Peter Schiff chỉ trích cú cược Bitcoin 64 tỷ USD của Strategy là Ponzi

Bitcoin giảm dưới 77.000 USD đã kéo theo làn sóng bán mạnh ở các cổ phiếu gắn chặt với kho bạc BTC, trong đó MicroStrategy (MSTR) là trường hợp nổi bật.

Diễn biến này làm dấy lên tranh luận về mức độ bền vững của chiến lược tích lũy Bitcoin bằng đòn bẩy gián tiếp, nhất là khi tâm lý thị trường chuyển sang trạng thái né rủi ro.

Bitcoin giảm dưới 77.000 USD làm rung chuyển nhóm cổ phiếu gắn với kho bạc BTC

Khi Bitcoin mất mốc 77.000 USD, thanh khoản suy yếu nhanh và lực bán lan rộng sang các công ty nắm nhiều Bitcoin trong bảng cân đối kế toán. MicroStrategy là một trong những mã bị tác động rõ nhất, với mức giảm khoảng 3% và quay về vùng cuối tháng 4.

Diễn biến này cho thấy thị trường không chỉ phản ứng với giá BTC, mà còn định giá lại các tài sản có liên hệ trực tiếp với BTC theo hướng thận trọng hơn. Trong bối cảnh đó, cổ phiếu treasury-heavy thường biến động mạnh hơn bản thân Bitcoin.

Peter Schiff tiếp tục chỉ trích chiến lược của MSTR

Peter Schiff đã gọi MSTR là một “Ponzi” trên X, đồng thời nhấn mạnh quy mô nắm giữ Bitcoin của công ty vào khoảng 64 tỷ USD. Ông cũng lưu ý rằng BTC vẫn đang giao dịch thấp hơn hơn 30% so với đỉnh 126.000 USD.

Schiff còn nhắc đến mức lợi suất Bitcoin khoảng 30% của MSTR, cho rằng con số này đang được dùng để hỗ trợ mức lợi suất 11,5% cho người nắm giữ STRC. Cách nhìn này khiến mô hình tài chính của công ty tiếp tục bị soi kỹ hơn khi thị trường yếu đi.

Dòng tiền vẫn nghiêng về Bitcoin hơn là vàng

Dù bị chỉ trích, bức tranh dòng tiền vẫn chưa xác nhận quan điểm tiêu cực hoàn toàn đối với Bitcoin. Theo các chỉ dấu được nhắc đến, dòng tiền vào Bitcoin ETP vẫn đang vượt vàng, trong khi vàng bị mô tả là kém hấp dẫn hơn trong giai đoạn này.

Jurrien Timmer, Giám đốc chiến lược vĩ mô toàn cầu tại Fidelity Investments, cũng đã lưu ý sự dịch chuyển này. Ông cho rằng Bitcoin đang dẫn dắt, còn vàng đang tỏ ra tương đối yếu.

Khoản nắm giữ BTC của MSTR vẫn là câu chuyện về vị thế hơn là đổ vỡ

MSTR được cho là đã mua thêm hơn 160.000 BTC trong năm nay, nâng tổng lượng nắm giữ lên khoảng 843.000 BTC với giá vốn gần 64 tỷ USD. Ở mức giá Bitcoin quanh 75.129 USD, khoản lỗ chưa thực hiện của công ty được ước tính vào khoảng 500 triệu USD.

Tuy vậy, sự chênh lệch giữa tín hiệu kỹ thuật và dữ liệu dòng tiền cho thấy thị trường vẫn chưa đồng thuận với cách gọi MSTR là một mô hình “Ponzi”. Với nhiều nhà giao dịch, đây vẫn là một vị thế cấu trúc gắn với Bitcoin hơn là dấu hiệu đổ vỡ của luận điểm nắm giữ BTC.

Tổng kết

Đợt giảm của Bitcoin đã gây áp lực lên các cổ phiếu kho bạc BTC như MSTR, nhưng dòng tiền vào Bitcoin ETP và sức mạnh tương đối so với vàng cho thấy tranh luận vẫn chưa ngã ngũ.