ETH comprado pero sigue cayendo; las paredes de venta ocultas pueden estar absorbiendo cada repunte

Las señales on-chain de Ethereum parecen alcistas, pero el precio sigue cayendo. Los datos de CryptoQuant apuntan a una presión de venta oculta que absorbe cada compra. ¿Es realmente posible llegar a $1,200?

Las compras son reales. Esa parte nadie la disputa.

El Spot Taker CVD en Ethereum se mantuvo positivo durante la reciente caída. Las Funding Rates se mantuvieron por encima de cero. El Exchange Netflow mostró ETH saliendo de los exchanges a un ritmo que normalmente señala acumulación. Los tres apuntando hacia arriba. El precio fue en la dirección contraria de todas formas.

Según los analistas de CryptoQuant, ETH cayó de aproximadamente $2,375 el 11 de mayo a cerca de $2,031 el 23 de mayo. No es un movimiento pequeño. Y ocurrió mientras los datos superficiales imprimían señales que los analistas suelen asociar con fortaleza.

Algo Sigue Absorbiendo las Compras

Los creadores de mercado y las ballenas se sitúan al otro lado de la operación. Según el informe de CryptoQuant, las grandes órdenes de venta siguen absorbiendo la demanda entrante incluso cuando las compras agresivas aumentan. Es el tipo de liquidez oculta que no aparece claramente en los libros de órdenes públicos.

Fuente: CryptoQuant 

Las paredes de venta visibles y la liquidez no visible contribuyen por igual. La compresión del basis en los mercados perpetuos cuenta una historia similar: primas de futuros en contracción junto con un sesgo long debilitándose en todo el libro de órdenes. El Long/Short Skew se desplazó hacia bajista. Las liquidaciones forzadas acumularon presión sobre una estructura ya frágil.

Luego está el Open Interest. En lugar de expandirse durante los recientes rebotes de precio, el OI disminuyó. Según el análisis de CryptoQuant, ese patrón apunta más hacia la cobertura de shorts y el desapalancamiento que hacia una acumulación long genuina. Un rally saludable típico no luce así.

Un alivio breve llegó cuando el presidente Trump declaró que el Estrecho de Ormuz "será abierto", según comentarios realizados tras las conversaciones en Oriente Medio sobre Irán. Los mercados lo interpretaron como un deshielo geopolítico. Bitcoin y Ethereum rebotaron. Luego volvieron las preocupaciones por la inflación y el momento pasó.

El Escenario de $1,200 que Ya Nadie Descarta

Fuente: CryptoQuant 

Las bandas de precio realizado de Ethereum tienen una historia que vale la pena atender. Un análisis separado de CryptoQuant señala que la banda inferior de precio realizado, que marcó el suelo del ciclo durante los mercados bajistas anteriores, se sitúa actualmente en $1,154. Eso la coloca significativamente por debajo del precio actual. Las probabilidades de que ETH caiga por debajo de $1,200 en los próximos meses, señala el informe sin rodeos, no son pequeñas.

Ethereum estuvo cerca de $5,000 en una etapa anterior del ciclo. Nunca llegó. Desde que comenzó la caída, ETH ha pasado un tiempo considerable luchando por mantener $2,000, llegando incluso a romper por debajo de $1,700 en algún momento.

Fuente: CryptoQuant 

La estructura de mercado de Ethereum aún no muestra señales claras de recuperación. Los niveles técnicos cerca de $1,984 y $1,937 son las próximas zonas de soporte señaladas en el informe de CryptoQuant. Si las condiciones macro se mantienen estables y la demanda spot real se construye, esos niveles podrían eventualmente verse atractivos en retrospectiva. Esa es la lectura optimista.

Las expectativas de tasas de interés más altas por más tiempo siguen presionando a los activos de alta beta. La Clarity Act dio un breve impulso al sentimiento. Los mercados siguieron adelante rápido. Para ETH, ese tipo de entorno macro es un viento en contra estructural independientemente de cuántos tokens salgan de los exchanges.

El panorama del Valor total bloqueado (TVL) en DeFi añade otra capa. La cuota de Ethereum del valor total bloqueado cayó bruscamente durante 2026 a medida que las cadenas competidoras ganaron más terreno, con la cuota de mercado DeFi de ETH cayendo a alrededor del 54 por ciento incluso cuando el TVL total se mantuvo en $45.4 mil millones.

Las compras continúan. También la caída. Según CryptoQuant, el nivel de $1,937 es donde esa contradicción recibe su próxima prueba real.

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