キャッシュを燃やしながらAMZNは370ドルに到達するか？アマゾン（AMZN）株価予測

アマゾン（AMZN）は2026年7月30日に235.50ドルで取引を終え、第2四半期決算が伝わると時間外取引で約9〜10%上昇し、258ドル前後まで買われました。

この決算は、アマゾンの株価予測をめぐる強気・弱気の双方に、それぞれが求めていた材料をちょうど提供する内容でした。

AWSは37%増と、アマゾンが18四半期ぶりの速さと表現する成長を記録した一方、過去12カ月のフリーキャッシュフローは前年同期の182億ドルの流入から、76億ドルの流出へと転じました。

本記事では、数字が実際に何を示しているのか、64人のアナリストが今後の株価をどう見ているのか、そして207ドルから370ドルという目標株価レンジのどちら側を現在の証拠が支持しているのかを整理します。

Key Takeaways

• 2026年7月31日時点で、S&P Globalが集計する64人のアナリストによるAMZNの12カ月平均目標株価は313.07ドル、レンジは207ドルから370ドルで、「売り」評価はゼロです。
• アマゾンの2026年第2四半期の売上高は20%増の2,006億ドル、うちAWSは37%増の422億ドルで、同社はこれを18四半期ぶりの高い伸びと説明しています。
• 発表された1株当たり利益（EPS）5.75ドルには、主にアマゾンのAnthropic向け投資による534億ドルの営業外収益が含まれており、43%増の275億ドルという営業利益のほうが、この四半期をより素直に映す指標です。
• 設備投資が1,690億ドルに達したことで、過去12カ月のフリーキャッシュフローは前年同期の182億ドルの流入から76億ドルの流出へ転じました。
• アンディ・ジャシーCEOは決算説明会で、メモリコストの上昇を理由に2026年の設備投資見通しを約2,200億ドルへ引き上げました。
• 第3四半期ガイダンスの1,970億〜2,020億ドルが弱く見えるのはPrime Dayが第2四半期にずれ込んだためであり、この影響を除けば成長率は約400ベーシスポイント高くなるとアマゾンは説明しています。

アマゾン（AMZN）の今後12カ月の株価予測は？

S&P Globalが集計する64人のアナリストは現在、AMZNの12カ月平均目標株価を313.07ドルとしています。これは7月30日の終値を約33%上回る水準です。

目標株価の中央値は315ドル、最低は207ドル、最高は370ドルで、レーティングの内訳は「強い買い」46、「買い」16、「中立」3、「売り」ゼロとなっています。

別途TipRanksの集計では「買い」45、「中立」1でコンセンサスは318.98ドルとなっており、対象アナリストの構成はやや異なるものの、両者はおおむね313〜319ドルの帯に収束しています。

注目すべき個別のAMZN目標株価

決算前の1週間は目標株価の見直しが上下双方向に出ており、引き上げた会社もあれば引き下げた会社もありました。

上記の目標株価はいずれも7月30日の決算発表より前に設定されたもので、決算後の見直しによって数値が塗り替えられる可能性が高いといえます。

このレンジの広さ自体が本質です。207ドルから370ドルという差は端数レベルの見解の相違ではなく、年間2,200億ドルという設備投資がいつキャッシュに変わり始めるのかをめぐる、実質的な意見の分裂です。

アマゾンの2026年第2四半期決算は実際に何を示したのか？

AWSは37%増、18四半期ぶりの高成長

AWSの第2四半期売上高は前年同期比37%増の422億ドルに達し、18四半期ぶりの高い伸びとなりました。セグメント営業利益率は39.4%です。

AWS内部では2つの事業がそれぞれ年間換算売上高250億ドルを突破しました。AI事業と自社設計チップ事業で、いずれも3桁成長を続けています。

アマゾンの自社開発AIチップTrainiumは、AnthropicとOpenAIから複数年・複数ギガワット規模のコミットメントを獲得し、同社は前回決算以降の主なハイライトの一つとして挙げています。

AWSの年間換算売上高は現在1,690億ドル規模に達しており、これは今回の四半期業績とあわせて開示された数字です。

EPS 5.75ドルの裏にある534億ドルの脚注

純利益626億ドル、希薄化後1株当たり利益5.75ドルという見出しの数字は、一見した印象とは中身が異なります。

今四半期には、主にアマゾンのAnthropic向け投資の評価益である534億ドルの税引前営業外収益が含まれています。これは非現金項目であり、アマゾン自身もキャッシュフローの調整で控除しています。

これを差し引いても本業の姿は堅調です。営業利益は43%増の275億ドル、連結営業利益率は13.7%に達しました。

広告事業は26%増の198億ドルを積み上げ、海外セグメントは売上高が15%増加するなかでも営業利益率4.1%と前年同期並みを維持しました。

Prime Dayが第2四半期に移動し、第3四半期を歪める

今年のPrime Dayは6月23〜26日に実施され、例年の7月ではなく第2四半期に入ったため、この四半期の北米16%成長を実態より良く見せています。

その裏返しは次の四半期に現れます。第3四半期ガイダンスの1,970億〜2,020億ドルは9〜12%の成長を示唆していますが、両年のPrime Dayのタイミングのずれを除けば成長率は約400ベーシスポイント高くなるとアマゾンは説明しています。

営業利益ガイダンスは225億〜265億ドルで、前年同期の174億ドルとの比較になります。売上高の比較対象が弱く見える局面でも、利益の成長軌道は続いているということです。

