Το Bitcoin διαπραγματεύεται κάτω από το κόστος εξόρυξης για πέντε μήνες, σύμφωνα με την JPMorgan

TLDR

• Η JPMorgan ανέφερε ότι το Bitcoin διαπραγματεύεται κάτω από το κόστος παραγωγής για πέντε συνεχόμενους μήνες.
• Η JPMorgan εκτίμησε το τρέχον κόστος παραγωγής του Bitcoin στα περίπου 78.000 δολάρια.
• Το BTC διαπραγματευόταν κοντά στα 62.500 έως 62.900 δολάρια κατά την τελευταία συνεδρίαση της αγοράς.
• Περίπου το 20% των miners Bitcoin εκτιμάται πλέον ότι δεν είναι κερδοφόρα.
• Οι δημόσιοι miners πούλησαν περισσότερα από 32.000 BTC στο Q1 του 2026 για τη χρηματοδότηση των λειτουργιών τους.

Τα οικονομικά του mining Bitcoin έχουν αποδυναμωθεί το 2026, καθώς το BTC συνεχίζει να διαπραγματεύεται κάτω από το εκτιμώμενο κόστος παραγωγής του, σύμφωνα με αναλυτές της JPMorgan, ασκώντας πίεση στους miners ενώ η ευρύτερη αγορά παραμένει υπό πίεση πωλήσεων.

Αναλυτές της JPMorgan με επικεφαλής τον Nikolaos Panigirtzoglou ανέφεραν ότι το Bitcoin διαπραγματεύεται κάτω από το εκτιμώμενο κόστος παραγωγής του για πέντε συνεχόμενους μήνες. Η τράπεζα τοποθετεί επί του παρόντος το κόστος παραγωγής του Bitcoin κοντά στα 78.000 δολάρια, ενώ το BTC διαπραγματευόταν περίπου στα 62.500 έως 62.900 δολάρια κατά την τελευταία συνεδρίαση της αγοράς.

Το χάσμα μεταξύ της τιμής αγοράς και του κόστους παραγωγής έχει αυξήσει την πίεση στους miners με υψηλότερο κόστος. Η JPMorgan επικαλέστηκε δεδομένα της CoinShares που δείχνουν ότι περίπου το 20% των miners Bitcoin εκτιμάται πλέον ότι δεν είναι κερδοφόρα, ενώ οι δημόσιες εταιρείες mining έχουν πωλεί BTC για τη χρηματοδότηση των λειτουργιών τους.

Το Bitcoin Διαπραγματεύεται Κάτω από το Εκτιμώμενο Κόστος Παραγωγής

Η τιμή αγοράς του Bitcoin παρέμεινε πολύ κάτω από το εκτιμώμενο κόστος παραγωγής των 78.000 δολαρίων της JPMorgan, ένα επίπεδο που αντικατοπτρίζει τη μέση δαπάνη για την εξόρυξη ενός BTC βάσει κόστους ενέργειας, αποδοτικότητας εξοπλισμού, δυσκολίας δικτύου και συνθηκών hashrate.

Source: X

Όταν το Bitcoin διαπραγματεύεται κάτω από το κόστος παραγωγής, οι miners με υψηλότερο κόστος ηλεκτρικής ενέργειας ή λιγότερο αποδοτικές μηχανές αντιμετωπίζουν μειωμένα περιθώρια κέρδους. Κάποιοι ενδέχεται να απενεργοποιήσουν μηχανές για να περιορίσουν τις ζημίες, γεγονός που μπορεί να μειώσει το hashrate του δικτύου και αργότερα να οδηγήσει σε χαμηλότερη δυσκολία mining.

Η JPMorgan ανέφερε ότι αυτό το μοτίβο εμφανίστηκε τη δεύτερη εβδομάδα του Ιουνίου, όταν η δυσκολία mining του Bitcoin μειώθηκε κατά 10%. Η τράπεζα σημείωσε ότι αυτή ήταν η δεύτερη μείωση τέτοιου μεγέθους μέχρι στιγμής φέτος, μετά από μια παρόμοια προσαρμογή τον Ιανουάριο.

Οι αναλυτές ανέφεραν ότι το hashrate και η δυσκολία mining του Bitcoin έχουν γίνει πιο ευαίσθητα στις μεταβολές τιμών φέτος. Τους τελευταίους έξι μήνες, το beta της δυσκολίας mining ως προς τις τιμές Bitcoin ανήλθε στο 0,62, υποδηλώνοντας ότι περισσότεροι miners λειτουργούν κοντά στο νεκρό σημείο και προσαρμόζουν τη δραστηριότητά τους καθώς οι τιμές κινούνται.

