Riigipõhjade rentabilisus tõuseb mitmeaastaste tippudele — mida see tähendab teie portfellile

Peamised järeldused

• Kõigi tähtaegadega võlakirjade tulumäärad tõusid oluliselt pärast USA ja Iraani vahelise konflikti puhkemist veebruari lõpus, tõstes 30-aastaseid riigivõlakirju tasemeni, mida ei ole nähtud peaaegu kaheksa kümnendi jooksul.
• Tarbijahinnatase tõusis aprillis 3,8%-ni, prognoosid viitavad selle võimalikule tõusule kuni 6,7%-ni teises kvartalis, põhjustatuna kõrgenenud energiakuludest.
• Turupositsiooniga osapooled eeldavad nüüd, et USAs asuv Federal Reserve tõstab intressimäärasid varasemas 2027. aastas – radikaalne muutus eelmistest ootustest, mille kohaselt oli käesoleval aastal plaanis mitu intressimäära langetust.
• Ajaloolised andmed näitavad, et S&P 500 indeks on alati langenud pärast Fed’i kokkupüüdmistsüklite algust alates 1999. aastast, keskmiselt 7% ulatuses.
• Aktsiaturg reageeris positiivselt Washingtoni ja Teherani vaheliste diplomaatiliste lootuste kasvule, kuid riigivõlakirjaturg jäi skeptiline, kuna olulised majandusaruanded on veel ees.

Ameerika Ühendriikide ja Iraani vaheline sõjaline konfrontatsioon on põhjustanud inflatsioonilaine, tõstnud riigivõlakirjade tulumäärasid aastakümnete tasemeni ja põhjalikult muutnud Federal Reserve poliitikaprognoseid rahastuse leevendamiselt potentsiaalsele kokkupüüdmisele. Siin on ülevaade nendest arengutest ja nende tagajärgedest turupositsiooniga osapooltele.

Võlakirjade tulumäärad tõusid kõigil tähtaegadel

Pärast veebruari sündmuste puhkemist kogesid õli turud dramatilist hinna tõusu pärast Iraani blokeerimist Hormuzi väinas, mis katkestas kriitilise arteri rahvusvahelise nafta transportimisele. See tegevus tõstis energiakulusid ja avaldas laineefekti laiemas majanduslikus maastikus.

Tarbijahinnaindeks registreeris aprillis 3,8% inflatsiooni – kõrgeim näitaja alates 2023. aastast. Clevelandi Federal Reserve panga analüütikud prognoosivad, et arv võib tõusta teise kvartali lõpuks kuni 6,7%-ni.

Inflatsiooniootuste tõusuga läksid riigivõlakirjad suure müügirõhu alla. Võlakirjade hindade langus tähendab otsest tulumäära tõusu. 2-aastase riigivõlakirja tulumäär on tõusnud 75 baaspunkti alates sõjaliste tegevuste algusest. Samas pakub 30-aastane võlakiri praegu üle 5% tulu – kõrgeimat tasu 19 aasta jooksul.

Esialgsed 2025. aasta prognoosid ennustasid vähemalt kahte Fed’i intressimäära langetust. Praegune turu hinnang CME Groupi FedWatch näitaja kohaselt viitab aga sellele, et keskpanga järgmine korrigeerimine on ülespoole suunatud ja võib toimuda juba jaanuaris 2027.

Ajaloolised musterid näitavad aktsiaturgude nõrkust kokkupüüdmistsüklite ajal

Kõrgemad intressimäärad suurendavad ettevõtete kapitalikulusid, piirates potentsiaalselt investeerimistegevust ja surudes kasumimäärasid. Need tingimused vähendavad samuti tarbijate nõudlust finantseeritud ostude järele, eriti suurte ostude puhul.

Alates 1999. aastast on Federal Reserve alustanud nelja erinevat kampanjat intressimäära tõstmiseks. Iga alguse järel on S&P 500 indeks kolme järgneva kuu jooksul ilma erandita kaotusi teinud. Keskmised langused olid 7%, üksikud langused olid vahemikus 1–17%.

Aastasiseselt on S&P 500 indeks tõusnud ligikaudu 9%, toetatuna tugevate ettevõtete tulude aruannetega. Siiski hoiatavad turu vaatlejad, et praegused valuatsioonid ei pruugi täielikult peegeldada tegelikke nõrkusi.

Diplomaatiline edasi minek tugevdab aktsiat, kuid fikseeritud tulu turud jäävad ettevaatlikuks

Teisipäeva kauplemisperioodil täheldati olulisi aktsiaturgu tugevdavaid saavutusi pärast uudiseid Washingtoni ja Teherani vaheliste rahu läbirääkimiste olulisest edusammust. Nasdaq Composite tõusis ligikaudu 300 punkti, põhjustatuna tehnoloogiatektori tugevast esinemisest, sealhulgas Nvidia, Intel ja Micron Technology. Avamisprognoosid viitasid sellele, et S&P 500 tõuseb ligikaudu 50 punkti.

Energiamarkud kogesid olulist volatiilsust. Brenti õli tulevaste tehingute hind tõusis hommikul üle 3% ja jõudis 96,43 dollarini barreli kohta, kuigi see jäi ikka umbes 8,6% alla reedelõpupäeva sulgemishinna.

Riigiminister Marco Rubio iseloomustas diplomaatilisi arutelusid viimaste etappide alguseks ning märkis, et lahendus võib nõuda „veel mõnda päeva“. Samal ajal teatas Iraani revolutsioonikaart, et see oli lasknud alla USA lennukit, mille eeldatavasti rikkus Iraani õhuruumi, lisades seega ebakindlust vahelepingu tähtaegade suhtes.

Riigivõlakirjaturgud näitasid vähem entusiasmi. 10-aastase võlakirja tulumäär jäi 4,5% üle, samas kui 30-aastase võlakirja tulumäär püsib 5% üle. Turupositsiooniga osapooled säilitavad kaitsvaid positsioone neljapäeval ilmuvate aprilli inflatsiooniaruannete ja esimese kvartali SKT arvutuste eel.

Selle nädala majanduskalendris on uued elamumüügi andmed ja nädalaselt registreeritud töötusjuhtumite arv koos neljapäeval paljudele ootatud inflatsiooni- ja kasvuarvudega. Need andmed määravad tõenäoliselt turu meeleolu nädalavahetusse minekuks.

Artikkel „Riigivõlakirjade tulumäärad tõusid mitmekümne aasta tippu – mida see tähendab teie portfellile“ ilmus esmakordselt Blockonomil.