Nomura fait marche arrière : aucune baisse des taux de la Fed attendue jusqu'en 2026

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Nomura Fait Marche Arrière : Aucune Baisse de Taux de la Fed Attendue Jusqu'en 2026

Nomura Securities a considérablement revu ses perspectives concernant la politique monétaire américaine, prévoyant désormais que la Réserve fédérale maintiendra ses taux d'intérêt stables jusqu'à fin 2026. Le géant financier japonais a invoqué des pressions inflationnistes persistantes et un manque de consensus parmi les responsables de la Fed pour justifier ce changement de cap.

Des Baisses de Taux à une Politique de Statu Quo

Dans un rapport publié le 21 mai, l'équipe de recherche de Nomura a détaillé les raisons de ses prévisions révisées. La firme avait auparavant anticipé deux baisses de taux de 25 points de base en 2025, l'une en septembre et l'autre en décembre. Ces attentes ont désormais été totalement abandonnées.

« Bien que le nouveau président de la Fed, Kevin Walsh, puisse encore être motivé pour assouplir la politique monétaire, les données récentes et les commentaires des responsables de la Fed soulèvent des doutes quant à sa capacité à convaincre une majorité du Comité fédéral de l'open market de soutenir une baisse des taux », indique le rapport. Ce changement reflète une réévaluation plus large des perspectives d'inflation, qui s'est avérée plus persistante que beaucoup d'économistes ne l'anticipaient.

Inflation et Divisions Internes

Le principal moteur de la révision des prévisions de Nomura est la trajectoire récente de l'inflation. Des indicateurs clés, dont l'Indice des prix à la consommation et l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, ont montré que la hausse des prix ralentit plus lentement que prévu. Cela a renforcé la position des membres faucons du FOMC, qui soutiennent qu'un assouplissement prématuré pourrait raviver les pressions inflationnistes.

L'analyse de Nomura suggère que la dynamique interne de la Fed a évolué. Même si le président Walsh est favorable à des baisses de taux, le rapport indique qu'il devra surmonter de nombreux obstacles pour constituer une coalition. Le processus décisionnel du FOMC, qui repose sur la recherche de consensus, semble évoluer vers une position plus prudente.

Ce Que Cela Signifie pour les Marchés et les Emprunteurs

Les implications d'une période prolongée de taux d'intérêt élevés sont significatives. Pour les consommateurs, les taux hypothécaires, les prêts automobiles et les intérêts des cartes de crédit devraient rester élevés, maintenant une pression sur les budgets des ménages. Pour les entreprises, le coût du capital restera élevé, ce qui pourrait freiner les investissements et les embauches.

Les marchés financiers, qui avaient intégré un certain degré d'allègement des taux, pourraient devoir s'ajuster. Les rendements obligataires pourraient rester élevés, et les valorisations des actions, notamment dans les secteurs de croissance sensibles aux taux d'intérêt, pourraient faire face à des vents contraires. Le dollar américain pourrait également se renforcer, l'avantage de rendement par rapport aux autres devises persistant.

Conclusion

La révision des prévisions de Nomura est un signal préoccupant pour ceux qui attendent un soulagement imminent des taux d'intérêt élevés. L'analyse de la firme pointe vers une Fed contrainte par une inflation persistante et des divisions internes, rendant tout assouplissement de la politique monétaire peu probable dans un avenir proche. Pour les investisseurs et les consommateurs, le message est clair : l'ère des taux élevés devrait se prolonger bien au-delà de 2026.

FAQs

Q1 : Pourquoi Nomura a-t-il modifié ses prévisions ?
Nomura a cité la hausse de l'inflation et l'affaiblissement du soutien parmi les responsables de la Fed en faveur de baisses de taux comme principales raisons de la révision de ses perspectives. Les données économiques récentes ont montré que l'inflation ne ralentit pas aussi rapidement que prévu, rendant difficile pour le président de la Fed, Kevin Walsh, d'obtenir une majorité de votes en faveur d'un assouplissement.

Q2 : Qu'est-ce que cela signifie pour les taux hypothécaires ?
Si la Fed maintient ses taux stables, les taux hypothécaires devraient rester élevés. Cela continuera d'exercer une pression sur le marché immobilier, rendant l'achat de logements plus coûteux et refroidissant potentiellement la demande.

Q3 : La Fed pourrait-elle tout de même baisser les taux si l'économie s'affaiblit ?
Bien qu'un ralentissement économique brutal puisse forcer la main de la Fed, l'analyse de Nomura suggère que les données actuelles sur l'inflation devraient s'améliorer significativement avant que des baisses ne soient envisagées. Le seuil pour un assouplissement est désormais plus élevé qu'on ne le pensait auparavant.

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