La Schnabel de la BCE avertit que les stablecoins menacent la souveraineté monétaire et promeut l'euro numérique comme ancre

Isabel Schnabel, membre du Directoire de la Banque centrale européenne, a récemment affirmé que les Stablecoins menacent la stabilité financière et la souveraineté monétaire. 

Schnabel a rejoint l'opinion centrale de la Banque centrale européenne, soutenant que les monnaies numériques de banque centrale (MNBC) constituent le fondement approprié du système monétaire européen.

Pourquoi les Stablecoins sont-ils considérés comme si risqués ? 

Lors d'un discours inaugural à la conférence internationale de la Banque de Corée à Séoul, Isabel Schnabel, membre du Directoire de la Banque centrale européenne (BCE), a comparé les Stablecoins actuels aux fonds du marché monétaire qui avaient perturbé le secteur bancaire dans les années 1970. 

La BCE a longtemps maintenu une position contre les monnaies numériques émises par des entités privées et a répété à maintes reprises que seule une MNBC souveraine peut servir d'ancre monétaire crédible.  

La comparaison de Schnabel entre les Stablecoins et les fonds du marché monétaire (FMM) reposait sur des similitudes structurelles. Les FMM attiraient les dépôts hors des banques en investissant dans des obligations d'État à court terme, des billets de trésorerie et des accords de rachat ; de même, les Stablecoins promettent un remboursement en monnaie fiduciaire au pair tout en détenant des actifs de réserve tels que des bons du Trésor, des pensions de titres et des dépôts bancaires. 

Schnabel a expliqué que, la grande majorité des Stablecoins dans le monde étant indexés sur le dollar américain, leur diffusion pourrait renforcer l'influence monétaire américaine au détriment des autres devises. Cette dynamique pourrait éroder entièrement la souveraineté monétaire des économies émergentes.

Le marché mondial des Stablecoins représente environ 320 milliards de dollars. L'USDT de Tether représente 188 milliards de dollars de ce total, tandis que l'USDC de Circle couvre environ 75,8 milliards de dollars. Cryptopolitan a précédemment rapporté que l'EURC de Circle, libellé en euros, se négocie à une fraction de ces chiffres, avec une offre d'environ 543 millions de dollars. 

Malgré cela, l'offre de Stablecoins libellés en euros a augmenté de 48 % au cours de l'année écoulée, et le volume des transactions de l'EURC a bondi de plus de 1 100 % suite à la mise en œuvre du MiCA. 

Le projet pilote de l'euro numérique repoussé à 2027

La solution de la BCE est de proposer une alternative publique aux Stablecoins privés, mais le projet pilote de l'euro numérique lui-même ne devrait pas commencer avant le second semestre 2027. Il durera 12 mois, limité à un petit nombre de banques et de commerçants. Et quels que soient les résultats du projet pilote, la BCE ne prévoit pas d'émettre un euro numérique avant 2029 au plus tôt. 

Cryptopolitan a précédemment rapporté que dix grandes banques européennes, dont BNP Paribas, ING et UniCredit, ont formé un consortium appelé Qivalis pour lancer un Stablecoin adossé à l'euro. 

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a prononcé un discours au Forum économique LatAm de la Banco de España en mai, où elle a noté que même les Stablecoins libellés en euros comportent des risques pour la stabilité bancaire et la transmission de la politique monétaire. 

La BCE a maintenu une position constante de résistance aux Stablecoins, même si d'autres voix dans les cercles politiques européens s'y sont opposées. Un rapport de Blockchain for Europe, co-rédigé par l'ancien directeur général de la BCE, Ulrich Bindseil, a soutenu en avril que le cadre MiCA de l'UE est trop restrictif et risque de pousser les activités liées aux Stablecoins en dehors du bloc. 

Rebecca Christie, écrivant pour Intereconomics dans une analyse de Bruegel, a soutenu que l'UE ne peut se permettre de ne pas avoir d'euro numérique. Elle a averti qu'un vide public inviterait des alternatives du secteur privé qui pourraient se généraliser, puis s'effondrer et menacer la stabilité financière.

Si vous lisez ceci, vous avez déjà une longueur d'avance. Gardez-la grâce à notre newsletter.