Meta pozyskuje Morgan Stanley i JPMorgan do finansowania centrum danych w Teksasie za 13 mld dolarów

Według raportu z 4 maja, Meta współpracuje z Morgan Stanley i JPMorgan przy finansowaniu swojego kampusu centrów danych w El Paso o wartości około 13 miliardów dolarów. Pakiet składa się głównie z długu z mniejszym udziałem kapitałowym. Może stać się jednym z największych dotychczas odnotowanych finansowań infrastruktury cyfrowej na pojedynczej lokalizacji, choć poniżej wartości transakcji Meta z Blue Owl w ramach umowy Hyperion o wartości 27 miliardów dolarów z października 2025 roku.

Pierwotne zobowiązanie Meta wobec El Paso, ogłoszone w październiku 2025 roku, wynosiło 1,5 miliarda dolarów. Finansowanie będące obecnie przedmiotem dyskusji jest około ośmiokrotnie wyższe, co pozwoli rozbudować kampus do pojemności około jednego gigawata.

Umowa w El Paso przenosi centra danych poza finansowanie nieruchomości

Kampus tej wielkości wyrósł ponad tradycyjne komercyjne zadłużenie z tytułu nieruchomości. Citigroup szacuje, że szeroko zakrojona budowa centrów danych może wymagać 3 bilionów dolarów do 2030 roku.

„Jeśli nie możesz zainwestować miliarda dolarów, nawet nie chcemy z tobą rozmawiać" – powiedział Adam Lewis, dyrektor zarządzający w Citizens i szef 35-osobowego zespołu ds. infrastruktury cyfrowej. „Potrafimy czytać schematy elektryczne i mechaniczne oraz rozumieć pozwolenia na użytkowanie gruntów i konfiguracje zasilania."

Scott Wilcoxen, globalny szef bankowości inwestycyjnej ds. infrastruktury cyfrowej w JPMorgan, skupia się na tym, co nazywa „czasem do zasilania" jako największym ograniczeniem branży.

Umowa w El Paso wpisuje się w ten sam schemat co Hyperion, ale struktura jest inna. Jak informował Cryptopolitan, Hyperion był joint venture, w którym Blue Owl posiadał 80 procent, a Meta 20 procent poprzez SPV, które pozyskało 27 miliardów dolarów w obligacjach. El Paso to głównie zwykły dług, przy czym Meta zachowuje bardziej bezpośrednią własność.

S&P nazywa hiperskalę skoncentrowanym ryzykiem

S&P Global Ratings ostrzegło w niedawnym raporcie, że hiperskalowe centra danych stają się poważną koncentracją ryzyka ubezpieczeniowego.

Finansowanie w wysokości 13 miliardów dolarów powiązane z pojedynczą lokalizacją, pojedynczym operatorem i pojedynczą konfiguracją zasilania koncentruje ekspozycję w sposób, z jakim zadłużenie infrastrukturalne historycznie się nie spotykało.

Liczby stojące za popytem wyjaśniają tę koncentrację. Meta wydała 39 miliardów dolarów na infrastrukturę w 2024 roku i 72 miliardy dolarów w 2025 roku.

Podczas rozmowy dotyczącej wyników za I kwartał 2026 roku w dniu 29 kwietnia spółka podniosła prognozę nakładów inwestycyjnych na 2026 rok do 115–145 miliardów dolarów, w porównaniu z 115–135 miliardami dolarów podanymi w styczniu. Prawie wszystkie środki przeznaczone są na centra danych AI. Dyrektor finansowa Susan Li stwierdziła, że Meta będzie przez większą część 2026 roku ograniczona mocą obliczeniową.

Jakie precedensy stworzy ta umowa

Jeśli finansowanie El Paso zostanie zamknięte w obecnej skali, ustanowi punkt odniesienia dla sposobu, w jaki kolejna fala megaskalowych centrów danych będzie finansowana długiem i jak to ryzyko będzie wyceniane. Ma to znaczenie wykraczające poza samą Metę.

JPMorgan, Morgan Stanley, SMBC i MUFG już teraz badają sposoby przeniesienia ekspozycji na centra danych na zewnętrznych inwestorów poprzez transakcje znacznego transferu ryzyka – co jest sygnałem, że bilanse banków zaczynają odczuwać presję związaną z udzielaniem pożyczek na infrastrukturę AI.

Istnieje złoty środek między trzymaniem pieniędzy w banku a ryzykowaniem w kryptowalutach. Zacznij od tego bezpłatnego wideo na temat zdecentralizowanych finansów.