El suministro de Bitcoin en pérdida sube del 34% a más del 50% en un mes

Según datos de CryptoQuant, poco más de la mitad de todos los Bitcoin en circulación hoy en día se encuentran bajo el agua. Al momento de escribir esto, el 51,6% del suministro en circulación se sitúa por debajo de su base de costo, una cifra que ha escalado desde el 34% en aproximadamente un mes, dejando el mercado dividido casi en partes iguales entre monedas en ganancia y aquellas en pérdida. Este nivel y este tipo de división son una ocurrencia muy rara en la línea temporal histórica de Bitcoin y cuando ha aparecido en el pasado, generalmente ha coincidido cerca de un suelo para el precio. 

Qué mide realmente el suministro en pérdida

Cada Bitcoin tiene una base de costo, el precio al que se movió por última vez en cadena. La métrica de suministro en pérdida simplemente rastrea el porcentaje de monedas en circulación donde la base de costo está por encima del precio actual de Bitcoin. 

Cuando el porcentaje de suministro en pérdida tiende al alza, es básicamente una señal de que más de la red ahora está manteniendo a pérdida y que estos tenedores podrían vender ante la debilidad o decidir mantener la posición. Estos datos en cadena son mucho mejores que cualquier encuesta de análisis de sentimiento podría capturar, porque en realidad rastrea el movimiento de monedas en un punto de precio específico. Por lo tanto, es un excelente indicador para comprender cuánto dolor está acumulando el mercado.

Hace un mes, alrededor de un tercio del suministro estaba en pérdida. Ahora supera la mitad. Eso es un deterioro rápido, y tiende a sacudir primero a los compradores recientes.

Una lectura del 50% es poco frecuente 

Los datos de precios fiables de Bitcoin se remontan hasta 2010. Durante todo este período, BTC ha pasado alrededor del 93% de sus días con más de la mitad del suministro en circulación en ganancias, según onchainmind.io. La lectura actual es excepcionalmente rara en ese sentido. 

Fuente: Onchainmind

El puñado de veces en que las lecturas han estado divididas han demostrado ser puntos de inflexión para la acción del precio de BTC. Cada instancia se ha agrupado cerca de un fondo importante del mercado bajista antes de una reversión. Apareció cerca de los mínimos de 2015, de nuevo durante la capitulación de 2018 y otra vez en 2022 tras el colapso de FTX que llevó los precios a los mínimos de ese ciclo. Esta señal está destellando de nuevo ahora por primera vez desde entonces. 

No esperes una recuperación en forma de V

El problema es lo que viene después. La historia no recompensa a nadie que espere un rebote brusco desde este nivel. Cuando el suministro en pérdida ha alcanzado el 50% en el pasado, Bitcoin no se ha recuperado de golpe. Ha ido avanzando lateralmente, a veces durante meses, mientras el mercado absorbe las pérdidas y la propiedad cambia de manos lentamente.

Eso apunta a una capitulación basada en el tiempo en lugar de una basada en el precio. En lugar de un vaciado violento hacia un mínimo más bajo, el mercado tiende a agotar la paciencia, oscilando en un rango hasta que los vendedores se agotan y no queda nadie más por vender. Es un tipo de fondo más lento y progresivo, y pone a prueba la convicción más que el precio.

Por ahora, la lectura del 50% sitúa a Bitcoin en un territorio que raramente visita. Los datos no señalan un suelo por sí solos, pero indican que el mercado está más cerca de uno que de un techo, y que el camino a través de él probablemente se medirá en semanas de oscilación lateral más que en una reversión limpia y única. 

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