Οι μετοχές ανεβαίνουν. Το Bitcoin όχι. Να τι δείχνουν πραγματικά τα δεδομένα On-Chain

Το Bitcoin αποκλίνει από τις μετοχές τον Μάιο του 2026, καθώς οι εκροές ETF και η μείωση των ενεργών διευθύνσεων αποκαλύπτουν μια κρίση ρευστότητας, όχι συσχέτιση αγοράς.

Οι μετοχές ανεβαίνουν από τον Μάιο του 2026. Το Bitcoin δεν ακολούθησε. Ο S&P 500 και οι ιαπωνικές μετοχές διαπραγματεύονται κοντά στα υψηλά τους, ενώ το BTC δυσκολεύεται να διατηρήσει το έδαφός του.

Και τα δύο περιουσιακά στοιχεία φέρουν την ετικέτα «περιουσιακό στοιχείο κινδύνου». Η απόκλιση γίνεται όλο και πιο δύσκολο να εξηγηθεί.

Δύο Αγορές, Δύο Διαφορετικές Κινητήριες Δυνάμεις

Το ράλι των μετοχών δεν είναι ευρύ. Είναι συγκεντρωμένο. Εταιρείες mega-cap τεχνητής νοημοσύνης όπως η NVIDIA οδηγούν τα περισσότερα κέρδη των δεικτών, υποστηριζόμενες από κύκλους κεφαλαιουχικών δαπανών, επαναγορές μετοχών και εισροές ETF σε μετοχικά προϊόντα. Οι επενδυτές μπορούν να δουν μελλοντική ανάπτυξη κερδών.

Το Bitcoin λειτουργεί με εντελώς διαφορετικό καύσιμο. Δεν υπάρχουν κέρδη, δεν υπάρχει ταμειακή ροή, δεν υπάρχουν τριμηνιαίοι αριθμοί για να στηρίξουν μια θέση. Η τιμή του BTC εξαρτάται από την άφιξη νέας ρευστότητας και την είσοδο νέων συμμετεχόντων στην αγορά.

Σύμφωνα με την ανάλυση Quicktake της CryptoQuant, και οι δύο αυτές συνθήκες αποδυναμώνονται αυτή τη στιγμή.

Το Πρόβλημα Συμμετοχής που Κανείς Δεν Θέλει να Πει Δυνατά

Τα spot BTC ETF κατέγραψαν μεγάλες εκροές κατά το δεύτερο μισό του Μαΐου. Το κεφάλαιο που έφτασε μέσω ρυθμιζόμενων οχημάτων τώρα φεύγει από την ίδια πόρτα.

Τα δεδομένα on-chain αφηγούνται μια πιο σκληρή ιστορία. Οι ενεργές διευθύνσεις BTC μειώθηκαν κατά 39,80% σε διάστημα δύο εβδομάδων, πέφτοντας από 821.000 σε μόλις 494.000 στις 26 Μαΐου. Η δραστηριότητα συναλλαγών επιβραδύνεται. Η συμμετοχή στο δίκτυο εξασθενεί.

Τα δεδομένα της CryptoQuant δείχνουν ότι οι ενεργές διευθύνσεις έχουν πτωτική τάση από το 2024, ακόμη και καθώς ο S&P 500 συνεχίζει να καταγράφει υψηλά. Η τιμή παρέμεινε υψηλή. Το δίκτυο δεν συνέβαδε.

Πηγή: CryptoQuant  

Πού Πηγαίνουν Πραγματικά τα Χρήματα

Το κεφάλαιο στρέφεται προς αυτό που η CryptoQuant αποκαλεί «περιουσιακά στοιχεία ανάπτυξης κερδών». Οι μετοχές πληρούν τις προϋποθέσεις. Το Bitcoin, αυτή τη στιγμή, όχι.

Το βαθύτερο πρόβλημα εμφανίζεται στο DeFi. Οι ενεργές διευθύνσεις WBTC έφτασαν σε χαμηλό του 2026 τον Μάιο, με κινητό μέσο 7 ημερών μόλις 2.134 στις 21 Μαΐου. Ο αγωγός που μεταφέρει τη ρευστότητα του Bitcoin στις αγορές δανεισμού και εξασφαλίσεων του Ethereum έχει σιγήσει.

Σε προηγούμενους κύκλους ανόδου, οι αυξανόμενες τιμές συνοδεύονταν από αυξανόμενη δραστηριότητα χρηστών. Αυτά τα δύο πράγματα κινούνταν μαζί. Σήμερα, οι τιμές παραμένουν υψηλές ενώ η υποκείμενη συμμετοχή εξαλείφεται. 

Τι Χρειάζεται Πραγματικά το BTC για να Αντιστρέψει την Κατάσταση

Η δύναμη της χρηματιστηριακής αγοράς από μόνη της δεν θα είναι αρκετή για το Bitcoin. Η ανάλυση της CryptoQuant είναι σαφής σε αυτό το σημείο.

Για μια πραγματική ανάκαμψη, το BTC χρειάζεται ισχυρότερες εισροές ETF, αυξανόμενη δραστηριότητα on-chain, βελτιούμενο Coinbase Premium και ένα περιβάλλον αδύναμου δολαρίου. Καμία από αυτές τις συνθήκες δεν είναι παρούσα με ουσιαστικό τρόπο αυτή τη στιγμή.

Το πραγματικό ερώτημα που προκύπτει δεν είναι αν οι μετοχές παραμένουν ισχυρές. Είναι αν νέα ζήτηση επιστρέφει στο ίδιο το Bitcoin.

The post Stocks Climb. Bitcoin Doesn't. Here's What the On-Chain Data Actually Shows appeared first on Live Bitcoin News.