Caída del 40%, CoreWeave se está quedando atrás en el mercado
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- CoreWeave (CRWV) registró ingresos de 2.080 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, un aumento interanual del 111,69 %, pero las pérdidas netas se ampliaron hasta los 740 millones de dólares, ya que el gasto de capital (capex) se disparó hasta los 7.700 millones de dólares y el flujo de caja libre pasó a ser negativo en 4.700 millones de dólares.
- Las necesidades de capital de CoreWeave y la disminución del margen contrastan con el EBITDA ajustado positivo de Nebius, lo que genera preocupación entre los inversores a pesar de una cartera de pedidos de ingresos de 99.400 millones de dólares.
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La operación de infraestructura de IA ha creado ganadores en todo el sector de la nube nueva, pero un nombre ha quedado conspicuamente fuera. CoreWeave (NASDAQ:CRWV) ha caído un 40,57 % durante el último año, mientras que Nebius Group (NASDAQ:NBIS) ha aumentado un 359,62 % e IREN (NASDAQ:IREN) ha subido un 154,62 %. Incluso NVIDIA (NASDAQ:NVDA), el mayor socio de CoreWeave, ha subido un 27,74 % en el mismo periodo.
El problema de la intensidad de capital
El informe del primer trimestre de 2026 de CoreWeave mostró ingresos de 2.080 millones de dólares, un aumento interanual del 111,69 %, y una cartera de pedidos de ingresos de 99.400 millones de dólares. Sin embargo, la pérdida neta se amplió hasta los 740 millones de dólares, el gasto de capital alcanzó los 7.700 millones de dólares en un solo trimestre y los gastos por intereses se duplicaron hasta los 536 millones de dólares. El pasivo total alcanzó los 50.800 millones de dólares y el flujo de caja libre fue negativo en 4.700 millones de dólares.
El director ejecutivo, Michael Intrator, presentó la historia de crecimiento en la conferencia de resultados: “Añadimos más cartera de pedidos en un solo trimestre que la que la mayoría de las plataformas de nube de IA tienen en toda su historia”. Sin embargo, el margen bruto se comprimió del 78 % al 68 % en cinco trimestres, y el margen operativo ajustado cayó al 1 %. Los inversores también señalaron una demanda colectiva por fraude de valores que alega retrasos ocultos en la construcción de centros de datos. El sentimiento en Reddit se volvió bajista (puntuaciones de 35 a 42) tras el informe.
Pares que muestran apalancamiento operativo
Nebius pasó a tener un EBITDA ajustado positivo de 129,5 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, apuntando a un margen de EBITDA ajustado de aproximadamente el 40 % para el año, con una guía de ingresos de entre 3.000 y 3.400 millones de dólares. El director ejecutivo, Arkady Volozh, describió la estrategia: “No estamos simplemente respondiendo a donde se encuentra la industria hoy; tenemos el conocimiento y la experiencia para construir la infraestructura, las herramientas y las capacidades para donde estará mañana”. La capitalización bursátil de Nebius supera ahora a la de CoreWeave.
IREN, mientras tanto, convirtió su presencia en Bitcoin en una plataforma de Nube de IA, firmando un contrato quinquenal con NVIDIA por valor de 3.400 millones de dólares, con una inversión de NVIDIA de hasta 2.100 millones de dólares. El director ejecutivo, Daniel Roberts, señaló: “No hay GPU inactivas… toda nuestra capacidad operativa está totalmente contratada”. Para los lectores que buscan exposición a nombres de “picos y palas” que se benefician de la expansión, nuestra investigación sobre Proveedores del Auge de la IA analiza la capa de proveedores que alimenta a estos hiperescaladores.
¿Puede CoreWeave cerrar la brecha?
La inversión de capital de 2.000 millones de dólares de NVIDIA y una asociación que apunta a más de 5 GW de fábricas de IA para 2030 siguen siendo el anclaje estructural más sólido. Jensen Huang ha calificado la expansión de las fábricas de IA como “la mayor expansión de infraestructura en la historia de la humanidad”. Los analistas de Wall Street mantienen un precio objetivo medio de 142,29 dólares, lo que implica una subida del 53,83 % desde los niveles actuales, con 24 calificaciones de Compra frente a 11 de Mantener y 2 de Vender.
La dirección proyecta una recuperación del margen hasta un margen operativo ajustado de dos dígitos bajos para el cuarto trimestre de 2026 y una tasa anualizada de más de 30.000 millones de dólares para 2027. Si el mercado recompensa esa trayectoria depende de la ejecución frente a la pila de deuda, más que de otro titular sobre la cartera de pedidos.
Actúe ahora: el analista que predijo el éxito de NVIDIA en 2010 acaba de nombrar sus 10 principales acciones de IA, y las acciones ordinarias de clase A de CoreWeave, Inc. no fueron seleccionadas. Obtenga los nombres GRATIS hoy.
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