この調整を踏まえずに第3四半期の見出し数字だけを読むと、アマゾンは実態より減速して見えます。今のうちに指摘しておきたい落とし穴です。

ベア・ベース・ブル：アマゾン（AMZN）株価予測の全レンジ

キャッシュに関して、ベアシナリオはもはや仮定ではありません。過去12カ月のフリーキャッシュフローはすでにマイナス76億ドルで、前年同期は182億ドルの流入でした。

需要に関して、ブルシナリオも仮定ではありません。AWSは5四半期連続で加速し、年間換算売上高は1,690億ドル規模、AIとチップはそれぞれ250億ドルを超えています。

だからこそ、このレンジは縮まりません。同じ一つの決算が、両極端の見方に新しい根拠を同時に与えたからです。

MEXC分析：オーバーナイト・セッションが示したもの

米国株の価格シナリオを評価する際、MEXC Researchは検証可能な市場構造データ、すなわちLevel 1気配値、時間外およびオーバーナイト・セッションの約定を、見出し的なコメントより重視します。ソーシャル上のセンチメントは温度計としては見ますが、シナリオの入力条件としては扱いません。特定の四半期がどちらの方向を示していても、この姿勢は変わりません。

第2四半期は、セッション構造がなぜ重要かを実演する場となりました。アマゾンが決算を発表したのは米東部時間16時の取引終了後で、258ドル前後までの値動きはすべて通常取引の外側、時間外取引の場だけが気配を出している時間帯で起きています。

MEXCのオーバーナイト・セッションは米東部時間20時から翌4時までで、台北・シンガポール・香港の営業日をまるごとカバーします。

これは多くの決算報道が見落とす点です。ニューヨークでの時間外の値動きは、アジアでは午前中の値動きにあたります。

このタイムゾーンのトレーダーにとって、アマゾンの第2四半期決算への反応はそもそも時間外のイベントではなく、勤務時間のど真ん中で起きた出来事でした。

証拠そのものに即して言えば、現時点ではベースシナリオがベアシナリオよりやや重い状況です。AWSの加速、広告の26%成長、2倍に増えた契約残高はいずれも同じ方向を指しており、唯一本当に矛盾するシグナルであるフリーキャッシュフローのマイナスも、需要の問題ではなく自ら選んだ投資姿勢の結果です。

この見方が崩れる条件は、2027年半ばになってもフリーキャッシュフローがマイナスのままで、AWSの成長率が30%を下回っている場合です。その時点で、レンジの207ドル側はテールリスクではなくなります。

FAQ

アマゾン（AMZN）の今後12カ月の株価予測は？

2026年7月下旬時点で、S&P Globalが集計する64人のアナリストによるAMZNの12カ月平均目標株価は313.07ドルで、7月30日の終値を約33%上回ります。コンセンサス評価は「強い買い」、レンジは207ドルから370ドルです。

ウォール街で最も高いアマゾンの目標株価は？

最高値は2026年4月30日にBenchmarkが設定した370ドルで、次いで7月28日のBMO Capitalによる360ドルです。

2026年第2四半期決算後にアマゾン株が急伸したのはなぜですか？

AMZNは7月30日の時間外取引で約9.5%上昇しました。第2四半期の売上高2,006億ドルとAWSの37%成長がいずれも予想を上回ったことに加え、AI事業とチップ事業がそれぞれ年間換算売上高250億ドルを突破したためです。

アマゾンのフリーキャッシュフローがマイナスなのはなぜですか？

過去12カ月の設備投資が1,690億ドル（64%増、大半はAIインフラ向け）となり、同期間の営業キャッシュフロー1,614億ドルを上回ったため、76億ドルの流出が生じました。

アマゾンは2026年第2四半期に本当に1株当たり5.75ドルを稼いだのですか？

5.75ドルという数字自体は事実ですが、主にAnthropic向け投資による534億ドルの営業外利益が含まれるため、本業の実力を測るうえでは営業利益275億ドルのほうが適切な指標です。

アマゾンの2030年の株価予測は？

セルサイド各社が公表するのは12カ月の目標株価であり、2030年の目標ではありません。したがって長期の見方は、現在の設備投資サイクルがAWSとAIのキャッシュフローに変換されるかどうかに左右されます。これは12カ月レンジを動かす変数と同じです。

今、アマゾン（AMZN）株は買いですか？

機関投資家のコンセンサスは「強い買い」で「売り」はゼロですが、207〜370ドルという目標株価の広がりは、方向性では一致しつつも、設備投資リスクがどこまで株価に織り込まれているかについては実質的に意見が割れていることを意味します。

まとめ

第2四半期決算は、アマゾンをめぐる従来の論点に決着をつけると同時に、新しい論点を生み出しました。

成長はもはや論点ではありません。2,000億ドルの四半期、AWSの37%成長、そして4,960億ドルの契約残高がそれを裏づけています。

いまの問いは純粋にキャッシュの問題です。年間2,200億ドルの設備投資でフリーキャッシュフローをマイナスにしたまま、313ドルのコンセンサス目標株価に見合い続けられるのか。10月下旬に予定される第3四半期決算が次の重要なチェックポイントであり、Prime Dayによる400ベーシスポイントの歪みを念頭に読む必要があります。

エクスポージャーを求めるトレーダーは、MEXCのアマゾン株を時間外およびオーバーナイト・セッションを含めて取引できます。今回の決算による値動きが価格に織り込まれたのは、まさにこれらの時間帯でした。