Wiadomości o Stablecoinach: EBC Odrzuca Propozycję Euro Tokena ze Względu na Ryzyko dla Kredytowania Bankowego

Kluczowe wnioski:

• EBC ostrzegł, że większa liczba eurowalut stablecoin mogłaby ograniczyć akcję kredytową banków i utrudnić kontrolę stóp procentowych.
• Aktualności o stablecoinach: Bruegel zaproponował złagodzenie unijnych przepisów dotyczących płynności stablecoinów, aby rozwinąć europejski rynek tokenów opartych na euro.
• Stabilne monety euro stanowią zaledwie 0,3% całkowitej podaży, podczas gdy tokeny dolarowe nadal dominują na rynku.

Aktualności o stablecoinach: Europejscy bankierzy centralni sprzeciwili się propozycjom ułatwiającym emisję eurowalut stablecoin. Europejski Bank Centralny ostrzegł ministrów finansów UE, że łagodniejsze przepisy mogłyby osłabić finansowanie banków i utrudnić kontrolę stóp procentowych. Urzędnicy omówili ten pomysł podczas spotkania w sprawie polityki pieniężnej w Nikozji, gdzie europejski, niewielki rynek stablecoinów skupił uwagę. EBC preferuje tokenizowane depozyty bankowe zamiast szerszego wsparcia dla stablecoinów, dążąc do szybszych płatności przy jednoczesnej ochronie kredytodawców.

Aktualności o stablecoinach: EBC sprzeciwia się złagodzeniu zasad dotyczących tokenów euro

Aktualności o stablecoinach nabrały ostrzejszego charakteru politycznego, gdy brukselski think tank wezwał urzędników UE do złagodzenia przepisów dotyczących płynności dla emitentów kryptowalut. Propozycja sugerowała również, że firmy stablecoinowe mogłyby uzyskać dostęp do finansowania EBC – roli zastrzeżonej obecnie dla regulowanych banków.

Bankierzy centralni sprzeciwili się temu pomysłowi podczas spotkania. Prezes EBC Christine Lagarde i inni urzędnicy ostrzegli, że większy rynek stablecoinów mógłby odprowadzać depozyty z banków i czynić finansowanie mniej pewnym, tym samym podważając akcję kredytową banków. Depozyty bankowe wspierają działalność kredytową. Natomiast emitenci stablecoinów mogą przenosić środki klientów do struktur rezerw poza normalnymi kanałami kredytowymi.

Kiedy osoba kupuje stablecoina, środki są przenoszone z rachunku bankowego na rachunek emitenta. Na dużą skalę urzędnicy obawiają się, że ten ruch może podnieść koszty finansowania banków i ograniczyć akcję kredytową.

Niektórzy decydenci postrzegają stabilne monety euro jako sposób na zmniejszenie uzależnienia od tokenów dolarowych. Inni obawiają się, że słabsze zabezpieczenia mogą stworzyć nowe ryzyko w systemie finansowym.

EBC popiera zamiast tego tokenizowane depozyty

Lagarde niedawno zasygnalizowała poparcie dla tokenizowanych depozytów banków komercyjnych zamiast prywatnie emitowanych stabilnych monet euro. Takie podejście utrzymałoby pieniądze w systemie bankowym, dodając jednocześnie funkcje rozproszonego rejestru, w tym szybsze rozliczenia i programowalne narzędzia płatnicze.

Urzędnicy EBC postrzegają ten model jako bezpieczniejszą drogę dla pieniądza cyfrowego. Banki działają już w ramach przepisów dotyczących kapitału, płynności i nadzoru. Emitenci stablecoinów, nawet w ramach regulacji kryptowalutowych, nie pełnią takiej samej roli w kreacji kredytu czy transmisji polityki pieniężnej.

Bankierzy centralni zakwestionowali również, czy EBC powinien pełnić rolę pożyczkodawcy ostatniej instancji dla firm stablecoinowych. Taki dostęp mógłby przybliżyć emitentów kryptowalut do banków bez wymogu pełnego przestrzegania standardów bankowych.

Dyskusja wpisuje się również w europejskie prace nad cyfrowym euro. Ministrowie finansów UE oświadczyli, że będą kontynuować ten projekt, a EBC nadal planuje ewentualne uruchomienie w 2029 roku.

Cyfrowa dolaryzacja utrzymuje presję na Europę

Zwolennicy złagodzenia przepisów ostrzegali, że surowe europejskie regulacje mogą skierować więcej aktywności stablecoinowej w stronę Stanów Zjednoczonych. Argumentowali, że tokeny oparte na dolarze już dominują na rynku i mogą wzmocnić rolę dolara w płatnościach cyfrowych.

Artykuł Bruegela wyraził obawy dotyczące „cyfrowej dolaryzacji" – terminu używanego do opisania rosnącego uzależnienia od tokenów dolarowych w finansach cyfrowych. Stabilne monety denominowane w euro stanowią zaledwie 0,3% globalnej podaży, podczas gdy EURC firmy Circle plasuje się znacznie poniżej głównych tokenów dolarowych.

Bankierzy centralni zbagatelizowali tę obawę podczas spotkania. Kilku urzędników opowiedziało się zamiast tego za surowszą ochroną wokół stablecoinów emitowanych zarówno w Europie, jak i w Stanach Zjednoczonych. Popierali również przepisy, które uniemożliwiałyby określonym posiadaczom realizację tokenów emitowanych za granicą w Europie.

Komisja Europejska kontynuuje przegląd MiCAR. Przepisy wymagają, aby emitenci stablecoinów utrzymywali znaczną część swoich rezerw w depozytach bankowych i innych aktywach płynnych.

Stabilne monety nadal służą jasno określonym celom rynkowym. Traderzy używają ich do płacenia za inne kryptowaluty, podczas gdy przedsiębiorstwa i osoby fizyczne używają ich do płatności transgranicznych, gdzie przelewy bankowe mogą być droższe. Urzędnicy EBC akceptują ten przypadek użycia płatniczego, ale pozostają ostrożni wobec szerszych zagrożeń dla stabilności finansowej.

Przeszłe niepowodzenia nadal kształtują ostrożność regulacyjną. TerraUSD upadło w 2022 roku, pokazując, jak szybko zaufanie może zniknąć, gdy struktury tokenów zawodzą. Ten epizod nadal wpływa na politykę dotyczącą rezerw i realizacji.

Mimo to prace nad stabilną monetą euro nie ustały. Europejskie konsorcjum bankowe w ramach projektu Qivalis rozszerzyło się do 37 instytucji w 15 krajach. Grupa planuje uruchomić stablecoina denominowanego w euro jeszcze w tym roku. Podaż stablecoinów wzrosła o około jedną trzecią w ubiegłym roku, osiągając około 300 miliardów dolarów.

The post Stablecoin News: ECB Rejects Euro Token Push Over Bank Lending Risks appeared first on The Market Periodical.