Se espera que los datos del IPC de Australia refuercen la postura hawkish del RBA a pesar de una modesta moderación en abril

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Se espera que los datos del IPC de Australia refuercen la postura hawkish del RBA a pesar de una modesta relajación en abril

La Oficina Australiana de Estadísticas publicará esta semana los datos del Índice de precios al consumidor (IPC) correspondientes a abril, y los analistas de mercado anticipan una ligera relajación respecto a la lectura del mes anterior. Sin embargo, no se espera que el modesto descenso cambie la postura hawkish (de política restrictiva) del Banco de la Reserva de Australia (RBA), ya que las presiones inflacionarias subyacentes siguen siendo persistentes.

Qué se espera que muestren las cifras del IPC de abril

Los economistas encuestados por las principales instituciones financieras prevén que el indicador mensual del IPC haya aumentado un 3,4% interanual en abril, frente al 3,5% de marzo. La pequeña disminución estaría impulsada principalmente por la caída de los precios del combustible y cierta moderación en los costes de la vivienda, en particular en los alquileres y la adquisición de nuevas propiedades. Sin embargo, se espera que la inflación de servicios —una preocupación clave para el RBA— se mantenga rígida, rondando entre el 4,0% y el 4,2%.

Se proyecta que la medida de inflación de media recortada, que elimina los elementos volátiles, se mantenga estable en torno al 3,8% anual, muy por encima de la banda objetivo del RBA del 2-3%. Esta rigidez subyacente es la razón principal por la que es poco probable que el banco central señale recortes de tasas a corto plazo.

Por qué se espera que el RBA se mantenga hawkish

La gobernadora del RBA, Michele Bullock, ha subrayado en repetidas ocasiones que la junta necesita ver evidencia sostenida de que la inflación está regresando al objetivo antes de considerar la relajación de la política monetaria. Los datos del IPC de abril, aunque muestran una ligera mejora en el titular, difícilmente proporcionarán la evidencia convincente que requiere la junta.

"El RBA se centra en la trayectoria de la inflación subyacente, no solo en el número del titular", afirmó Sarah Johnson, economista sénior de Westpac. "Aunque el IPC de abril baje ligeramente, el ritmo de desinflación es lento y el mercado laboral sigue ajustado. Esa combinación mantiene al RBA en un patrón de espera hawkish."

Los precios de mercado reflejan actualmente una probabilidad inferior al 20% de un recorte de tasas en la próxima reunión del RBA en junio, y el primer recorte completo no está totalmente descontado hasta finales de 2025 o principios de 2026.

Implicaciones para los prestatarios y la economía

Para los titulares de hipotecas australianos, la perspectiva de que las tasas se mantengan más altas durante más tiempo supone una presión continua sobre los presupuestos domésticos. La tasa de efectivo del RBA se ha mantenido en el 4,35% desde noviembre de 2023, y los datos del IPC de abril refuerzan la opinión de que este nivel persistirá al menos durante los próximos meses.

Las empresas, en particular en los sectores minorista y de la construcción, también están observando de cerca la situación. Los elevados costes de financiación están frenando la demanda de los consumidores y retrasando las decisiones de inversión. Un período prolongado de política restrictiva podría pesar sobre el crecimiento económico, que ya se ha ralentizado hasta apenas el 0,2% en el cuarto trimestre de 2024.

Conclusión

La publicación del IPC de abril es un dato clave para la senda de política del RBA, pero la modesta relajación esperada no cambia el cálculo del banco central. Hasta que la inflación subyacente muestre un descenso claro y sostenido hacia el objetivo del 2-3%, es probable que el RBA mantenga su postura hawkish. Para inversores, hogares y empresas, el mensaje sigue siendo el mismo: el alivio de las tasas de interés no es inminente.

Preguntas frecuentes

P1: ¿Cuál es la tasa de efectivo actual del RBA?
La tasa de efectivo del RBA es del 4,35%, nivel en el que se ha mantenido desde noviembre de 2023.

P2: ¿Por qué el RBA se centra en la inflación subyacente en lugar del IPC general?
El RBA utiliza la medida de media recortada para eliminar los movimientos de precios volátiles, lo que proporciona una visión más clara de las tendencias de inflación persistentes.

P3: ¿Cuándo podría el RBA considerar recortar las tasas?
El RBA ha indicado que necesita ver evidencia sostenida de que la inflación se encuentra de forma sostenible dentro de la banda objetivo del 2-3%. La mayoría de los economistas esperan el primer recorte de tasas no antes de finales de 2025.

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