Dlaczego akcje GameStop znowu spadają i jaki jest los jego zasobów kryptowalut?

GameStop Corp. (NYSE: GME) znowu spada, ponieważ jej nowy plan nie jest mały ani łatwy do sfinansowania. Sprzedawca detaliczny chce kupić eBay Inc. (NASDAQ: EBAY) w transakcji gotówkowo-akcyjnej wartej około 56 miliardów dolarów, podczas gdy sama GameStop jest warta mniej niż 12 miliardów dolarów.

Właśnie dlatego traderzy nie traktują tego jak typowej historii przejęcia. Traktują to jak problem z finansowaniem, do którego dołączony jest wykres akcji.

Oferta wycenia eBay na 125 dolarów za akcję. To powyżej ostatniego zamknięcia przed ofertą i znacznie powyżej poziomu, przy którym eBay był notowany, gdy GameStop zaczął kupować akcje 4 lutego.

Mimo to rynek zepchnął GameStop w dół o 10%. eBay wzrósł o około 5% do około 109 dolarów, co nadal jest znacznie poniżej ceny ofertowej. Ta rozbieżność świadczy o tym, że inwestorzy nie są przekonani, że transakcja dojdzie do skutku.

Michael Burry pozbywa się GameStop po tym, jak Ryan Cohen składa gigantyczną ofertę na eBay bez zawartej umowy

Michael Burry, inwestor znany z „The Big Short", sprzedał całą swoją pozycję w GameStop po upublicznieniu oferty. Michael wspierał spółkę około 2019 roku, kiedy wczesne bycze argumenty podsyciły słynny rajd akcji. Tym razem nie pozostał, by zobaczyć kolejny rozdział.

Michael poinformował subskrybentów swojego newslettera na Substack w poniedziałek:

„Sprzedałem całą swoją pozycję w GME. Niezależnie od tego, jak na to patrzyłem, teza o Instant Berkshire nigdy nie była zgodna."

Powiedział również, że GameStop była pierwszą akcją, którą sprzedał od czasu założenia newslettera. Jego problem dotyczył długu. Transakcja tej wielkości mogłaby zmusić GameStop do zaciągnięcia dużych pożyczek, emisji akcji lub zbudowania pakietu finansowego, który zmienia całą historię dla akcjonariuszy.

GameStop ogłosiło ofertę w niedzielę. Propozycja jest niezamówiona i niewiążąca, więc eBay nie zgodził się na nic. Oferta jest podzielona między gotówkę a akcje zwykłe GameStop. Daje inwestorom eBay premię w wysokości 20% do piątkowego zamknięcia na poziomie 104,07 dolarów i premię w wysokości 46% do zamknięcia z 4 lutego.

Ryan Cohen, dyrektor generalny GameStop, powiedział CNBC w poniedziałek, że nie rozpoczął rozmów z kierownictwem eBay. Powiedział:

eBay potwierdził otrzymanie oferty i poinformował, że jego zarząd ją przeanalizuje. TD Bank Group (NYSE: TD) udzielił GameStop listu finansowego na 20 miliardów dolarów, ale to nadal pozostawia dużą lukę w stosunku do pełnej wartości transakcji.

GameStop lokuje swoje zasoby Bitcoin w pobliżu ogromnej sieci kupujących eBay

Wątek kryptowalutowy sprawia, że sprawa staje się jeszcze dziwniejsza. GameStop nie powiedział, że wbuduje BTC w płatności eBay. Mimo to pytanie jest teraz wyraźnie widoczne: co się stanie, jeśli firma posiadająca BTC kupi platformę handlową ze 135 milionami aktywnych kupujących?

GameStop zatwierdził BTC jako rezerwowy składnik aktywów skarbowych i kupił 4 710 BTC za 513 milionów dolarów w maju 2025 roku. Następnie wykorzystał te zasoby jako zabezpieczenie w Coinbase Global Inc. (NASDAQ: COIN) w ramach strategii opcyjnej mającej na celu generowanie zysku przy jednoczesnym utrzymaniu ekspozycji na BTC.

Obecnie BTC jest dla GameStop głównie aktywem bilansowym. ETF-y pomogły przyciągnąć instytucje, ale codzienne wydatki wciąż napotykają na opłaty, podatki i niezręczne nawyki użytkowników.

eBay zapewnia zasięg na 190 rynkach i wolumen towarów brutto wynoszący prawie 80 miliardów dolarów w 2025 roku. Zanim jakiekolwiek marzenia o płatnościach kryptowalutowych będą miały znaczenie, GameStop musi pokazać, jak sfinansuje zakup eBay.

Wciąż pozwalasz bankowi zachować najlepszą część? Obejrzyj nasz bezpłatny film o tym, jak być własnym bankiem.