Ação da Warner Bros. (WBD): empréstimo de 15 mil milhões de dólares precificado antes da fusão com a Paramount

TLDR

• A Warner Bros. Discovery precificou 15 mil milhões de dólares em empréstimos de grau de investimento — 13 mil milhões de dólares e 1,72 mil milhões de euros — para substituir um empréstimo-ponte associado à sua aquisição da Paramount Skydance.
• O empréstimo foi aumentado duas vezes, crescendo de aproximadamente 10 mil milhões de dólares, refletindo a forte procura dos investidores nos mercados de crédito.
• Ambas as tranches foram precificadas a 99,75 cêntimos por dólar, com margens 2,5 pontos percentuais acima do benchmark.
• Os investidores que compram com desconto poderão obter um ganho rápido se o negócio fechar, uma vez que os empréstimos são tipicamente quitados ao par em mudanças de propriedade.
• O refinanciamento é um precursor de um pacote de dívida mais amplo de aproximadamente 50 mil milhões de dólares do Bank of America e do Citigroup para financiar a fusão total de 110 mil milhões de dólares.

As ações da Warner Bros. Discovery (WBD) subiram 0,74% na quarta-feira, enquanto a empresa finalizava os termos de um empréstimo de 15 mil milhões de dólares, preparando o terreno para a sua fusão pendente de 110 mil milhões de dólares com a Paramount Skydance.

Warner Bros. Discovery, Inc., WBD

O negócio inclui uma tranche denominada em dólares de 13 mil milhões e uma tranche em euros de 1,72 mil milhões — cerca de 2 mil milhões de dólares. Ambas precificadas a 99,75 cêntimos por dólar, com margens fixadas em 2,5 pontos percentuais acima das taxas de referência.

O empréstimo foi aumentado duas vezes esta semana. Começou em aproximadamente 10 mil milhões de dólares antes de ser aumentado na terça-feira e novamente na quarta-feira, na sequência da forte procura por parte de investidores institucionais.

As receitas serão utilizadas para refinanciar um empréstimo-ponte de 15 mil milhões de dólares já existente — financiamento de curto prazo obtido rapidamente quando negócios como este se concretizam com rapidez.

O grupo bancário liderado pelo JPMorgan agiu rapidamente para tirar partido das condições de crédito favoráveis, apertando as indicações de preço na quarta-feira à medida que o apetite dos investidores se manteve firme.

Os mercados de crédito de ambos os lados do Atlântico estão em alta. Apesar da incerteza macroeconómica, os mutuários corporativos — tanto de grau de investimento como de high yield — estão a encontrar muita procura por nova dívida.

Uma negociação rápida para os investidores

Para os compradores no negócio de empréstimo, a estrutura apresenta uma configuração de curto prazo potencialmente atrativa. Como os empréstimos são tipicamente quitados ao par quando uma empresa muda de proprietário, comprar a 99,75 cêntimos significa que os investidores podem garantir um ganho pequeno mas imediato se o negócio da Paramount fechar conforme planeado.

A aquisição foi anunciada a 27 de fevereiro, após uma longa batalha de licitação entre a Paramount e a Netflix, tendo os acionistas da Warner Bros. aprovado a transação em abril.

O refinanciamento da WBD é separado de — e anterior a — um pacote de dívida muito maior que está a ser preparado para financiar a fusão completa.

O panorama mais amplo da dívida

O Bank of America e o Citigroup estão a preparar-se para vender cerca de 50 mil milhões de dólares em dívida para suportar a aquisição mais ampla. Espera-se que esse pacote inclua cerca de 30 mil milhões de dólares em obrigações de grau de investimento, 12 mil milhões de dólares em obrigações de high yield (junk bonds) e 7,5 mil milhões de dólares em empréstimos.

Essa oferta é descrita como uma das vendas de dívida mais aguardadas do ano.

O negócio de 110 mil milhões de dólares combinaria duas das maiores empresas de media tradicionais de Hollywood. O negócio de empréstimo da WBD, agora totalmente precificado, resolve uma peça fundamental do puzzle de financiamento antes dessa transação maior.

Os compromissos dos investidores tinham prazo até quarta-feira, com o JPMorgan a recusar comentar os detalhes.

As ações da WBD estavam a subir 0,74% no momento da precificação do negócio. A Paramount Skydance (PSKY) subia 3,18% no dia.

The post Warner Bros. (WBD) Stock: $15 Billion Loan Deal Priced Ahead of Paramount Merger appeared first on CoinCentral.