Aktualizacje regulacyjne kryptowalut: ETF T. Rowe Price obejmujący 15 aktywów debiutuje na NYSE

Bitcoin był notowany w pobliżu 64 354 USD w niedzielę, podczas gdy łączna kapitalizacja rynku kryptowalut utrzymywała się na poziomie około 2,2 biliona USD – stabilny wynik osiągnięty pomimo nowej fali wiadomości regulacyjnych i geopolitycznego pata wstrząsającego rynkami energii. Zatwierdzenie przez SEC kryptowalutowego ETF-u T. Rowe Price, zmiana stanowiska CFTC w kwestii kontraktów perpetual oraz szereg zmian prawnych i legislacyjnych wspólnie kształtują oczekiwania inwestorów instytucjonalnych i detalicznych wobec amerykańskiego rynku aktywów cyfrowych w nadchodzących miesiącach.

Najważniejsze wnioski

• SEC zatwierdziła aktywnie zarządzany kryptowalutowy ETF T. Rowe Price do notowań na NYSE Arca, obejmujący 5–15 aktywów, w tym Bitcoin, Ethereum, Solana i XRP.
• CFTC wydała pismo o braku sprzeciwu (no-action letter), zezwalające wyznaczonym rynkom kontraktów na oferowanie prawdziwych wieczystych kontraktów futures na cyfrowe towary bez dat wygaśnięcia – ulga obowiązuje do 30 czerwca 2026 r.
• Akcje uprzywilejowane klasy A serii perpetual spółki Bitmine (ticker: BMNP) rozpoczynają notowania na NYSE 16 czerwca z roczną stopą dywidendy na poziomie 9,50%.
• Kalshi i Polymarket pozwały stan Kentucky w związku z 14,25% podatkiem od rynków predykcji, nazywając go dyskryminacyjnym i niekonstytucyjnym.
• Indie wydały ponad 44 000 zawiadomień podatkowych inwestorom kryptowalutowym i wymagają teraz raportowania transakcji wirtualnych aktywów cyfrowych na poziomie każdej transakcji w sezonie rozliczeniowym 2026.

Wyniki rynku kryptowalut w obliczu niepewności geopolitycznej

Rynki utrzymały swoje pozycje, mimo że spór dyplomatyczny między Waszyngtonem a Teheranem spowodował nową niepewność wokół Cieśniny Ormuz – jednego z najważniejszych korytarzy energetycznych świata. Prezydent Donald Trump ogłosił w sobotę, że tymczasowe porozumienie w sprawie ponownego otwarcia cieśniny i zakończenia konfliktu USA-Iran zostanie podpisane w niedzielę. Teheran natychmiast odrzucił te słowa, stwierdzając, że podpisanie nie jest bliskie.

Pakistan, pełniący rolę mediatora, wskazał, że trwają przygotowania do podpisania elektronicznego, po którym miałyby nastąpić nawet 60 dni technicznych negocjacji dotyczących irańskiego programu nuklearnego. Jednak podstawowe nieporozumienia nie zniknęły. Iran domaga się odszkodowania za szkody wojenne i zwrotu zamrożonych przez USA aktywów sięgających 1979 roku. Trump był równie stanowczy, że żadne pieniądze nie zmienią rąk. Ostateczne warunki wciąż wymagają zgody Najwyższego Przywódcy Iranu, a twarda opozycja po obu stronach nadal zaciemnia perspektywy.

Dla rynków kryptowalut spór o Cieśninę Ormuz ma pośrednie, lecz istotne znaczenie. Zmienność cen ropy naftowej związana z cieśniną może wpływać na szeroko pojęty sentyment wobec ryzyka, a niepewność dotycząca łańcuchów dostaw energii historycznie odpychała kapitał od aktywów wyższego ryzyka. To, że Bitcoin utrzymywał się w pobliżu 64 354 USD w tym zamieszaniu, sugeruje relatywnie stabilny popyt instytucjonalny – jednak traderzy uważnie obserwują sytuację geopolityczną.

