Ethereum nắm 55% stablecoin, ETH vẫn dưới 2.400 USD: Có hợp lý?

Ethereum đang giữ khoảng 55% nguồn cung stablecoin toàn thị trường, tương đương gần 190 tỷ USD trên tổng khoảng 322 tỷ USD.

Con số này cho thấy vai trò của Ethereum trong hạ tầng thanh toán và lưu trữ stablecoin vẫn rất lớn, dù giá ETH gần đây biến động yếu. Trong khi đó, phần còn lại của thị trường stablecoin được phân bổ cho các blockchain khác với quy mô nhỏ hơn nhiều.

Ethereum vẫn là mạng settlement chính của stablecoin

Ethereum hiện là nơi tập trung phần lớn stablecoin trong hệ sinh thái crypto. Dune Analytics cho thấy mạng này đang quản lý khoảng 190 tỷ USD stablecoin, trong khi tổng quy mô toàn thị trường vào khoảng 322 tỷ USD.

So với các blockchain khác, mức chênh lệch vẫn rất lớn. Phần còn lại của thị trường chỉ khoảng 60 tỷ USD nếu tính tất cả chuỗi khác cộng lại, trong khi TRON đứng khoảng 90 tỷ USD.

Nhìn rộng hơn, nguồn cung stablecoin đã gần như tăng gấp đôi trong 24 tháng, nhưng thị phần của Ethereum vẫn giữ ổn định. Đây là lý do Ethereum tiếp tục được xem là lớp thanh toán mặc định của nhiều stablecoin.

Giá ETH yếu không đồng nghĩa với việc mạng lưới kém quan trọng

ETH đang giao dịch quanh 2.116,40 USD sau khi giảm 4,4% trong 24 giờ. Dù vậy, việc giá đi ngang hoặc suy yếu từ tháng 2/2026 không làm thay đổi vai trò của Ethereum trong thị trường stablecoin.

Điểm cần tách bạch là giá tài sản và mức độ sử dụng mạng lưới. Một blockchain có thể có ETH biến động kém nhưng vẫn là nơi phần lớn stablecoin chọn để lưu thông và thanh toán.

Thực tế này cũng cho thấy sức mạnh của Ethereum không chỉ nằm ở biến động giá token, mà còn ở vai trò hạ tầng đối với dòng vốn stablecoin.

Vì sao stablecoin vẫn nghiêng về Ethereum?

Ethereum có lợi thế từ mức độ bảo mật và độ tin cậy của mạng lưới. Với các giao dịch lớn, yếu tố quan trọng không phải là phí gas cao hay thấp, mà là khả năng vận hành ổn định và an toàn.

Mạng lưới này hiện có hơn 39,2 triệu ETH được stake để bảo mật. Quy mô stake lớn khiến chi phí tấn công mạng trở nên rất cao, là một trong những lý do khiến các tổ chức lớn ưu tiên sử dụng.

Trong khi đó, các chain như Base hoặc Solana có thể xử lý nhiều giao dịch bán lẻ nhanh và rẻ hơn, nhưng lượng giá trị “đậu” trên đó chưa lớn bằng Ethereum. Vì vậy, hoạt động nhiều chưa chắc đồng nghĩa với giá trị thanh toán lớn hơn.

Layer 2 đang làm thay đổi dòng phí trên Ethereum

Lộ trình mở rộng Layer 2 của Ethereum, gồm Arbitrum, Optimism và Base, đang kéo nhiều người dùng sang giao dịch stablecoin ở chi phí thấp hơn. Điều này giúp hệ sinh thái Ethereum rộng hơn, nhưng không phải toàn bộ phí đều quay về mainnet.

Khi giao dịch chuyển dần sang Layer 2, lượng phí trực tiếp trên Ethereum chính có thể giảm. Điều đó có thể hạn chế áp lực đốt ETH từ hoạt động mạng trong ngắn hạn.

Đây là điểm đáng theo dõi nếu muốn đánh giá mối liên hệ giữa tăng trưởng hệ sinh thái Ethereum và động lực giá ETH trong thời gian tới.

Quy mô thị trường stablecoin tiếp tục mở rộng

Tổng vốn hóa stablecoin hiện vào khoảng 323,112 tỷ USD, trong đó USDT chiếm 58,69%. Đây là mức tập trung cao vào một đồng stablecoin lớn nhất thị trường.

Diễn biến này cho thấy stablecoin vẫn đang là một mảng hạ tầng quan trọng của crypto, với Ethereum giữ vị trí trung tâm trong phần lớn hoạt động thanh toán và lưu chuyển giá trị.

Tổng kết

Ethereum vẫn đang nắm vai trò cốt lõi trong thị trường stablecoin, bất chấp giá ETH biến động yếu và hoạt động giao dịch ngày càng dịch sang Layer 2.