Keskpankad hoiatavad, et inflatsiooniga võitlemine pole veel lõppenud, kuna kesk-kirde piirkonna pinged jätkuvad

FRANKFURT/TOKYO, 18. juuni (Reuters) — Iraani sõjast tingitud inflatsioonilaine on muutumas ülemaailmselt liiga suureks, et keskpangad saaksid seda lihtsalt ignoreerida, ja paljud neist – esimesena Ameerika Ühendriikide Federal Reserve – on kas juba tõstnud laenamiskulusid või andnud märku tõenäolisest tegevusest hinna kasvu pidurdamiseks.

Kesk-Idas puhkenud konflikt on tõstnud energiakulusid ning isegi kui ajutine rahuleping kehtima jääb, on nii palju infrastruktuuri kahjustatud ja nii palju nafta puudub varudest, et energiaturu normaliseerumine võib kesta juba järgmise aasta lõpuni.

See on eriti murespanev, kuna mõned suured majandused – eelkõige Ameerika Ühendriigid ja Suurbritannia – ei suutnud pärast 2021–22. aasta hinnašokki tagada inflatsiooni taas sihttasemele. Viis aastat sihttasemest kõrgema inflatsiooni kasvu seab nende keskpangade usaldusväärsuse ohus.

Federal Reserve andis kolmapäeval märku võimalikest sammudest ja Suurbritannia Keskpanga otsustajad arutasid intressimäära tõstmist, sidudes kõrvale tavapärane majandusteoreetiline seisukoht, et nad peaksid ajutist šokki ignoreerima.

Euroopa Keskpank ja Jaapani Keskpank on juba tõstnud intressimäärasid. Eriliselt tähelepanuväärne on Federal Reserve'i toonimuutus, mis teatas oma esimesest rahapolitilisest otsusest uue juhi Kevin Warshi juhtimisel.

Aastat alguses ootasid investorid, et Ameerika Ühendriikides toimuks 2026. aastal kaks või kolm intressimäära langetust. Nüüd aga arvestatakse kahte laenamiskulude tõusu, mis tähendab, et finantsinguraja tingimused on pingestunud juba enne ühegi keskpanga tegelikku sammu.

Kuna finants turud järgivad maailma suurimat keskpanka, võib see tekitada dominoefekti teiste keskpangate suhtes.

„Kuna Hormuzi väin – ilmselt – avatakse uuesti, on lihtne arvata, et maailmas juba lõppenud on intressimäära tõstmise tsükkel,“ ütles TS Lombardi Dario Perkins.

„See hindamine on vale,“ ütles Perkins. „Põhiline inflatsioon on endiselt liiga kõrge ja kasv hakkab taas kiirenema.“

Trumpi nõutud intressimäära langetus ei tule

Federal Reserve kinnitas seda sõnumit kolmapäeval, esitades prognoose, mis panevad intressimäära tõstmise täiesti reaalseteks.

„Üldine pilt on selline, et Federal Reserve näib avatud intressimäära tõstmisele,“ ütles Capital Economics’i Stephen Brown, lisades, et üksnes selle inflatsiooniprognosisisu viitab juba praegusele tõstmisele.

USA president Donald Trumpi poolt varem nõutud intressimäära langetused ei tundu üldse tulevat lähitulevikus, eriti kuna Warsh plaanib luua mitu komiteed keskpanga tegevuse ülevaatamiseks.

„Warshi avaldused inflatsiooni kohta olid rohkem hauklikud, kui me olime oodata,“ ütles UniCredit oma märkuses.

„FOMC-l ei ole suurt põhjust tegevusse asuda, kuni komiteed ei esita oma soovitusi.“

Naftaturg kaasaegneb samuti inflatsioonile vastu, kuna viimasel ajal on hinnad järsult langenud.

Siiski on hinna kõver nüüd tasane: Brenti nafta hind on praegu 77 USA dollarit (324,61 RM) barreli kohta ja detsembri tulevikuühikud 76 USA dollarit (320,40 RM), mis viitab sellele, et turud ei usu rahulepingu säilimist või arvavad, et normaliseerumine kestab pikkamööda, kuna varud tuleb taas täita.

Mõju tundevas üle maailma

„Federal Reserve’i efekt“ ulatub seejärel üle kogu maailma.

Järsult langenud jaapani jen põhjustas neljapäeval uuesti kõnet interventsiooni teostamise kohta ning see paneb rõhku Jaapani Keskpangale, et tõsta laenamiskulusid veelgi.

„Haukliku Federal Reserve’i põhjustatud jeni langus võib sundida Jaapani Keskpanga kiirendama intressimäära tõstmise tempot,“ ütles Tokyos Sumitomo Mitsui Trust Asset Managementi vanemstrateeg Katsutoshi Inadome.

„Näeme juba, kuidas nõrk jen on tõstnud pikaajalist inflatsiooniootust, ja see trend võib jätkuda ning panna Jaapani Keskpanga tõstma intressimäärasid,“ ütles Katsutoshi.

Suurbritannia Keskpank hoidis neljapäeval intressimäärasid muutumatusena, kuid arutas tõstmise eeliseid, samas kui Norra keskpangas hoiatati, et inflatsioon on liiga kõrge ja et laenamiskulusid tõstetakse tõenäoliselt hiljem sel aastal.

Isegi kui Suurbritannia Keskpangas oli intressimäära tõstmise märkumine vähem selge kui teistes keskpangades, on finants turud täielikult arvestanud selle sammu toimumisega aasta lõpuks, eriti kuna panga peaökonomist jätkab endiselt tõstmise pooldamist.

Euroopa Keskpank, kes nädal tagasi sai esimeseks suureks keskpangaks, kes intressimäärasid tõstis, on selle nädala jooksul kindlalt jätnud avatuks ka edasise poliitilise tegevuse võimaluse, hoiatades otsustajad igasugusest lootusest radikaalsele parandusele rahulepingus. — Reuters