Plany Ledger dotyczące IPO odłożone z powodu warunków rynkowych

Ledger wstrzymał plany IPO, powołując się na trudne warunki rynkowe i słaby apetyt inwestorów na krypto-debiuty giełdowe.

Ledger, francuski producent sprzętowych portfeli kryptowalutowych, wstrzymał plany dotyczące pierwszej oferty publicznej w USA – poinformowały dwie osoby mające wiedzę na ten temat.

Spółka rozważała debiut w Nowym Jorku przy wycenie rzędu 4 miliardów dolarów i jak dotąd nie złożyła w SEC wstępnego prospektu rejestracyjnego S-1, który stanowi standardowy pierwszy formalny krok w kierunku notowania na rynku amerykańskim.

Ledger zatrudnił wcześniej w tym roku Goldman Sachs, Jefferies i Barclays jako doradców przy ofercie. Rzecznik prasowy Ledger odmówił komentarza. Spółka może zamiast tego zdecydować się na pozyskanie kapitału w drodze prywatnej – wynika z informacji jednej z osób zaznajomionych ze sprawą.

Co stoi za wstrzymaniem planów

Decyzja odzwierciedla szersze ostudzenie apetytu inwestorów na debiuty giełdowe rodzimych firm kryptowalutowych w USA. Niższe ceny tokenów, mniejsze wolumeny obrotu i zmienne rynki akcji sprawiły, że inwestorzy instytucjonalni stali się bardziej selektywni.

BitGo, jedyna rodzima firma kryptowalutowa, która weszła na giełdę w 2026 roku, pozyskała w styczniu 213 milionów dolarów po cenie 18 dolarów za akcję, debiutując powyżej oferowanego przedziału cenowego. Od tamtej pory akcje spadły o około 36% od tej ceny.

Spółka-matka Krakena, Payward, również wstrzymała w marcu formalne przygotowania do IPO ze względu na trudne warunki rynkowe, mimo że poufnie złożyła dokumenty w SEC pod koniec 2025 roku.

Seria opóźnień sygnalizuje, że fala debiutów kryptowalutowych po 2025 roku nie była wystarczająco silna, aby wchłonąć wszystkie firmy, które przygotowywały się do wejścia na rynki publiczne.

Pomimo wstrzymania planów IPO, Ledger aktywnie rozwija swoją działalność w USA. W marcu spółka mianowała byłego dyrektora Circle, Johna Andrewsa, na stanowisko CFO i otworzyła biuro w Nowym Jorku, które ma pełnić rolę centrum dla Ledger Enterprise – instytucjonalnej platformy infrastrukturalnej skierowanej do banków, zarządzających aktywami i emitentów stablecoinów. Dyrektor generalny Pascal Gauthier opisywał wcześniej debiut giełdowy w USA lub prywatną rundę finansowania w 2026 roku jako dwie realne ścieżki dla spółki.

Czym jest Ledger i dlaczego ma znaczenie dla instytucji

Ledger sprzedał ponad siedem milionów sprzętowych portfeli kryptowalutowych na całym świecie i przechowuje na swojej platformie szacunkowo 100 miliardów dolarów w aktywach klientów. Jego sprzętowe portfele zabezpieczają klucze prywatne w trybie offline i są powszechnie stosowane zarówno przez inwestorów detalicznych, jak i instytucjonalnych.

Ledger Enterprise, nowsza warstwa przychodowa spółki, jest skierowana do dużych instytucji finansowych potrzebujących infrastruktury do przechowywania aktywów cyfrowych.

Ostatnia wycena spółki wynosiła 1,5 miliarda dolarów w rundzie finansowania w 2023 roku. Popyt na bezpieczne przechowywanie kryptowalut gwałtownie wzrósł od 2025 roku, gdy ataki on-chain i luki w zabezpieczeniach giełd skłoniły użytkowników i instytucje do sięgania po rozwiązania cold storage. Wstrzymanie planów IPO Ledger tymczasowo zawiesza jego instytucjonalne ambicje, nie zamykając jednak tych drzwi na stałe.