Bitcoin w pobliżu strefy niskiego ryzyka, gdy posiadacze wchłonęli 125K BTC w czerwcu

Wskaźniki onchain i ryzyka Bitcoina wskazują na odnowioną fazę akumulacji, a szczególnie godny uwagi sygnał pojawia się w profilu zwrotów skorygowanych o ryzyko. Według danych CryptoQuant współczynnik Sharpe'a Bitcoina — miara porównująca zwroty do zmienności — powrócił w stronę strefy -20, która historycznie pokrywała się z głównymi dołkami rynkowymi.

Jednocześnie salda na giełdach nadal stopniowo maleją, a portfele zidentyfikowane jako adresy „akumulatorów" wykazały silniejsze zachowanie absorpcyjne na początku czerwca, co sugeruje, że podaż opuszczająca platformy handlowe jest coraz częściej przejmowana, a nie pozostaje bezczynna.

Najważniejsze wnioski

• CryptoQuant informuje, że współczynnik Sharpe'a Bitcoina powrócił do -20 w dniu 11 czerwca, co stanowi próg, który pojawiał się wokół głównych minimów cyklicznych w poprzednich bessach.
• Rezerwy giełdowe spadły o około 80 000 BTC od lutego, a salda wyniosły około 2,71 miliona BTC w poniedziałek.
• Popyt ze strony adresów akumulatorów gwałtownie wzrósł na początku czerwca, a CryptoQuant wykazuje absorpcję około 125 000 BTC między 1 a 14 czerwca.
• Bitcoin pozostaje poniżej swojej 100-tygodniowej prostej średniej kroczącej (SMA) przez 133 kolejne dni, a poprzednie cykle sugerują, że może to trwać przez kolejne miesiące.

Współczynnik Sharpe'a sygnalizuje reżim ryzyka zbliżony do dołka

Dane CryptoQuant pokazują, że współczynnik Sharpe'a Bitcoina osiągnął -20 w dniu 11 czerwca. Wskaźnik ten po raz pierwszy spadł poniżej tego poziomu 5 stycznia 2015 roku i pozostał tam do 12 czerwca, kiedy Bitcoin uformował to, co źródło opisuje jako trwały dołek i przeszedł w fazę odbudowy.

Podobne zachowanie miało miejsce podczas innych spadków. Od 8 grudnia 2018 r. do 7 marca 2019 r. współczynnik Sharpe'a pozostawał poniżej -20 przez większą część dna bessy. Ten sam wzorzec pojawił się również od 7 października 2022 r. do 7 stycznia 2023 r., zanim Bitcoin wszedł w kolejny trwały okres hossy.

Co istotne, podstawowe twierdzenie artykułu oparte na danych nie jest takie, że -20 precyzyjnie przewiduje dokładny dzień wystąpienia dołka. Zamiast tego, okresy, w których współczynnik Sharpe'a spędza czas poniżej -20, zazwyczaj pokrywają się z przedłużonym zachowaniem akumulacyjnym — dynamiką, w której zwroty skorygowane o ryzyko wyglądają niekorzystnie, ale podaż jest stopniowo absorbowana.

Rezerwy giełdowe spadają, gdy portfele akumulatorów absorbują więcej BTC

Ruchy sald onchain wzmacniają historię wskaźnika ryzyka. Analiza zauważa, że BTC przechowywane na giełdach spadło do 2,71 miliona w poniedziałek, w dół z 2,79 miliona BTC w lutym. Chociaż rezerwy giełdowe krótko odbiły do 2,73 miliona BTC z minimum z końca kwietnia/początku czerwca wynoszącego 2,65 miliona BTC, źródło podaje, że salda od tego czasu ponownie spadły o około 12 000 BTC w ciągu ostatnich dwóch tygodni.