Zatwierdzenia i zmiany regulacyjne w USA wpływające na produkty kryptowalutowe

SEC zatwierdza aktywny kryptowalutowy ETF T. Rowe Price dla NYSE Arca

SEC zatwierdziła zmianę zasad umożliwiającą aktywnie zarządzanemu kryptowalutowemu ETF-owi T. Rowe Price notowania i handel na NYSE Arca. Fundusz złożył wniosek w listopadzie 2025 r. i przeszedł przez dwie kolejne poprawki, zanim otrzymał zielone światło. W normalnych warunkach operacyjnych będzie posiadał od pięciu do 15 aktywów kryptowalutowych, dążąc do długoterminowego wzrostu kapitału w szerokim zestawie kwalifikowanych aktywów cyfrowych.

Kwalifikowane składniki portfela obejmują Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, Cardano, Avalanche, Litecoin i Dogecoin, a także inne. USDC może być utrzymywany jako operacyjna gotówka do pokrycia wydatków i ułatwienia zakupów, ale nie jest traktowany jako cel inwestycyjny w ramach funduszu.

To, co sprawia, że to zatwierdzenie jest znaczące, to to, co wnosi do istniejącego ekosystemu ETF. Rynek amerykański ma już w obiegu spotowe ETF-y na Bitcoin i Ethereum, ale są one zarządzane pasywnie – śledzą cenę jednego aktywa. Aktywnie zarządzany fundusz wieloaktywowy daje inwestorom instytucjonalnym coś innego: profesjonalne zarządzanie portfelem w ramach zdywersyfikowanego koszyka kryptowalut, wszystko w regulowanej strukturze. To strukturalny krok w kierunku traktowania aktywów cyfrowych bardziej jak tradycyjnej klasy aktywów, a nie spekulacyjnego zakładu pobocznego.

CFTC otwiera drzwi dla prawdziwych wieczystych kontraktów futures na cyfrowe towary

Departament Nadzoru Rynku CFTC wydał pismo o braku sprzeciwu (No-Action Letter), zezwalające wyznaczonym rynkom kontraktów (DCM) na przekształcenie istniejących kontraktów futures na cyfrowe towary w stylu perpetual w prawdziwe kontrakty perpetual poprzez całkowite usunięcie dat wygaśnięcia kontraktów. Do tej pory kontrakty perpetual – już dominujące na zagranicznych giełdach kryptowalut – nie miały jasnej ścieżki regulacyjnej w USA. Ten list to zmienia, przynajmniej tymczasowo.

Ulga nie jest bezwarunkowa. DCM muszą zasięgać opinii posiadaczy pozycji, zapewniać wcześniejsze powiadomienie z możliwością wyjścia, wydawać informacje o ryzyku, zachowywać wszystkie inne istotne warunki kontraktu, składać zmienione dokumenty i potwierdzać zgodność z obowiązującymi zasadami CFTC. Ulga no-action wygasa 30 czerwca 2026 r., sygnalizując, że jest to tymczasowe rozwiązanie, podczas gdy agencja opracowuje trwalsze ramy dla pochodnych instrumentów na cyfrowe towary.

Szersze implikacje mają tu charakter konkurencyjny. Traderzy kryptowalutowi od dawna mają dostęp do kontraktów perpetual za pośrednictwem platform zagranicznych działających poza jurysdykcją USA. Jeśli regulowane giełdy w USA mogą teraz oferować równoważne produkty, tworzy to ścieżkę do przeniesienia większej części tej działalności na teren kraju – pod właściwym nadzorem.

Akcje uprzywilejowane Bitmine debiutują na NYSE 16 czerwca

Akcje uprzywilejowane klasy A serii perpetual spółki Bitmine, notowane pod tickerem BMNP, otrzymały zgodę na notowania na NYSE i mają rozpocząć handel 16 czerwca. Akcje mają roczną stopę dywidendy w wysokości 9,50%. Zarząd ogłosił wstępną dywidendę gotówkową w wysokości 0,316667 USD na akcję, płatną 22 czerwca akcjonariuszom zarejestrowanym na zamknięciu rynku 12 czerwca. Ogłoszono również drugą tygodniową dywidendę w wysokości 0,105556 USD na akcję, płatną 26 czerwca akcjonariuszom zarejestrowanym na 16 czerwca.

