BoE Sygnalizuje Złagodzenie Limitów dla Stablecoinów w Wielkiej Brytanii w Obliczu Sprzeciwu Branży

Bank of England ponownie analizuje elementy swojego proponowanego systemu regulacyjnego dla stablecoinów denominowanych w funtach szterlingach, po tym jak firmy zajmujące się aktywami cyfrowymi ostrzegły, że limity posiadania i wymogi dotyczące rezerw mogą utrudnić adopcję i sprawić, że tokeny emitowane w Wielkiej Brytanii staną się nieopłacalne. Według Cointelegraph, wiceprezes Sarah Breeden sygnalizowała, że zasada nakazująca trzymanie co najmniej 40% aktywów zabezpieczających jako depozytów nieoprocentowanych w BoE może być nadmiernie konserwatywna – pogląd, który omówiła z Financial Times.

Przemyślenie tej kwestii następuje w momencie, gdy rząd Wielkiej Brytanii i regulatorzy dążą do ugruntowania pozycji Brytanii jako konkurencyjnego centrum dla aktywów cyfrowych, chroniąc jednocześnie finansowanie bankowe i stabilność finansową. Tokeny powiązane z funtem szterlingiem stanowią obecnie niewielką część globalnego rynku stablecoinów o wartości około 300 miliardów dolarów, który wciąż zdominowany jest przez emitentów opartych na dolarze. Źródło: DeFi Llama.

BoE przedstawił szczegółowe limity własności w swoim dokumencie konsultacyjnym z listopada 2025 roku dotyczącym proponowanego systemu regulacyjnego dla systemowych stablecoinów denominowanych w funtach szterlingach, opierając się na opcjach po raz pierwszy omówionych w dokumencie dyskusyjnym z 2023 roku. Zgodnie z propozycją, osoby fizyczne byłyby ograniczone do posiadania maksymalnie 20 000 GBP (około 27 000 USD) danego brytyjskiego stablecoina, natomiast przedsiębiorstwa napotykałyby limit wynoszący około 13,5 miliona dolarów, przynajmniej w okresie przejściowym.

Bank centralny argumentował, że limity są niezbędne, aby zapobiec nagłemu odpływowi depozytów z banków komercyjnych do tokenizowanych pieniędzy, gdyby duży stablecoin został szybko przyjęty do płatności. Grupy branżowe i potencjalni emitenci kontrargumentowali, że takie limity byłyby operacyjnie uciążliwe, trudne do nadzorowania na różnych platformach i mogłyby zniechęcić do poważnego instytucjonalnego wykorzystania regulowanych brytyjskich stablecoinów w działalności dotyczącej korporacyjnego zarządzania środkami, listy płac i rozliczeń.

BoE przemyśla limity stablecoinów po sprzeciwie branży

Breeden od dawna należy do najbardziej ostrożnych głosów BoE w kwestii stablecoinów. W listopadzie 2025 roku ostrzegała, że nadmierne rozluźnienie zasad mogłoby podważyć stabilność finansową, podkreślając, że stablecoiny są instrumentami podobnymi do pieniądza, które muszą być równie bezpieczne i solidne jak istniejąca infrastruktura płatnicza. W tamtym czasie popierała rygorystyczne wymogi dotyczące płynności, które zobowiązywałyby emitentów do ulokowania znacznej części rezerw w banku centralnym i przechowywania pozostałej części w wysokiej jakości płynnych papierach wartościowych, takich jak brytyjskie obligacje rządowe. Firmy prawnicze i potencjalni emitenci argumentują, że taki framework mógłby zmniejszyć marże i osłabić konkurencyjność Wielkiej Brytanii w porównaniu ze Stanami Zjednoczonymi lub Unią Europejską.

Wielka Brytania szuka kompromisu w kwestii stablecoinów

Ewoluujące stanowisko odzwierciedla ciągłe wysiłki decydentów politycznych zmierzające do znalezienia kompromisu w obliczu rozbieżności globalnych podejść regulacyjnych. W styczniu brytyjscy ustawodawcy wszczęli dochodzenie w sprawie sposobu nadzorowania tokenów opartych na pieniądzu fiducjarnym, wysłuchując zeznań uczestników branży, takich jak Coinbase i Innovate Finance, podczas gdy BoE i Ministerstwo Skarbu nadal dopracowują ramy mające funkcjonować obok szerszych przepisów dotyczących kryptowalut i potencjalnych planów dotyczących cyfrowego funta.

Bardziej elastyczne podejście do limitów i wymogów dotyczących zabezpieczeń może zadecydować o tym, czy systemowe stablecoiny GBP wyłonią się jako poważne narzędzia płatności transgranicznych i uczestnicy krajowego rynku kryptowalut, czy też aktywność pozostanie skoncentrowana w jurysdykcjach postrzeganych jako bardziej przyjazne. Wraz z tym, jak władze równoważą stabilność z konkurencyjnością, trajektoria polityki ukształtuje rolę Wielkiej Brytanii w ewoluującym globalnym krajobrazie stablecoinów.

Perspektywa końcowa: droga naprzód pozostaje uzależniona od harmonizacji regulacyjnej i praktycznego dostosowania przez emitentów i banki, przy ciągłej kontroli ze strony decydentów politycznych i uczestników branży.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako BoE Signals Easing of UK Stablecoin Caps Amid Industry Backlash na Crypto Breaking News – zaufanym źródłem informacji o kryptowalutach, wiadomościach o BTC i aktualizacjach dotyczących blockchain.