Las acciones de NuScale Power (SMR) se disparan tras la asociación con Amazon — Se avecina una importante decisión de financiación

Puntos Clave

• Las acciones de NuScale Power (SMR) se dispararon tras el anuncio de Amazon de asociaciones para implementar tecnología SMR en el suministro de energía para centros de datos de inteligencia artificial
• En febrero, Rumanía aprobó la Decisión Final de Inversión del proyecto de 462 megavatios de NuScale, transicionando la iniciativa de la fase de planificación a la de ejecución
• El paquete de financiamiento del proyecto en Rumanía — valorado en aproximadamente 7.000 millones de dólares — requiere alrededor de seis meses desde mediados de febrero, lo que sugiere un posible anuncio a finales de agosto
• Bank of America reanudó la cobertura con una postura Neutral y un objetivo de 12 dólares, reconociendo la ventaja regulatoria de NuScale y señalando la progresión gradual de los acuerdos
• Como único titular de la Aprobación de Diseño Estándar de la NRC de EE.UU. para reactores modulares pequeños, NuScale mantiene una ventaja competitiva en credibilidad

NuScale Power (SMR) cotiza actualmente cerca de 11,40 dólares, reflejando una caída acumulada en el año de aproximadamente el 27%, aunque los recientes desarrollos de primavera han llevado a los participantes del mercado a monitorear de cerca la evolución de cara al verano.

NuScale Power Corporation, SMR

Las acciones experimentaron un notable repunte la semana pasada tras el anuncio de Amazon de acuerdos para utilizar tecnología de reactores modulares pequeños en sus operaciones de centros de datos de inteligencia artificial. NuScale, reconocida como un actor líder en el sector SMR, se benefició del sentimiento positivo resultante.

La actividad bursátil de SMR alcanzó 30,2 millones de acciones el día en que Amazon reveló sus planes, en comparación con el promedio diario habitual de 28,9 millones, lo que demuestra la sensibilidad del mercado ante los desarrollos en este emergente sector.

Sin embargo, el catalizador potencialmente más significativo podría provenir de Europa del Este.

Este pasado febrero, el ministro de energía de Rumanía reveló una Decisión Final de Inversión respecto a la instalación SMR de 462 megavatios de NuScale en Doicești. La iniciativa tiene como objetivo reemplazar 600 MW de generación a base de carbón con energía limpia y confiable mediante seis módulos de reactores NuScale.

Esta decisión impulsó el proyecto más allá de la etapa analítica hacia la implementación activa. El requisito restante es asegurar el respaldo financiero.

El primer ministro rumano Ilie Bolojan estimó que los gastos de construcción podrían alcanzar los 7.000 millones de dólares. Mantuvo un tono mesurado respecto al calendario, señalando que la estructura de financiamiento seguía en desarrollo y que "la complejidad de tales proyectos y el estado incipiente de la tecnología" indicaban que la inversión no se materializaría de inmediato.

Sin embargo, el ministro de energía de Rumanía ofreció una orientación temporal más concreta: el proceso de financiamiento requeriría aproximadamente seis meses a partir de mediados de febrero. Según este calendario, un posible anuncio podría surgir alrededor de mediados a finales de agosto.

Bank of America Reanuda la Cobertura con Perspectiva Neutral

Bank of America reinició la cobertura de NuScale el 22 de mayo, asignando una calificación Neutral junto con un objetivo de precio de 12 dólares.

El analista de la firma reconoció la posición competitiva de NuScale — sigue siendo el único desarrollador de SMR que posee la Aprobación de Diseño Estándar de la Comisión Reguladora Nuclear de EE.UU., estableciendo una "clara ventaja de credibilidad frente a sus pares".

Sin embargo, BofA también identificó obstáculos legítimos. La generación de ingresos actualmente proviene de servicios en lugar de actividades de construcción de reactores. Las operaciones iniciales de reactores no se anticipan hasta principios de la década de 2030. Además, la tasa de conversión de memorandos firmados a contratos definitivos ha avanzado más gradualmente de lo esperado.

Esta última observación merece atención. NuScale mantiene un sustancial pipeline de proyectos, incluyendo un acuerdo de 6 gigavatios con ENTRA1 y compromisos con la Tennessee Valley Authority para el despliegue en el este de EE.UU. La conversión de estos acuerdos en compromisos vinculantes será significativa.

La Propuesta del Reactor Modular Pequeño

La propuesta de valor de NuScale se centra en una premisa clara: los SMR ofrecen una construcción más acelerada y económica en comparación con las instalaciones nucleares tradicionales, mientras que su diseño modular permite la expansión incremental de capacidad.

En 2023, NuScale logró un hito al convertirse en la primera empresa estadounidense en obtener la Aprobación de Diseño Estándar de la NRC para un SMR. Esto representa un logro regulatorio sustancial por delante de cualquier competidor.

El rango de negociación de 52 semanas de SMR abarca desde 8,85 dólares hasta 57,42 dólares — una variación considerable que ilustra los dramáticos cambios de sentimiento en torno a esta acción durante los últimos doce meses.

Los próximos meses podrían resultar decisivos. Si el financiamiento de Rumanía se materializa según lo previsto, NuScale contaría con uno de sus proyectos de pipeline más sustanciales con tanto la aprobación regulatoria como el compromiso de capital en su lugar.

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