ECB sprzeciwia się propozycjom stablecoinów w euro, powołując się na ryzyko dla kredytowania bankowego

Europejski Bank Centralny ostrzegł ministrów finansów UE, że rozwój stablecoinów w euro niesie poważne ryzyka dla banków. Urzędnicy stwierdzili, że szeroka emisja może zmniejszyć zdolność do udzielania kredytów i osłabić skuteczność decyzji EBC dotyczących stóp procentowych.

Ostrzeżenie pojawiło się po tym, jak brukselski think tank Bruegel rozesłał dokument na spotkaniu urzędników finansowych UE. Zaapelowano w nim o łagodniejsze wymogi płynnościowe dla emitentów stablecoinów i potencjalny dostęp do finansowania z banku centralnego.

EBC ostrzega przed ryzykiem migracji depozytów

Główny problem EBC polega na tym, że większy rynek stablecoinów przyciągnie oszczędności detaliczne z dala od banków komercyjnych. Mniej depozytów oznacza mniejszą możliwość udzielania kredytów, co zaostrza warunki kredytowe w strefie euro. Problem narasta, gdy stablecoiny zdobywają szerszą popularność poza grupą wczesnych użytkowników.

Rozwój prywatnych walut cyfrowych utrudnia też prowadzenie polityki stóp procentowych – argumentują urzędnicy. Gdy oszczędności trafiają do stablecoinów zamiast na rachunki bankowe, decyzje EBC mają mniejsze znaczenie. Transmisja polityki pieniężnej zależy od aktywności w systemie kredytowania opartym na depozytach.

EBC wcześniej dążył do zaostrzenia przepisów MiCA dotyczących stablecoinów, a nie ich złagodzenia. Najnowsze ostrzeżenie jest bezpośrednio skierowane do ministrów finansów UE.

Dominacja dolara wpływa na debatę

Dokument Bruegel powstał przez rosnącą dominację tokenów wspieranych przez dolara na globalnych rynkach kryptowalut. Think tank uznał, że rygorystyczne przepisy UE w ramach Markets in Crypto-Assets (MiCA) sprawiły, że europejscy emitenci nie mogą konkurować.

Bruegel opisał ten efekt jako formę „cyfrowej dolaryzacji”, która może jeszcze bardziej umocnić dominację USD w finansach międzynarodowych.

Urzędnicy UE osobno ostrzegali, że wzrost stablecoinów USD może wypierać euro z płatności transgranicznych. EBC preferuje rozwiązanie w postaci cyfrowej waluty banku centralnego zamiast prywatnej emisji.

Prezes Christine Lagarde uznała cyfrowe euro za strategiczny priorytet dla infrastruktury finansowej Europy.

Prywatne plany nie zwolniły jednak tempa. Dziewięciu kredytodawców przygotowuje się do wprowadzenia stablecoina euro zgodnego z MiCAR w 2026 roku, a decydenci UE dyskutują nad złagodzeniem przepisów MiCA dla wsparcia europejskich emitentów.

Konflikt między troską o stabilność finansową a konkurencyjną presją płynącą ze strony tokenów USD pozostaje nierozwiązany. Ostateczna decyzja ministrów zapewne przesądzi o przyszłości regulacji cyfrowych aktywów w Europie.

BeInCrypto Polska - ECB sprzeciwia się propozycjom stablecoinów w euro, powołując się na ryzyko dla kredytowania bankowego