Δημόσιοι Miners Πωλούν Bitcoin για τη Χρηματοδότηση Λειτουργιών

Οι εισηγμένες εταιρείες mining Bitcoin πούλησαν περισσότερα από 32.000 BTC κατά το πρώτο τρίμηνο του 2026 για την κάλυψη λειτουργικών δαπανών, σύμφωνα με την έκθεση της JPMorgan, η οποία επικαλέστηκε δεδομένα της TheEnergyMag. Το ποσό αυτό υπερέβη τις συνολικές πωλήσεις Bitcoin τους για ολόκληρο το 2025.

Οι πωλήσεις miners δείχνουν πώς οι χαμηλότερες τιμές αγοράς μπορούν να επηρεάσουν τους ισολογισμούς σε ολόκληρο τον κλάδο mining. Εταιρείες που βασίζονται σε αποθέματα εξορυγμένου Bitcoin για να καλύψουν κόστη ενέργειας, φιλοξενίας, χρέους ή επέκτασης ενδέχεται να πωλούν περισσότερα coins όταν η ταμειακή ροή στενεύει.

Η JPMorgan ανέφερε ότι μεγαλύτερες και συχνότερες προσαρμογές δυσκολίας mining ενδέχεται να συνεχιστούν όσο το Bitcoin διαπραγματεύεται πολύ κάτω από το κόστος παραγωγής του. Αυτό το περιβάλλον θα μπορούσε να διατηρήσει τους ασθενέστερους miners υπό πίεση, ενώ οι πιο αποδοτικοί φορείς αποκτούν σχετικό πλεονέκτημα.

Η πίεση έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία το Bitcoin έχει δυσκολευτεί να ανακτήσει ορμή τιμής. Το BTC διαπραγματευόταν πρόσφατα κοντά στα 62.900 δολάρια, με κεφαλαιοποίηση αγοράς περίπου 1,26 τρισεκατομμύρια δολάρια και όγκο συναλλαγών 24 ωρών κοντά στα 30 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ οι πωλητές συνέχισαν να υπερασπίζονται υψηλότερα επίπεδα.

Η Δραστηριότητα Δικτύου και τα Υπόλοιπα Whale Προσφέρουν Μικτά Σήματα

Παρά την αποδυνάμωση των οικονομικών του mining, η δραστηριότητα δικτύου του Bitcoin έχει αυξηθεί. Δεδομένα της CryptoQuant έδειξαν ότι οι micro-συναλλαγές κάτω από 0,01 BTC αντιπροσωπεύουν πλέον περίπου το 80% όλων των συναλλαγών Bitcoin, αυξημένες από λιγότερο από 50% το 2023.

Η αύξηση των μικρότερων συναλλαγών έχει συνδεθεί με δραστηριότητες Runes, Ordinals, inscriptions και OP_RETURN. Αναλυτές περιέγραψαν την ανάπτυξη ως activity-driven και όχι value-driven, δηλαδή η αύξηση αντικατοπτρίζει συχνότερες μικρότερες συναλλαγές και όχι μεγαλύτερες ροές διακανονισμού.

Ταυτόχρονα, η συσσώρευση whale επέστρεψε στο επίκεντρο. Δεδομένα Santiment που επικαλέστηκαν σχολιαστές αγοράς έδειξαν ότι τα πορτοφόλια που κατέχουν τουλάχιστον 1.000 BTC αύξησαν τα υπόλοιπά τους στα 7,17 εκατομμύρια BTC, το υψηλότερο επίπεδο από τον Μάρτιο.

Source: X

Η συσσώρευση whale ενδέχεται να μειώσει τη διαθέσιμη προσφορά εάν οι μεγάλοι κάτοχοι συνεχίσουν να προσθέτουν coins, αν και δεν εγγυάται άμεση ανάκαμψη τιμής. Τα δεδομένα δείχνουν μια αντίθεση μεταξύ της πίεσης στους miners και της συσσώρευσης από μεγαλύτερους κατόχους κατά τη διάρκεια της ίδιας πτώσης αγοράς.

Η JPMorgan διατήρησε επιφυλακτική στάση για τις συνθήκες mining, αλλά οι αναλυτές ανέφεραν επίσης ότι το αδύναμο κλίμα αγοράς θα μπορούσε τελικά να αποτελέσει ένα ανοδικό αντισυμβατικό σήμα.

The post Bitcoin Has Been Trading Below Mining Cost for Five Months, JPMorgan appeared first on CoinCentral.