Innymi słowy, podaż dostępna na platformach handlowych nie ustabilizowała się po krótkim odbiciu — nadal maleje. Ma to znaczenie, ponieważ trwałe odpływy z giełd często korelują z mniejszą natychmiastową presją sprzedaży, szczególnie gdy te monety nie są natychmiast ponownie wprowadzane na rynki.

Kohorta „akumulatorów" CryptoQuant dodatkowo popiera tę interpretację. Analiza mówi, że te adresy akumulatorów zaabsorbowały 125 000 BTC między 1 a 14 czerwca. Podkreśla również wcześniejsze porównanie z pierwszymi dwoma tygodniami czerwca: popyt ze strony portfeli akumulatorów podobno wzrósł do 240 000 BTC z 115 000 BTC w tym okresie, wskazując, że absorpcja przyspieszyła, a nie pozostała na stałym poziomie.

Chociaż spadki rezerw giełdowych mogą być napędzane przez wiele czynników, obecność silniejszej absorpcji ze strony portfeli nastawionych długoterminowo zazwyczaj sugeruje, że monety są zatrzymywane. Źródło interpretuje to jako rosnące zainteresowanie ze strony portfeli z historią trzymania, a nie dystrybucji.

Pozostawanie poniżej 100-tygodniowej SMA: konsolidacja może zająć czas

Poza wskaźnikami onchain, obecna struktura wykresu również pasuje do narracji „budowania przed wznowieniem trendu". Analiza stwierdza, że Bitcoin spędził 133 kolejne dni poniżej swojej 100-tygodniowej prostej średniej kroczącej (SMA). W momencie pisania tego artykułu 100-tygodniowa SMA wynosi około 88 466 USD, zgodnie z przywołanym przez źródło obliczeniem.

Historycznie Bitcoin często handlował poniżej 100-tygodniowej SMA przez dłuższe okresy przed jej odzyskaniem. Po szczycie w 2013 roku BTC spędził 378 dni poniżej wskaźnika, konsolidując się między 200 a 400 USD. Podczas bessy 2018–2019 Bitcoin pozostał poniżej 100-tygodniowej SMA przez 175 dni i handlował w przedziale od 3 000 do 6 000 USD.

Najdłuższy okres przytoczony przez źródło nastąpił po spadku w 2022 roku. W tym cyklu Bitcoin pozostał poniżej 100-tygodniowej SMA przez 532 dni, handlując między 16 000 a 25 000 USD. Uśredniając trzy podane przykłady, Bitcoin spędził około 362 dni poniżej 100-tygodniowej SMA przed jej odzyskaniem i ustanowieniem bardziej trwałego trendu wzrostowego, a te okresy opisywane są jako przedłużona akumulacja, a nie natychmiastowe odbicia.

Biorąc pod uwagę, że obecny cykl zanotował 133 dni poniżej 100-tygodniowej SMA, analiza argumentuje, że rynek może wciąż być na wczesnym etapie dłuższego procesu konsolidacji. Poprzednie przykłady sugerują, że odzyskanie linii trendu często następuje miesiące po początkowej fazie załamania, a nie natychmiast.

Na co zwrócić uwagę w celu potwierdzenia

Dla inwestorów i traderów najważniejszym pytaniem jest, czy obecne skupisko sygnałów utrzymuje się: współczynnik Sharpe'a oscylujący wokół strefy -20, dalsze spadki rezerw giełdowych i trwająca absorpcja przez adresy akumulatorów. Im dłużej Bitcoin pozostaje poniżej 100-tygodniowej SMA, tym bardziej przypomina to wielomiesięczny cykl akumulacji, a nie szybkie odbicie do średniej — ale potwierdzenie będzie zależeć od tego, czy te wskaźniki ustabilizują się w wyraźną zmianę, a nie cofną się.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako Bitcoin Near Low-Risk Zone as Holders Absorb 125K BTC in June na Crypto Breaking News – zaufanym źródle wiadomości o kryptowalutach, Bitcoinie i aktualizacjach blockchain.