Por qué Bitcoin se está quedando atrás de las acciones que rompen récords

Las acciones globales han estado alcanzando nuevos máximos recientemente, pero Bitcoin (BTC), la mayor criptomoneda por capitalización de mercado, cotiza casi un 42% por debajo de sus máximos históricos.

Esta divergencia ha dejado a los inversores de criptomonedas buscando respuestas, especialmente porque el mercado ha agrupado a las dos clases de activos bajo la etiqueta de "risk-on".

Divergencia de Factores entre las Acciones y Bitcoin

Según los investigadores de mercado de XWIN Japan, la razón de la divergencia es simple: las acciones y BTC funcionan con "motores diferentes".

Señalaron que las ganancias del patrimonio están vinculadas al crecimiento de los beneficios ligados a la IA, el gasto de capital de empresas como Nvidia y las recompras de acciones, así como las entradas constantes de ETF. Por ello, los inversores pueden señalar un crecimiento de beneficios que es real y visible.

Sin embargo, Bitcoin no genera beneficios ni flujo de caja, y su precio depende de la entrada de nuevo capital al mercado, lo que lo deja más expuesto a los cambios de liquidez.

En este momento, según la evaluación de XWIN, ese capital no está llegando. Cabe recordar que los ETF de Bitcoin spot han registrado salidas notables durante la segunda quincena de mayo, con datos de SoSoValue que muestran que desde el 15 de mayo, los fondos han perdido más de 3.500 millones de dólares. En ese período, las mayores salidas se registraron el 18 de mayo (648,64 millones de dólares) y el 27 de mayo (733,43 millones de dólares). No ha habido ni un solo día positivo desde los 131,31 millones de dólares que entraron el 14 de mayo.

Los analistas de XWIN también señalaron que en ciclos alcistas anteriores, el precio de Bitcoin solía estar respaldado por una creciente actividad de usuarios. Pero actualmente, el activo se asemeja cada vez más a un mercado donde el precio está elevado mientras la participación se desvanece. Y esa, dijeron, es la diferencia clave.

Como resultado de lo anterior, los inversores han estado destinando más fondos a las acciones, que consideran "activos de crecimiento de beneficios", mientras reducen su exposición a aquellos que dependen de la liquidez, incluido BTC.

Y no son solo palabras. Como señaló el analista Ash Crypto a principios de hoy, el Nikkei superó los 66.500 puntos por primera vez en la historia el 29 de mayo, con las acciones japonesas añadiendo unos 3,2 billones de dólares solo en este año. La misma historia se repitió en Corea, cuyo KOSPI también alcanzó un nuevo máximo histórico, añadiendo 150 billones de wones a su valor total de mercado.

Lo que Bitcoin Necesita

Mientras el Nikkei y el KOSPI brillaban, Bitcoin cayó ayer a aproximadamente 72.600 dólares según los datos de CoinGecko, con los observadores del mercado sugiriendo que pudo haberse visto afectado por la reanudación de las hostilidades entre EE.UU. e Irán, así como por alguien que liquidó una enorme posición de 1.300 millones de dólares en el ETF de Bitcoin spot de BlackRock, IBIT.

La principal criptomoneda ha logrado recuperarse por encima de los 73.000 dólares, pero eso apenas resulta impresionante, teniendo en cuenta que había estado cotizando cerca de los 78.000 dólares en algún momento de los últimos siete días. El precio actual también representa una caída de más del 4% en el último mes, así como un descenso de casi el 32% interanual.

Para revertir la situación, los analistas de XWIN afirmaron que Bitcoin necesita flujos de ETF más sólidos, un aumento en su actividad on-chain y una mejora en la Prima de Coinbase. También creen que un dólar más débil podría contribuir a una recuperación más sostenida para la criptomoneda.

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