Vitalik Buterin proponuje DeFi oparte na opcjach jako zastępstwo dla przymusowych likwidacji

BitcoinWorld

Vitalik Buterin Proponuje DeFi Oparte na Opcjach, Aby Zastąpić Przymusowe Likwidacje

Współzałożyciel Ethereum, Vitalik Buterin, przedstawił koncepcyjny projekt przebudowy protokołów zdecentralizowanych finansów (DeFi), sugerując, że uzależnienie branży od zabezpieczonych pozycji dłużnych (CDP) i przymusowych likwidacji można zastąpić systemem opartym na opcjach. Propozycja, opublikowana na forum Ethereum Research, kwestionuje podstawowy mechanizm, który od dawna jest źródłem ryzyka i niestabilności w ekosystemie DeFi.

Przejście od Zabezpieczeń do Opcji

Buterin twierdzi, że obecny model, opierający się na wyroczniach cen w czasie rzeczywistym w celu wyzwalania likwidacji, gdy wartości zabezpieczeń spadają, może prowadzić do kaskadowych awarii podczas spadków rynkowych. W przypadku gwałtownego spadku cen wiele pozycji jest likwidowanych jednocześnie, wzmacniając presję sprzedażową i dalej obniżając ceny. Jego alternatywa polegałaby na wykorzystaniu kontraktów opcyjnych do stopniowego zarządzania ekspozycją, pozwalając na powolne poszerzanie się luki między docelową a rzeczywistą ekspozycją użytkownika w czasie, zamiast wywoływać nagłe przymusowe sprzedaże.

To podejście, jak napisał, mogłoby stworzyć bardziej odporną podstawę dla protokołów pożyczkowych DeFi i stablecoinów. Zamiast egzekwować ścisłe wskaźniki zabezpieczeń z natychmiastowymi karami, system oparty na opcjach dostosowywałby ryzyko stopniowo, dając użytkownikom więcej czasu na reagowanie na ruchy rynkowe.

Opóźnione Wyrocznie w Celu Zmniejszenia Ryzyka Manipulacji

Kluczowym elementem technicznym propozycji Buterina jest wykorzystanie opóźnionych wyroczni, podobnych do tych stosowanych na rynkach predykcyjnych. W przeciwieństwie do wyroczni czasu rzeczywistego, które mogą być manipulowane za pomocą pożyczek błyskawicznych lub nagłych skoków cen, opóźnione wyrocznie opierają się na średnich cenach ważonych czasem lub oknach rozliczeniowych. Zmniejsza to motywację atakujących do wykorzystywania krótkoterminowych zniekształceń cen.

Buterin zauważył, że ten projekt sprawiłby, że czułby się bezpieczniej, trzymając algorytmiczny stablecoin zbudowany na takim frameworku, w porównaniu z tym zależnym od danych wyroczni w czasie rzeczywistym. Jego komentarze podkreślają utrzymujące się obawy dotyczące niezawodności wyroczni, która była wykorzystywana w kilku głośnych atakach DeFi.

Implikacje dla DeFi i Projektowania Stablecoinów

Jeśli zostanie przyjęta, propozycja Buterina mogłaby wpłynąć na sposób budowania protokołów DeFi nowej generacji, szczególnie w sektorze stablecoinów. Obecny lider rynku, DAI firmy MakerDAO, używa systemu opartego na CDP z likwidacjami w czasie rzeczywistym. Choć okazał się stosunkowo stabilny, przeżywał napięcia podczas ekstremalnej zmienności. Alternatywa oparta na opcjach mogłaby oferować łagodniejszy profil ryzyka, choć wymagałaby nowej infrastruktury do wyceny i rozliczania opcji.

Propozycja pozostaje teoretyczna i nie została wdrożona w żadnym działającym protokole. Jednak status Buterina jako współzałożyciela Ethereum oznacza, że jego idee często kształtują kierunek badań i rozwoju w ekosystemie. Deweloperzy i badacze prawdopodobnie będą debatować nad wykonalnością, efektywnością kapitałową i doświadczeniem użytkownika takiego systemu w nadchodzących miesiącach.

Podsumowanie

Propozycja DeFi opartego na opcjach autorstwa Buterina stanowi znaczące koncepcyjne odejście od modeli zdominowanych przez likwidacje, które dominują w tej przestrzeni dzisiaj. Zastępując przymusowe sprzedaże stopniowymi korektami ekspozycji i opóźnionymi wyrocznami, framework ma na celu redukcję ryzyka systemowego i wektorów manipulacji. Choć wciąż na wczesnym etapie dyskusji, pomysł mógłby kształtować następną generację protokołów DeFi i projektów stablecoinów, szczególnie gdy branża poszukuje bardziej solidnych i przyjaznych dla użytkownika prymitywów finansowych.

FAQ

P1: Jaki jest główny problem z obecnymi modelami likwidacji DeFi?
Obecne modele opierają się na wyrocznach czasu rzeczywistego, aby wyzwalać przymusowe likwidacje, gdy wartości zabezpieczeń spadają poniżej progu. Podczas gwałtownych spadków cen może to powodować kaskadowe likwidacje, wzmacniając spadki rynkowe i prowadząc do znacznych strat użytkowników.

P2: W jaki sposób system DeFi oparty na opcjach działałby inaczej?
Zamiast egzekwować ścisłe wskaźniki zabezpieczeń z natychmiastową likwidacją, system oparty na opcjach pozwoliłby na stopniowe poszerzanie się różnicy między docelową a rzeczywistą ekspozycją użytkownika. Daje to użytkownikom więcej czasu na dostosowanie pozycji bez przymusowych sprzedaży.

P3: Czym są opóźnione wyrocznie i dlaczego są ważne?
Opóźnione wyrocznie używają średnich cen ważonych czasem lub okien rozliczeniowych zamiast danych w czasie rzeczywistym. Zmniejsza to ryzyko manipulacji cenami za pomocą pożyczek błyskawicznych lub nagłych skoków, czyniąc system bardziej odpornym na ataki wykorzystujące krótkoterminowe zniekształcenia cen.

Ten wpis Vitalik Buterin Proponuje DeFi Oparte na Opcjach, Aby Zastąpić Przymusowe Likwidacje pojawił się po raz pierwszy na BitcoinWorld.