Notowanie reprezentuje wykorzystanie przez Bitmine tradycyjnej infrastruktury rynku akcji w celu zaoferowania generujących dochód akcji uprzywilejowanych szerszej bazie inwestorów – podejście hybrydowe łączące operacje natywne dla kryptowalut z dostępem do konwencjonalnych rynków kapitałowych.

Zmiany prawne i podatkowe wpływające na rynki kryptowalut

Kalshi i Polymarket pozywają Kentucky za podatek w wysokości 14,25%

Kalshi i Polymarket, działając wspólnie pod szyldem Fair Markets Alliance, złożyły 13 czerwca pozew w Kentucky, kwestionując nowo uchwalony przez stan 14,25% podatek konsumpcyjny od opłat za transakcje na rynkach predykcji. Koalicja argumentuje, że podatek jest dyskryminacyjny, niekonstytucyjny i potencjalnie wyparty przez prawo federalne.

Podatek został uchwalony przez legislaturę Kentucky w kwietniu i jest opisywany jako pierwszy stanowy podatek w USA skierowany konkretnie do branży rynków predykcji. Stawka jest godna uwagi z jeszcze jednego powodu: jest o prawie 46% wyższa niż 9,75% stawka nałożona na tradycyjnych operatorów wyścigów konnych w tym samym stanie – porównanie, na którym powodowie mocno się opierają.

Teoria prawna głosi, że dysproporcja w nieuczciwy sposób obciąża platformy regulowane na poziomie federalnym i może skłaniać użytkowników do korzystania z nieregulowanych alternatyw. Prokurator generalny Kentucky Russell Coleman zasygnalizował, że jego biuro będzie energicznie bronić prawa, przygotowując to, co mogłoby stać się precedensowym sporem o to, czy stany mogą nakładać ukierunkowane podatki na rynki instrumentów pochodnych nadzorowane przez władze federalne. Wynik będzie miał znaczenie daleko poza granicami Kentucky.

Indie zaostrzają raportowanie kryptowalut – wydano 44 000 zawiadomień podatkowych

Indie znacznie zwiększają egzekwowanie przepisów dotyczących kryptowalut w sezonie rozliczeniowym FY2025-26. Inwestorzy są teraz zobowiązani do raportowania transakcji wirtualnych aktywów cyfrowych (VDA) na podstawie każdej transakcji – obejmując każdą wymianę, handel i zbycie – zamiast jedynie ujawniać zyski netto w Załączniku VDA. Ta zmiana nie jest subtelna. Władze wydały już ponad 44 000 zawiadomień podatkowych inwestorom VDA, krzyżowo weryfikując dane giełdowe, deklaracje TDS i zapisy on-chain, aby odkryć ponad 104 miliony USD niezgłoszonych dochodów.

Podstawowa struktura podatkowa nie uległa zmianie – nadal obowiązuje ryczałtowy 30% podatek od zysków kapitałowych i 1% TDS od kwalifikowanych transferów – ale intensywność egzekwowania gwałtownie wzrosła. Nowa ustawa o podatku dochodowym Indii (2025) wchodzi w życie 1 kwietnia 2026 r., a dostosowanie kraju do ram raportowania aktywów kryptowalutowych OECD sygnalizuje ściślejszą kontrolę zagranicznych aktywów w przyszłości. Dla indyjskich inwestorów kryptowalutowych dni zaniżania zysków szybko dobiegają końca.

