Solana Perps osiągnęły 20 miliardów dolarów tygodniowo, gdy GMTrade prowadzi rekordowy wzrost

Handel kontraktami wieczystymi na Solanie właśnie osiągnął nowe historyczne maksimum, po raz pierwszy przekraczając 20 miliardów dolarów tygodniowego wolumenu. Wzrost ten, według danych DefiLlama, był napędzany przez rekord jednego dnia – 18 maja, kiedy dzienny wolumen osiągnął 5,78 miliarda dolarów. Tego dnia sam GMTrade odpowiadał za około 4,9 miliarda dolarów z całości – liczba ta przewyższa łączny wolumen wielu starszych protokołów DeFi.

Choć scentralizowane giełdy nadal kontrolują większość przepływu instrumentów pochodnych, liczby wskazują na strukturalne przesunięcie na rynkach on-chain. Ekosystem perpetualnych DEX-ów Solany ewoluował z niszowej alternatywy w legitymowane miejsce dla wysokoczęstotliwościowego handlu z dźwignią. Dominacja GMTrade w minionym tygodniu nie wynikała z szerokiej hossy – była skoncentrowana. Ta koncentracja rodzi pytania o to, jakie typy traderów wywierają wpływ na rynek oraz czy płynność jest bardziej trwała niż zwykły merkantylny kapitał, który krąży przez programy motywacyjne.

Uwagę przyciągnął również handel w formie publicznego zakładu na protokole perpetualnym Solany Phoenix, z udziałem CPO Solana Foundation Vibhu i tradera Hyperliquid Drews888. Choć bardziej spektakl niż sygnał, zakład ten oddaje rywalizacyjny nurt między sceną DeFi Solany a Hyperliquid – wiodącą platformą handlu perpetualnego, działającą w dużej mierze poza ekosystemami DeFi Ethereum i Solany. Rywalizacja nie jest już hipotetyczna. Wskaźniki wolumenu wspierają argument, że perpetuale Solany zaczynają wgryzać się w udział w rynku, który Hyperliquid trzymał niemal bez konkurencji przez większą część 2025 roku i początku 2026 roku.

Co wzrost wolumenu mówi traderom

Dla uczestników rynku przekaz jest dwojaki. Po pierwsze, efektywność kapitałowa Solany – niska latencja, czasy bloków poniżej sekundy i znikome koszty transakcji – przyciąga poważny wolumen lewarowany. Po drugie, warstwa infrastrukturalna dojrzała na tyle, że pojedynczy protokół, taki jak GMTrade, może przyjmować użytkowników i realizować miliardy w dziennym nominale bez zatorów, które nękały Solanę podczas wcześniejszych szaleństw memecoinów. Stała aktywność deweloperów na Solanie wspiera tezę, że techniczne ulepszenia sieci nie są chwilowym zjawiskiem.

Mimo to nie każdy wolumen jest sobie równy. Perpetualne DEX-y często prowadzą agresywne programy zwrotu opłat lub tokenowe programy motywacyjne, które zawyżają liczby. Źródłowe materiały nie precyzują, czy rekordowy dzień GMTrade z 4,9 miliarda dolarów opierał się na takich mechanizmach. Możliwe, że część przepływu jest mniej organiczna, niż się wydaje – to powtarzający się motyw w DeFi, gdzie wash trading może zniekształcać wskaźniki on-chain. Dla instytucjonalnych biur oceniających, czy kierować transakcje przez Solanę, ta niepewność pozostaje kluczową barierą, zwłaszcza gdy debaty regulacyjne wokół zdecentralizowanych instrumentów pochodnych stają się coraz głośniejsze w Waszyngtonie.

Fenomen GMTrade i fragmentacja płynności

Nagły wzrost GMTrade przypomina dawnych pretendentów DeFi, którzy krótko zdobywali nieproporcjonalnie duży udział w rynku, by następnie zniknąć. To, czy jest to trwałe przesunięcie, zależy od zdolności protokołu do utrzymania płynności bez nadmiernego rozdawania zachęt. Szerszy ekosystem był świadkiem fali produktów finansowych on-chain wykraczających poza proste pożyczanie i wymianę, a perpetuale są naturalną kolejną granicą.

Fragmentacja płynności jest jednak mieczem obosiecznym. Im więcej protokołów uruchamia się na Solanie, tym cieńsze stają się arkusze zleceń, chyba że pojawi się wyraźny agregator lub warstwa cross-marginingu. Traderzy mogą znaleźć się w sytuacji, gdy ścigają ceny na wielu front-endach – problem, którego Hyperliquid w dużej mierze unika, koncentrując płynność na własnym łańcuchu. To, jak protokoły perpetualne oparte na Solanie rozwiążą tę fragmentację, zadecyduje, czy tygodniowy wolumen 20 miliardów dolarów stanie się nowym punktem odniesienia, czy jednorazowym odchyleniem.

Na razie rekord jest namacalnym dowodem na to, że krajobraz instrumentów pochodnych DeFi nie jest już pokazem jednego łańcucha. Choć całkowita wartość zablokowana i baza użytkowników Hyperliquid pozostają imponujące, sama szybkość, z jaką Solana przyciągnęła ten wolumen, sygnalizuje, że konkurencja jest teraz realną kwestią zarówno dla twórców, jak i animatorów rynku.