سهام Cerebras (CBRS) پس از گزارش سود بهتر از انتظار ۹٪ کاهش یافت — دلیل آن اینجاست

TLDR

• درآمد سه‌ماهه اول به ۱۹۳.۴ میلیون دلار رسید، ۹۴٪ رشد سالانه داشت و از برآورد ۱۸۱ میلیون دلار پیشی گرفت
• پیش‌بینی درآمد سه‌ماهه دوم به میزان ۱۹۴ میلیون دلار نیز از اجماع وال استریت به میزان ۱۷۸ میلیون دلار فراتر رفت
• سهام با وجود نتایج بهتر از انتظار، بیش از ۹٪ در معاملات پس از ساعات کاری کاهش یافت و پیش از این حرکت در ۲۲۶.۷۲ دلار بسته شد
• انتظار می‌رود حاشیه سود ناخالص در طول سال کاهش یابد، زیرا Cerebras تجهیزات را به OpenAI اجاره می‌دهد تا پاسخگوی تقاضای رو به رشد باشد
• باز شدن قفل سهام داخلی در این پنج‌شنبه، حدود ۱۳٪ از سهام عرضه اولیه عمومی را برای معامله واجد شرایط می‌کند

Cerebras Systems (CBRS) اولین گزارش سود خود را پس از عرضه عمومی در ماه مه منتشر کرد و اعداد خوب بودند. درآمد، پیش‌بینی و زیان عملیاتی همگی بهتر از انتظار بودند. با این حال سهام بیش از ۹٪ پس از ساعات کاری کاهش یافت.

Cerebras Systems Inc., CBRS

سهام روز سه‌شنبه در ۲۲۶.۷۲ دلار بسته شد. این سهام در عرضه اولیه عمومی ماه مه با قیمت ۱۸۵ دلار قیمت‌گذاری شد.

درآمد سه‌ماهه اول به ۱۹۳.۴ میلیون دلار رسید، ۹۴٪ رشد سالانه داشت و از ۱۸۱ میلیون دلاری که وال استریت پیش‌بینی می‌کرد پیشی گرفت. درآمد ابری و خدمات ۱۷۸٪ نسبت به سال گذشته جهش داشت. زیان عملیاتی تعدیل‌شده ۳.۵ میلیون دلار بود که بسیار بهتر از زیان ۱۹.۳ میلیون دلاری در همان دوره سال گذشته است.

پیش‌بینی درآمد سه‌ماهه دوم به میزان ۱۹۴ میلیون دلار نیز از برآورد اجماع ۱۷۸ میلیون دلار فراتر رفت و نشان‌دهنده رشد ۸۸٪ سالانه است.

فشار حاشیه سود محور اصلی است

نکته اصلی حاشیه سود است. پیش‌بینی حاشیه سود ناخالص کل سال بین ۳۸ تا ۴۱٪ اعلام شد و پیش‌بینی سه‌ماهه دوم به ۳۶ تا ۳۸٪ کاهش یافت. دلیل این است که Cerebras تجهیزاتی را که در ابتدا به مشتریان دیگر فروخته بود اجاره می‌کند و آن‌ها را به سمت OpenAI هدایت می‌کند، زیرا تقاضای OpenAI از ظرفیت سرورهای جدید پیشی گرفته است.

قرارداد چند ساله ۲۰ میلیارد دلاری با OpenAI موتور رشد Cerebras است، اما در کوتاه‌مدت سودآوری را نیز تحت فشار قرار می‌دهد. شرکت می‌گوید ۳.۷ میلیارد دلار از ۲۴.۶ میلیارد دلار سفارشات معوق خود را در سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ به عنوان درآمد شناسایی خواهد کرد.

پیچیدگی دیگری نیز وجود دارد. Cerebras به OpenAI حق تقدم خرید برای ۳۳.۴ میلیون سهم تقریباً به صورت رایگان اعطا کرد. این حق‌ها به مرور زمان واگذار می‌شوند و به عنوان درآمد منفی ثبت می‌شوند، یعنی هزینه غیرنقدی که ارقام فروش گزارش‌شده را کاهش می‌دهد. تحلیلگر Needham، Quinn Bolton، این را به عنوان یک عامل بازدارنده رو به رشد با گسترش قرارداد OpenAI علامت‌گذاری کرده است.

OpenAI از ابر Cerebras برای اجرای Codex-Spark، یک مدل کدنویسی، استفاده می‌کند. این شرکت همچنین اخیراً آزمایش‌های سازمانی Kimi K2.6 و Gemma 4 را راه‌اندازی کرده است.

انقضای قفل سهام فشار اضافه می‌کند

تنها حدود ۱۵٪ از کل سهام در عرضه اولیه عمومی فروخته شد. بقیه قفل هستند.

این پنج‌شنبه، یک نقطه عطف فرا می‌رسد که حدود ۱۳٪ از سهام عرضه اولیه عمومی را برای فروش واجد شرایط می‌کند — افراد داخلی و سرمایه‌گذاران اولیه. این می‌تواند در کوتاه‌مدت فشار نزولی بر سهام وارد کند.

باز شدن قفل دوم و بزرگ‌تر دو روز پس از اعلام سود سه‌ماهه دوم برنامه‌ریزی شده است که ۱۷٪ دیگر از سهام را آزاد می‌کند.

از اولین روز معاملات، زمانی که سهام به ۳۸۶ دلار رسید، در ۱۹ جلسه از ۲۶ جلسه معاملاتی حرکت‌هایی بیش از ۳٪ مشاهده شده است. نوسانات از بین نمی‌روند.

یازده تحلیلگر پوشش را آغاز کرده‌اند و بر اساس FactSet میانگین هدف قیمتی ۲۹۴ دلار و رتبه‌بندی خرید دارند. تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند درآمد اصلی تا سال ۲۰۲۸ به ۷.۲ میلیارد دلار برسد و EPS تعدیل‌شده ۵.۵۳ دلار باشد. در بسته شدن روز سه‌شنبه، سهام ۴۱ برابر این رقم معامله می‌شود.

Cerebras همچنین در ماه آوریل یک تسهیلات اعتباری گردان تا سقف ۸۵۰ میلیون دلار برای حمایت از توسعه مرکز داده بست، علاوه بر ۶.۴ میلیارد دلار جمع‌آوری‌شده در عرضه اولیه عمومی و وام سرمایه در گردش ۱ میلیارد دلاری از OpenAI.

The post Cerebras (CBRS) Stock Falls 9% After Beating Earnings — Here's Why appeared first on CoinCentral.