Perspektywy legislacyjne USA dotyczące regulacji kryptowalut

Termin 4 lipca dla ustawy CLARITY Act wymyka się z rąk

Dziennikarka kryptowalutowa Eleanor Terrett była bezpośrednia: uchwalenie ustawy CLARITY Act – amerykańskiej ustawy o strukturze rynku kryptowalut – przed 4 lipca jest „prawie niemożliwe". Jej ocena wskazuje na szereg nierozwiązanych przeszkód: rozwiązanie etyczne akceptowalne dla obu stron, poprawki do przepisów związanych z rolnictwem, konsolidacja konkurujących wersji projektów ustaw i próg 60 głosów w Senacie – wszystko to w ciągu zaledwie dwóch tygodni.

Ta analiza przeczy wcześniejszemu optymizmowi komentatora Patricka Witta, który sugerował, że uchwalenie do 4 lipca jest osiągalne. Różnica między tymi dwiema ocenami odzwierciedla szersze napięcie, które towarzyszyło amerykańskiemu ustawodawstwu kryptowalutowemu od lat – wola polityczna kontra rzeczywistość proceduralna. Dla amerykańskiego przemysłu kryptowalutowego, który spędził znaczną ilość czasu czekając na jasność regulacyjną dotyczącą klasyfikacji i nadzoru nad aktywami cyfrowymi, każde opóźnienie przedłuża okres strukturalnej niepewności, który wpływa na wszystko, od rozwoju produktów po strategie adopcji instytucjonalnej.

Wraz z upływem ulgi CFTC dla kontraktów perpetual w połowie 2026 r., zaostrzaniem egzekwowania przez Indie i wciąż dojrzewającym rynkiem ETF, brak jasnych ram federalnych w USA pozostawia regulatorów, platformy i inwestorów pracujących wokół luk, a nie w ramach ustalonego systemu. Ustawa CLARITY Act może w końcu zostać uchwalona – ale wersja, która się pojawi, i kiedy, może wyglądać zupełnie inaczej niż to, na co liczy jakikolwiek pojedynczy interesariusz.

FAQ

Jakie aktywa kryptowalutowe będzie posiadał aktywny kryptowalutowy ETF T. Rowe Price?

ETF będzie posiadał od pięciu do 15 aktywów kryptowalutowych, w tym Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP, Cardano, Avalanche, Litecoin i Dogecoin, a także inne. USDC może być utrzymywany jako operacyjna gotówka, ale nie jest uważany za cel inwestycyjny.

Jakie jest ostatnie stanowisko CFTC w kwestii wieczystych kontraktów futures na cyfrowe towary?

CFTC wydała pismo o braku sprzeciwu (no-action letter), zezwalające wyznaczonym rynkom kontraktów na usunięcie dat wygaśnięcia z wieczystych kontraktów futures na cyfrowe towary. Ulga jest uzależniona od wymogów ochrony inwestorów i ma charakter tymczasowy – wygasa 30 czerwca 2026 r., podczas gdy agencja opracowuje długoterminowe ramy regulacyjne.

Dlaczego Kalshi i Polymarket pozywają Kentucky?

Złożyły pozew przeciwko 14,25% podatkowi Kentucky od opłat za transakcje na rynkach predykcji, argumentując, że jest on dyskryminacyjny, niekonstytucyjny i potencjalnie wyparty przez prawo federalne. Wskazują również, że stawka jest o prawie 46% wyższa niż 9,75% podatek stosowany do tradycyjnych wyścigów konnych w tym samym stanie, i ostrzegają, że może to skłaniać użytkowników do korzystania z nieregulowanych platform.

Jakie wyzwania opóźniają uchwalenie amerykańskiej ustawy CLARITY Act?

Według dziennikarki kryptowalutowej Eleanor Terrett, uchwalenie ustawy CLARITY Act przed 4 lipca jest prawie niemożliwe ze względu na nierozwiązane przepisy etyczne akceptowalne dla obu stron, poprawki związane z rolnictwem, konsolidację konkurujących wersji projektów ustaw i wymóg 60 głosów w Senacie – wszystko to w bardzo napiętym oknie legislacyjnym.

Artykuł powstał przy pomocy sztucznej inteligencji i został zweryfikowany przez zespół redakcyjny.