ASML vs TSMC: ¿Qué acción de chips de IA ofrece la mejor inversión a largo plazo?

TLDR

• TSMC es el principal fabricante mundial de chips avanzados, produciendo procesadores para aceleradores de IA, smartphones y computación de alto rendimiento
• TSMC prevé un crecimiento de ingresos cercano al 30% en 2026 y afirmó que los aceleradores de IA representaron un porcentaje de entre el 15% y el 19% de los ingresos de 2025
• ASML fabrica las máquinas de litografía que los fabricantes de chips necesitan para producir semiconductores avanzados, registrando €8.800 millones en ventas netas en el primer trimestre de 2026
• ASML elevó su previsión de ventas para 2026 a entre €36.000 y €40.000 millones, con márgenes brutos esperados del 51–53%
• TSMC ofrece exposición directa a la producción de chips de IA; ASML ofrece una exposición más amplia e indirecta a toda la industria de semiconductores

TSMC fabrica los chips más avanzados del mundo. ASML fabrica las máquinas que permiten producir esos chips. Ambas empresas se sitúan en el centro del auge de los semiconductores para IA, pero desempeñan roles muy diferentes para los inversores.

TSMC: Exposición directa a la demanda de chips de IA

TSMC es la fundición detrás de los aceleradores de IA de los mayores diseñadores de chips del planeta. La empresa prevé un crecimiento de ingresos cercano al 30% en términos de dólares estadounidenses para 2026.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Limited, TSM

Los aceleradores de IA representaron un porcentaje de entre el 15% y el 19% de los ingresos totales de TSMC en 2025. Esa cifra incluye GPUs de IA, ASICs de IA y controladores HBM utilizados en centros de datos.

TSMC afirmó en su conferencia de resultados del primer trimestre de 2025 que se esperaba que los ingresos procedentes de los aceleradores de IA se duplicaran en 2025. Ese crecimiento proviene de múltiples clientes y tipos de chips, no solo de un ciclo de producto.

El negocio es intensivo en capital. TSMC debe seguir invirtiendo fuertemente en fabricación avanzada para mantenerse en la vanguardia. También conlleva riesgo geopolítico debido a su concentración en Taiwán.

La concentración de clientes es otro factor. Una gran parte de los ingresos de nodos avanzados de TSMC proviene de un pequeño número de grandes diseñadores de chips. Eso genera dependencia junto con la oportunidad de crecimiento.

Aun así, si la demanda de chips de IA continúa creciendo, TSMC es una de las formas más directas de capturar ese crecimiento a través de la producción de obleas y el empaquetado avanzado.

ASML: El enfoque de picos y palas

ASML no fabrica chips. Fabrica las herramientas de litografía que los fabricantes de chips utilizan para producir semiconductores avanzados. Eso la sitúa un paso por detrás de la demanda de chips de IA, pero también significa que se beneficia del gasto de capital en toda la industria.

ASML Holding N.V., ASML

En el primer trimestre de 2026, ASML registró €8.800 millones en ventas netas, un margen bruto del 53% y €2.800 millones en beneficio neto. La empresa elevó posteriormente su previsión de ventas para todo el año 2026 a entre €36.000 millones y €40.000 millones.

Las máquinas EUV de ASML son las únicas herramientas capaces de producir los chips más avanzados a escala. Ningún fabricante de chips puede alcanzar la producción de vanguardia sin ellas.

En su informe estratégico anual de 2025, ASML afirmó que la IA generativa estaba impulsando una fuerte demanda tanto de fabricantes de GPU como de memoria de alto ancho de banda. Eso significa que ASML se beneficia tanto de los ciclos de inversión en lógica como en memoria.

Los pedidos de equipos pueden ser irregulares de un trimestre a otro. Las restricciones de control de exportaciones también han afectado la capacidad de ASML para enviar sus herramientas más avanzadas a ciertos mercados, lo que sigue siendo un riesgo a vigilar.

La base de clientes más amplia en lógica y memoria otorga a ASML un perfil de demanda más estable en comparación con una única fundición.

¿Qué acción tiene más sentido?

TSMC es la apuesta más directa por los volúmenes de producción de chips de IA. ASML es la apuesta de infraestructura más amplia en todo el mercado avanzado de semiconductores.

TSMC puede ofrecer mayor potencial alcista si la demanda de chips de IA se mantiene fuerte. ASML puede ofrecer un camino más estable a través de la misma tendencia a largo plazo.

Ambas empresas siguen siendo fundamentales para el funcionamiento de la industria de chips de IA. La elección entre ellas depende de cuán directamente quiera un inversor estar vinculado a los volúmenes de producción de chips de IA frente al gasto de capital más amplio en semiconductores.

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