L'action NuScale Power (SMR) bondit suite au partenariat avec Amazon — Une décision majeure de financement se profile

Points Clés

• L'action NuScale Power (SMR) a rebondi après qu'Amazon a annoncé des partenariats pour déployer la technologie SMR afin d'alimenter les centres de données d'intelligence artificielle
• En février, la Roumanie a approuvé la Décision Finale d'Investissement du projet de 462 mégawatts de NuScale, faisant passer l'initiative de la phase de planification à la phase d'exécution
• Le package de financement du projet roumain — évalué à environ 7 milliards de dollars — nécessite environ six mois à partir de mi-février, ce qui laisse présager une annonce possible vers fin août
• Bank of America a repris la couverture avec une position Neutre et un objectif de 12 $, reconnaissant l'avantage réglementaire de NuScale tout en notant une progression progressive des accords
• En tant que seul détenteur de l'approbation de conception standard de la NRC américaine pour les petits réacteurs modulaires, NuScale maintient un avantage concurrentiel en matière de crédibilité

NuScale Power (SMR) s'échange actuellement aux alentours de 11,40 $, reflétant un déclin d'environ 27 % depuis le début de l'année, bien que les récents développements printaniers amènent les acteurs du marché à surveiller de près l'évolution à l'approche de l'été.

NuScale Power Corporation, SMR

Les actions ont connu une hausse notable la semaine dernière suite à l'annonce par Amazon d'accords visant à utiliser la technologie des petits réacteurs modulaires pour ses opérations de centres de données d'intelligence artificielle. NuScale, reconnu comme un acteur majeur dans le secteur des SMR, a bénéficié du sentiment positif qui en a découlé.

L'activité de trading sur SMR a atteint 30,2 millions d'actions le jour où Amazon a dévoilé ses plans, contre une moyenne quotidienne habituelle de 28,9 millions — démontrant la réactivité du marché aux développements dans ce secteur émergent.

Cependant, le catalyseur potentiellement plus significatif pourrait provenir d'Europe de l'Est.

Ce dernier février, le ministre de l'énergie roumain a révélé une Décision Finale d'Investissement concernant l'installation SMR de 462 mégawatts de NuScale à Doicești. L'initiative vise à remplacer 600 MW de production au charbon par une énergie propre et fiable utilisant six modules de réacteurs NuScale.

Cette décision a fait progresser le projet au-delà du stade analytique vers une mise en œuvre active. La condition restante est d'obtenir un soutien financier.

Le Premier ministre roumain Ilie Bolojan a estimé que les dépenses de construction pourraient atteindre 7 milliards de dollars. Il a maintenu un ton mesuré concernant le calendrier, notant que la structure de financement était encore en cours de développement et que « la complexité de tels projets et le fait que la technologie en soit à ses débuts » indiquaient que l'investissement ne se matérialiserait pas instantanément.

Pourtant, le ministre de l'énergie roumain a fourni des indications de calendrier plus concrètes : le processus de financement nécessiterait environ six mois à partir de mi-février. Sur la base de ce calendrier, une annonce potentielle pourrait survenir vers mi-à-fin août.

Bank of America Reprend la Couverture avec une Perspective Neutre

Bank of America a relancé la couverture de NuScale le 22 mai, attribuant une note Neutre assortie d'un objectif de prix de 12 $.

L'analyste de la société a reconnu la position concurrentielle de NuScale — elle demeure le seul développeur de SMR possédant l'approbation de conception standard de la Commission de réglementation nucléaire américaine, établissant une « avance claire en matière de crédibilité par rapport à ses pairs ».

Cependant, BofA a également identifié des vents contraires légitimes. La génération de revenus provient actuellement des services plutôt que des activités de construction de réacteurs. Les premières opérations de réacteurs ne sont pas anticipées avant le début des années 2030. De plus, le taux de conversion des mémorandums signés en contrats définitifs a progressé plus lentement que prévu.

Cette dernière observation mérite attention. NuScale maintient un pipeline de projets substantiel, incluant un accord de 6 gigawatts avec ENTRA1 et des engagements avec la Tennessee Valley Authority pour le déploiement dans l'est des États-Unis. La conversion de ces accords en engagements contraignants s'avérera significative.

La Proposition des Petits Réacteurs Modulaires

La proposition de valeur de NuScale repose sur une prémisse claire : les SMR offrent une construction accélérée et plus économique par rapport aux installations nucléaires traditionnelles, tandis que leur conception modulaire permet une expansion de capacité incrémentale.

En 2023, NuScale a atteint un jalon en devenant la première entreprise américaine à obtenir l'approbation de conception standard de la NRC pour un SMR. Cela représente une réalisation réglementaire substantielle en avance sur tout concurrent.

La plage de trading sur 52 semaines de SMR s'étend de 8,85 $ à 57,42 $ — une variance considérable illustrant les changements dramatiques de sentiment entourant cette action au cours des douze derniers mois.

Les prochains mois pourraient s'avérer décisifs. Si le financement de la Roumanie se concrétise selon le calendrier prévu, NuScale disposerait de l'un de ses projets pipeline les plus substantiels avec à la fois l'autorisation réglementaire et l'engagement en capital en place.

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