থেকে।

Amazon একই প্রান্তিকে ৩০.৩ বিলিয়ন ডলার মুনাফা রিপোর্ট করেছে, যার মধ্যে ১৬.৮ বিলিয়ন ডলার Anthropic-এর অবাস্তবায়িত মূল্যায়ন লাভ থেকে।

এদিকে, Amazon-এর বিনামূল্যে নগদ প্রবাহ ৯৫% কমে মাত্র ১.২ বিলিয়ন ডলারে দাঁড়িয়েছে, কারণ কোম্পানিটি ভৌত ডেটা সেন্টার নির্মাণে ৪৪.২ বিলিয়ন ডলার ব্যয় করেছে। রিপোর্ট করা মুনাফা এবং প্রকৃত নগদ অবস্থানের মধ্যে বৈপরীত্য স্পষ্ট।

ঘনত্বের ঝুঁকিও উল্লেখযোগ্য। Microsoft-এর ৬২৭ বিলিয়ন ডলারের ভবিষ্যৎ ব্যাকলগের ৪৯% OpenAI-এর সাথে যুক্ত। Oracle-এর ৫৫৩ বিলিয়ন ডলারের পাইপলাইনের ৫৪% একই কোম্পানির সাথে সংযুক্ত।

বিশ্লেষকরা ২০০১ সালের ডট-কম বিপর্যয়ের সাথে তুলনা টেনেছেন, যখন Global Crossing এবং Qwest Communications নকল বিক্রয় তৈরি করতে ফাইবার-অপটিক ক্যাপাসিটি অদলবদল করেছিল।

Qwest পরে ১.৪ বিলিয়ন ডলার রাজস্ব মুছে ফেলে, এবং Global Crossing দেউলিয়া ঘোষণা করে। সেই ঘটনাগুলোর বিপরীতে, বর্তমান AI অ্যাকাউন্টিং কাঠামো বিদ্যমান নিয়মের অধীনে সম্পূর্ণ আইনসম্মত।

The post AI Revenue Loop: Are Big Tech Cloud Deals Built on Circular Accounting? appeared first on Blockonomi.