La Corée a vendu 11 milliards de dollars en Bitcoin. Puis 65 milliards de dollars ont disparu en 3 jours

Upbit et Bithumb ont enregistré un volume Bitcoin négatif record le 19 mai tandis que Binance restait en positif. Quelques jours plus tard, la capitalisation boursière des STH a perdu 65 milliards de dollars. Une divergence que personne n'avait vue venir.

Quelque chose s'est brisé en premier à Séoul. Le 19 mai, Upbit a affiché le volume au comptant Bitcoin négatif le plus important de toute l'histoire enregistrée de l'exchange, soit -9,3 milliards de dollars en une seule session. Cela seul était inhabituel. Bithumb Korea, échangeant le même actif dans le même fuseau horaire, a ajouté un autre -1,8 milliard de dollars le même jour.

Source : CryptoQuant

Combinés, les deux exchanges coréens ont enregistré environ -11,12 milliards de dollars. Le graphique, publié via CryptoQuant, montre la lecture comme un pic bien en dessous de toute session précédente.

Binance, pendant ce temps, ne faisait pas la même chose.

Quand Séoul vend et que Binance ne le fait pas, faites attention

Le plus grand exchange mondial par volume a enregistré une lecture positive normale d'environ 1,1 milliard de dollars ce jour-là. Aucun pic. Aucune anomalie. La divergence entre la Corée et Binance à cette date précise était suffisamment marquée pour être lue sans plisser les yeux sur le graphique.

Selon la méthode de calcul de CryptoQuant, le volume au comptant Bitcoin devient positif lorsque le volume de trading BTC/USDT dépasse USDT/BTC. Lorsque l'inverse se produit, la lecture bascule en négatif. Le 19 mai, le côté inverse a dominé à la fois Upbit et Bithumb Korea durant cette session. En termes simples, davantage de personnes convertissaient leurs USDT en BTC plutôt que l'inverse. Ce déséquilibre, à cette échelle, n'était jamais apparu auparavant sur le graphique d'Upbit.

65 milliards de dollars disparus. Trois jours. Des niveaux jamais vus depuis juin 2024.

Puis est venu le prolongement.

La capitalisation boursière des détenteurs à court terme (STH) de Bitcoin a commencé à décliner. Entre le 21 et le 24 mai, la métrique est passée de 388 milliards de dollars à 323 milliards de dollars. Cela représente environ 65 milliards de dollars effacés en trois jours.

Source : CryptoQuant

Le chiffre a atteint des niveaux observés pour la dernière fois vers le 29 juin 2024. Une baisse de cette vitesse dans la capitalisation boursière STH est généralement interprétée comme du capital quittant les mains des nouveaux détenteurs, des personnes ayant acheté Bitcoin suffisamment récemment pour être encore classées comme participants à court terme. Le graphique confirme que la lecture actuelle de la capitalisation boursière STH se situe près de 323,8 milliards de dollars, marquée visiblement en vert sur l'axe droit.

Ce capital n'a pas disparu discrètement. Il a été reprécié, redistribué ou est parti. Chacun de ces résultats a son importance.

La séquence est importante ici. L'anomalie des exchanges coréens est survenue en premier, le 19 mai. La dégradation de la métrique STH est arrivée ensuite, entre le 21 et le 24 mai. Que le déséquilibre de volume coréen ait agi comme un indicateur avancé ou ait simplement précédé le mouvement plus large par coïncidence, c'est quelque chose que les données seules ne permettent pas de résoudre.

Ce que cela montre, c'est deux signaux arrivant en succession rapprochée. L'un au niveau de l'exchange, l'autre au niveau on-chain. L'écart entre eux était d'environ deux jours.

La lecture de la capitalisation boursière STH s'est maintenant repliée à un point touché pour la dernière fois il y a près d'un an. Les nouveaux participants du marché, en chiffres, détiennent moins de capital sur le marché qu'à n'importe quel moment depuis mi-2024.

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