Krypto nie jest już „królową balu", ostrzega Matt Hougan z Bitwise

Matt Hougan, Chief Investment Officer w Bitwise, stwierdził, że „brutalny" rynek kryptowalut nie jest już „królową balu", ponieważ aktywa cyfrowe coraz bardziej stają się inwestycją kontrariańską.

W swoim najnowszym memorandum Hougan wskazał trzy czynniki wpływające na rynek, zaczynając od trudności kryptowalut z przyciąganiem entuzjazmu inwestorów w obliczu utrzymującej się presji cenowej i słabnącego momentum.

O zakładzie kontrariańskim i ustawie Clarity

Bitcoin stracił w tym roku 24%, Ethereum spadło o 36%, Solana o 40%, a XRP o 32%. Jednocześnie fundusze ETF odnotowały odpływy kapitału, a wolumeny spot spadły do najniższych poziomów od lat. Hougan przypisał część tej słabości rosnącym preferencjom inwestorów wobec możliwości związanych ze sztuczną inteligencją, w tym akcji spółek AI, firm robotycznych i prywatnych przedsiębiorstw, takich jak SpaceX, zauważając jednocześnie, że Nasdaq-100 zyskał 43% rok do roku.

Według przedstawiciela Bitwise dominacja handlu AI zmusiła kryptowaluty do ewolucji z inwestycji momentum napędzanej ekscytacją w zakład „kontrariański", wymagający cierpliwości, długoterminowej perspektywy i skupienia na fundamentach. Stwierdził, że ta zmiana pomaga wyjaśnić, dlaczego inwestorzy zwracają większą uwagę na przychody i faworyzują projekty o przejrzystych fundamentach, takie jak Hyperliquid.

Hougan powiedział, że kryptowaluty nie znikają, ale zmieniają typy inwestorów i projektów, które nagradzają. Drugim czynnikiem obciążającym rynek jest, jego zdaniem, niepewność wokół ustawy Clarity Act – proponowanego projektu dotyczącego struktury rynku, mającego na celu ustanowienie kompleksowych ram regulacyjnych dla kryptowalut w Stanach Zjednoczonych. Choć ustawa niedawno pokonała przeszkodę w Senacie, przedstawiciel Bitwise zauważył, że rynek prognoz Polymarket przypisuje jej jedynie 55% szans na zatwierdzenie przed końcem roku.

Waszyngtońscy insiderzy, z którymi rozmawiał, szacowali szanse na uchwalenie ustawy między 5% a 30%. Hougan powiedział, że ta niejednoznaczność zniechęca inwestorów instytucjonalnych, którzy mogą albo alokować kapitał w szybko rosnące aktywa związane z AI, albo inwestować w kryptowaluty, ryzykując poważne niepowodzenie regulacyjne. Argumentował nawet, że aktywa kryptograficzne o dużej kapitalizacji raczej nie doświadczą trwałego rajdu, dopóki ta niepewność nie zostanie rozwiązana, i dodał, że samo rozwiązanie jest ważniejsze niż wynik, ponieważ kryptowaluty mogą się dostosować niezależnie od tego, czy ustawa zostanie uchwalona, czy nie, ale trudno im prosperować w warunkach ciągłej niepewności.

Czy krypto-zima dobiega końca?

Patrząc szerzej, Hougan zauważył również, że obecne załamanie różni się od poprzednich niedźwiedzich rynków kryptowalut. Zamiast rotować w stronę Bitcoina, inwestorzy kierują się ku mniejszym, mniej ugruntowanym kryptowalutom z „wiarygodnymi fundamentami". Wskazał na miesięczne wzrosty o 73% dla Hyperliquid, 50% dla Zcash i 44% dla Stellar, pomimo spadków większych aktywów.

Hougan powiedział, że ta rotacja pokazuje, iż fundamenty stają się coraz ważniejsze, gdy kryptowaluty odchodzą od handlu napędzanego momentum, i zasugerował, że może to wskazywać, że rynek jest „bliżej końca tej zimy niż jej początku", przyznając jednocześnie, że nadchodzące tygodnie mogą pozostać „bolesne".

Jednak nie wszyscy analitycy podzielają pogląd Hougana. Analityk Doctor Profit wielokrotnie ostrzegał, że najgorsze może jeszcze nadejść. Spodziewa się, że Bitcoin wejdzie w fazę kapitulacji poniżej 60 000 USD i ostatecznie osiągnie dno w przedziale 40 000–50 000 USD między wrześniem a październikiem 2026 roku.

Z kolei CEO CryptoQuant Ki Young Ju przestrzegł, że obecny rynek niedźwiedzia może przedłużyć się do początku 2027 roku.

The post Crypto Is No Longer the 'Belle of the Ball,' Warns Bitwise's Matt Hougan appeared first on CryptoPotato.