Bank of America apoia ação da Nvidia com alvo de 350 dólares, enquanto múltiplo futuro atinge mínima de 7 anos

O potencial fim do boom da IA tem sido um dos principais temas de conversa no mercado recentemente. Investidores como Michael Burry têm afirmado que a subida da IA está a chegar ao fim.

O Bank of America veio afirmar que estas preocupações representam uma nova oportunidade de compra para os investidores. O banco reiterou a sua recomendação de Compra e manteve o alvo de preço de 350 USD para a Nvidia. Referiram que a avaliação atual da empresa não conta a história completa do seu potencial de crescimento a longo prazo.

Avaliação da Nvidia atinge mínima de vários anos

Curiosamente, uma das maiores razões para o otimismo do Bank of America é a baixa avaliação da ação. A firma observou que o fabricante de chips está a ser negociado a cerca de 18 vezes os lucros futuros, o nível mais baixo visto em quase sete anos. Para os analistas do banco, isso é surpreendentemente barato para uma empresa que beneficia do boom da IA.

O Bank of America partilhou que os investidores estão a focar-se demasiado nos riscos potenciais. O analista do BofA, Vivek Arya, referiu que o mercado está a precificar uma queda de 30% a 35% nas estimativas de lucros para 2027 e 2028. Disse que esta suposição está totalmente errada se baseada no desempenho empresarial da Nvidia.

O banco também apontou para o rácio PEG da empresa para sustentar o seu argumento. Com base nas estimativas para 2027, a ação é negociada a um rácio PEG de apenas 0,3. Ao comparar com outras empresas como a Apple, que está em 2,7, a Microsoft em 1,0 e a Alphabet em 1,9. Isto sugere que os investidores podem estar a subvalorizar o seu crescimento nos próximos anos.

O BofA também espera que os gastos em cloud e IA cresçam para cerca de 1,5 biliões de USD. Isto significaria um crescimento anual de 40% a 50%. Espera-se que a procura por agentes de IA e o uso crescente de tokens sejam catalisadores para esse crescimento.

Além disso, a Nvidia introduziu um novo modelo de partilha de receitas para fornecedores de cloud. Isto permitirá que as empresas de cloud de IA ofereçam serviços de computação enquanto partilham parte da receita gerada. Criaria também uma fonte de rendimento adicional para a empresa.

Analistas do Bank of America veem forte poder de fixação de preços

Outra parte da visão otimista do banco é o poder de fixação de preços da empresa. Muitos investidores temem que o aumento dos custos da memória de alta largura de banda (HBM) possa prejudicar as margens de lucro. Mas o Bank of America disse que o mercado está a ignorar a receita adicional que os sistemas mais recentes da Nvidia poderiam gerar.

De acordo com as estimativas da firma, os custos de memória para futuros racks de servidores de IA poderiam aumentar entre 200.000 USD e 300.000 USD. Além disso, a precificação geral dos racks poderia potencialmente aumentar dos atuais 3 milhões-4 milhões de USD para até 6 milhões-7 milhões de USD.

O banco também apontou para mais de 119 mil milhões de USD em compromissos da cadeia de abastecimento. Isto poderia ajudar a reforçar a sua posição competitiva e suportar margens brutas na gama dos 70% médios.

Preocupações com a concorrência podem ser exageradas

O banco também abordou as preocupações com a concorrência da Google, Amazon e Meta. Na sua opinião, as vendas de aceleradores GPU da Nvidia cresceram 700 vezes desde o lançamento dos chips TPU da Google em 2015. 

As vendas da empresa a clientes de hiperescala também subiram 115% ano após ano, o que é 2 vezes a taxa de crescimento dos seus gastos em cloud. Com base nessas tendências, o banco disse esperar que a empresa mantenha entre 65% e 70% dos gastos em computação de IA a longo prazo.

A ação ganhou apenas cerca de 3% este ano, ficando muito atrás da subida de 82% do Índice de Semicondutores da Filadélfia. Os analistas do banco veem este fraco desempenho como uma oportunidade de compra.