Bob Savage, de BNY, destaca que el dólar neozelandés llega a la próxima reunión del RBNZ en un Mercado débil, con una notable falta de flujos recientes y una gran Salida de NZD vinculada a posiciones de swap no renovadas. Señala que las dudas sobre el rumbo de las tasas del RBNZ y el carry del NZD relativamente débil en comparación con la historia podrían llevar a una reducción de posición en las posiciones long si los riesgos de crecimiento persisten.
NZD presionado por los flujos de capital y el carry
"El NZD llega a la decisión del RBNZ de mañana con una base muy débil. Para empeorar las cosas, apenas hubo flujos la semana pasada; la Salida del viernes fue excepcional, cercana a -2,5 en flujo puntuado. Esta fue la mayor Salida desde abril de 2018, debido a una gran posición long neta (en swap) que no fue renovada."
"Si bien no produjo un impacto claro en el FX, el tamaño del flujo es significativo y apunta a una gran reducción de posición neta. Si dichas posiciones siguen puramente los desarrollos en los diferenciales de tasas, no debería sorprender que el mercado continúe albergando dudas sobre la trayectoria actual de las tasas."
"Aunque tres recortes más están descontados en el precio para el resto del año, la creciente hesitación por parte del RBNZ podría llevar a reducciones graduales en cualquier posición long existente, especialmente si no se espera que los activos subyacentes tengan un buen desempeño dado los actuales riesgos de crecimiento."
"Dado el flujo de capital general desde principios de marzo, el NZD se ha mantenido en términos generales a pesar de la aversión al riesgo global, pero dos intentos de armar una buena racha de compras a finales de abril y mediados de mayo se han visto frustrados."
"Si EE.UU. ahora comienza a cambiar de marcha en las tasas, será difícil ver a los nombres de alto beta del G10 tener un buen desempeño, especialmente dado que el carry del NZD es mucho más débil que las normas históricas."
(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)
Source: https://www.fxstreet.com/news/new-zealand-dollar-soft-footing-into-rbnz-decision-bny-202605261309
