Por que as ações da Credo Technology (CRDO) caíram após um trimestre recorde

TLDR

• As ações da Credo caíram 14% no after-hours antes de recuperarem, fechando em queda de 4,2% a $226,10 na segunda-feira
• A receita do Q4 aumentou 157% em termos homólogos para $437 milhões, superando a estimativa dos analistas de $431,8 milhões
• O EPS ajustado de $1,16 superou a expectativa de Wall Street de $1,02; a receita anual ultrapassou $1,3 mil milhões, com crescimento de 206%
• A orientação do Q1 do ano fiscal de 2027 de $465M–$475M ficou acima do consenso, mas os investidores queriam mais
• A Credo concluiu a aquisição da DustPhotonics por $750 milhões para expandir o seu portfólio de conectividade ótica

As ações da Credo Technology caíram 14% no after-hours na segunda-feira antes de recuperarem, fechando em queda de 4,2% a $226,10, após a empresa ter publicado resultados fiscais sólidos no Q4 mas apresentado uma orientação que deixou os investidores a querer mais.

Credo Technology Group Holding Ltd, CRDO

As ações ainda registavam uma queda de cerca de 2% antes da abertura de terça-feira. Apesar da venda, a CRDO ainda acumula uma subida de 58% desde o início do ano e disparou 157% desde a mínima de 30 de março.

A receita do Q4 atingiu um recorde de $437 milhões, um aumento de 157% em termos homólogos e acima do consenso dos analistas de $431,8 milhões. O lucro por ação ajustado situou-se em $1,16, bem acima da estimativa de $1,02 e um grande salto face aos $0,35 de há um ano.

Para o ano fiscal completo de 2026, a receita atingiu $1,3 mil milhões — um aumento de 206% em termos homólogos. O resultado líquido não-GAAP mais do que quintuplicou para $662 milhões. O fluxo de caixa livre do trimestre foi de $177,5 milhões, com a empresa a encerrar o período com $1,4 mil milhões em caixa.

O CEO Bill Brennan classificou o ano fiscal de 2026 como "mais um ano marcante", salientando que a receita do Q4 por si só superou a receita total da empresa em todo o ano fiscal de 2025.

Orientação decepciona apesar de superar estimativas

Para o Q1 do ano fiscal de 2027, a Credo orientou para uma receita entre $465 milhões e $475 milhões. Isso está acima do consenso de Wall Street de $461,3 milhões — mas o mercado tinha precificado algo maior.

Espera-se que a receita do ano fiscal completo de 2027 cresça mais de 80% em termos homólogos. A gestão afirmou que cerca de metade desse crescimento virá do seu portfólio ótico, com a outra metade proveniente de produtos de cobre, como os seus Active Electrical Cables e retimers.

Espera-se que a margem líquida não-GAAP se mantenha perto dos 50% para o ano completo.

Os principais clientes incluem a Microsoft, Amazon e Meta. Os quatro maiores clientes representaram cada um pelo menos 10% da receita do Q4, com o maior a contribuir com 34%.

Acordo com a DustPhotonics concluído

Na semana passada, a Credo concluiu a sua aquisição da DustPhotonics por $750 milhões em dinheiro e 920.000 ações CRDO. O negócio acrescenta tecnologia de fotónica de silício e circuito integrado fotónico à linha de produtos da Credo.

A gestão afirmou que a DustPhotonics traz vitórias de design em 800G e 1,6T e um roteiro em direção a 3,2 terabits por segundo. A sua arquitetura usa menos lasers, o que pode reduzir custos e melhorar a fiabilidade.

A Credo espera que o seu portfólio ótico — cobrindo DSPs óticos, PICs de fotónica de silício e ZeroFlap Optics — gere mais de $600 milhões em receita no ano fiscal de 2027. Espera-se que cada uma das três linhas de produtos contribua individualmente com mais de $100 milhões.

Espera-se que o ZeroFlap Optics seja o maior contribuidor ótico devido aos seus preços médios de venda mais elevados — ASPs de três dígitos versus dois dígitos para componentes discretos.

Brennan afirmou que se espera um crescimento sequencial de dígito único médio na primeira metade do ano fiscal de 2027, com uma aceleração mais forte na segunda metade impulsionada pelo portfólio ótico.

Para o ano fiscal de 2028, a Credo espera rampas de produção para as suas famílias de produtos AEC e OmniConnect, juntamente com o seu produto Weaver gearbox direcionado para os desafios de memória de inferência de próxima geração.

O CFO Dan Fleming confirmou que não há planos para aumentos de capital adicionais ou recompras de ações após o desembolso de caixa pela DustPhotonics.

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