Morgan Stanley revela comisiones del 0,14% para los ETFs propuestos de Ethereum y Solana

TLDR

Morgan Stanley ha revelado las comisiones propuestas para sus fondos cotizados en bolsa de Ethereum y Solana al contado, añadiendo nuevos detalles a las declaraciones de registro enmendadas presentadas ante la Comisión de bolsa y valores de EE.UU. (SEC).

Los registros muestran que los ETFs de Ethereum y Solana propuestos cobrarían una comisión unitaria anual del 0,14%, situándolos entre los productos de ETF de cripto de menor costo si son aprobados para su negociación. La comisión se acumularía diariamente y se pagaría en efectivo, mientras que Morgan Stanley Investment Management cubriría la mayoría de los gastos operativos estándar con dicho cargo.

Las actualizaciones marcan otro paso en el proceso de revisión del Morgan Stanley Ethereum Trust y el Morgan Stanley Solana Trust, que se espera cotice en NYSE Arca bajo el ticker MSOL. El registro del producto de Ethereum también lista NYSE Arca como bolsa y confirma el ticker MSSE.

Morgan Stanley Establece una Comisión Baja para los Fondos de ETH y SOL

La comisión anual del 0,14% es una de las principales incorporaciones en los registros enmendados, ya que las versiones anteriores no proporcionaban una cifra de gastos definitiva. La estructura refleja el nivel de comisión del Bitcoin Trust de Morgan Stanley, que fue posicionado como una de las opciones de ETF de Bitcoin al contado de menor costo tras su debut.

La comisión unitaria significa que el patrocinador delegado generalmente pagaría los gastos relacionados con administración, custodia, agencia de transferencia, fideicomisarios, marketing, trabajo legal, servicios de auditoría y costos de listado. Ciertos costos, incluidos litigios o gastos inusuales, pueden quedar fuera de la estructura de comisiones estándar.

La divulgación de la comisión ofrece a los inversores y analistas una forma más clara de comparar los ETFs de Ethereum y Solana propuestos por Morgan Stanley con productos competidores. La competencia por las comisiones se ha convertido en una característica importante del mercado de ETF de cripto, especialmente tras el lanzamiento de fondos de Bitcoin al contado que impulsó a los gestores de activos a reducir los ratios de gastos.

Los registros también describen los mecanismos de creación y reembolso, incluidas cestas de 10.000 acciones. Se espera que los fondos soporten principalmente creaciones y reembolsos en efectivo a través de contrapartes, permitiendo también mecanismos en especie bajo ciertas condiciones.

Las Recompensas de Staking Fluirían Principalmente hacia los Inversores

Los ETFs de Ethereum y Solana propuestos por Morgan Stanley incluirían el Staking como parte de su estructura. Una parte de las tenencias subyacentes de ETH y SOL podría ser objeto de Staking a través de plataformas de terceros, con las recompensas añadidas al valor liquidativo de cada fondo.

Los registros indican que el 95% de las recompensas de Staking fluiría de vuelta a los inversores, mientras que el 5% se asignaría a custodios y proveedores de servicios de Staking. Esta estructura ofrece a los accionistas exposición a posibles ingresos por Staking, dejando las responsabilidades operativas a los proveedores de servicios aprobados.

Para el ETF de Ethereum, los proveedores nombrados incluyen Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure y Coinbase Canada. El registro también nombra a BNY Mellon y Coinbase Custody como custodios de Ether, con BNY Mellon actuando como custodio de efectivo, administrador y agente de transferencia.

Los registros señalan que el patrocinador delegado tendría discreción sobre la asignación de Staking y podrá ajustar los métodos si los controles de riesgo lo permiten. Los documentos también describen los riesgos vinculados al Staking, incluidos el slashing, el rendimiento de los validadores, los retrasos y los problemas operativos relacionados con plataformas de terceros.

El Staking sigue siendo un elemento muy vigilado en los registros de ETF de cripto al contado, ya que puede afectar los rendimientos del fondo, la demanda de los inversores y la revisión regulatoria. La inclusión de recompensas de Staking diferenciaría estos productos de los fondos al contado pasivos que solo rastrean precios de activos sin características relacionadas con el rendimiento.

Los Registros Refuerzan la Apuesta de Morgan Stanley por los ETF de Cripto

Los registros enmendados llegan mientras Morgan Stanley expande su estrategia de productos de activos digitales en Bitcoin, Ethereum y Solana. La firma lanzó previamente el Morgan Stanley Bitcoin Trust y también ha avanzado hacia un acceso más amplio a la cripto a través de sus plataformas de riqueza y trading.

Morgan Stanley también se ha asociado con Galaxy Digital para construir un pipeline de conversión de cripto a ETF para clientes institucionales de riqueza. Esa estructura está pensada para permitir que los clientes calificados trasladen tenencias físicas de Bitcoin, Ether o Solana a acciones de ETF reguladas sin generar eventos de ganancias de capital imponibles en el momento de la conversión, dependiendo de la estructura final y el tratamiento fiscal.

Los registros llegan durante una expansión más amplia de la actividad de ETF de cripto en los Estados Unidos. La SEC aprobó recientemente el ETF de cripto de múltiples activos de T. Rowe Price, que puede incluir Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, Dogecoin, Shiba Inu y hasta 15 activos digitales.

Las firmas de finanzas tradicionales compiten ahora más directamente con las plataformas nativas de cripto. El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, señaló anteriormente que el plan de trading de cripto de E*Trade de Morgan Stanley cobraría 50 puntos básicos por operación, por debajo del nivel de 75 puntos básicos de Schwab, lo que refleja una competencia más amplia sobre el acceso a la cripto y los precios.

Los registros enmendados del ETF de Ethereum y Solana no proporcionan una fecha de lanzamiento definitiva. Permanecen sujetos a la revisión de la SEC, actualizaciones de registros públicos y procesos de aprobación de bolsas antes de que pueda comenzar la negociación.

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