Cea mai mare întrebare care planează asupra noului președinte al Fed

Senatul tocmai l-a confirmat pe Kevin Warsh ca viitor președinte al Rezervei Federale cu un vot de 54-45.

Aceasta marchează un nou capitol în istoria unei instituții care depinde pentru credibilitatea sa de independența politică. Acea independență este importantă pentru tine și pentru toți cei care doresc ca prețurile să rămână stabile și să evite inflația.

Trump a atacat în mod repetat Fed și fostul său președinte, Jerome Powell (nu întâmplător, un numit al lui Trump), pentru că nu a redus ratele dobânzilor atât de rapid pe cât dorește Trump. Probabil, Trump dorește rate mai scăzute ale dobânzilor deoarece consideră că o economie „fierbinte" este benefică pentru republicani înaintea alegerilor de mijloc de mandat din 2026 și poate chiar a alegerilor generale din 2028, chiar dacă aceasta înseamnă o inflație mai rapidă.

Trump a lansat o anchetă penală fabricată (iertați-mă) împotriva lui Powell bazată pe presupuse depășiri de costuri pentru renovarea clădirii Fed și una împotriva membrului Fed Lisa Cook bazată pe presupusă fraudă ipotecară. Niciunul dintre acești indivizi nu a părăsit Fed. (Mandatul lui Powell ca președinte se încheie pe 15 mai, dar a anunțat că va îndeplini restul mandatului său, care se extinde până pe 31 ianuarie 2028, ca guvernator Fed. El spune că campania de presiune a lui Trump împotriva băncii centrale nu i-a lăsat altă opțiune decât să rămână. Cazul împotriva lui Cook a fost preluat de Curtea Supremă, care se așteaptă să emită o opinie înainte ca actualul termen să se încheie în iulie.)

Senatorul Thom Tillis, republican din Carolina de Nord și membru al Comitetului Bancar al Senatului, a blocat nominalizarea lui Warsh până când Trump a renunțat la amenințările sale legale împotriva lui Powell. (Tillis câștigă astfel unul dintre premiile mele Joseph N. Welch pentru curaj în fața tiraniei lui Trump.)

Marea întrebare acum este dacă Warsh va face pe placul lui Trump și va susține rate mai scăzute ale dobânzilor chiar în fața inflației în creștere — o mișcare care ar înrăutăți inflația chiar dacă oferă economiei (împreună cu Trump și republicanilor) un impuls temporar. (Aproape toți democrații din Senat au votat împotriva confirmării lui Warsh, reflectând îngrijorări cu privire la disponibilitatea sa de a menține independența politică a Fed. În timpul audierii de confirmare, democrații din Senat l-au ridiculizat pe Warsh drept „marionetă" a lui Trump.)

De ce independența Fed este atât de importantă

Motivul pentru care Fed, ca și majoritatea băncilor centrale ale națiunilor, ar trebui să fie independentă de politică este ca persoanele care cumpără și vând active financiare să nu-și bazeze tranzacțiile pe dorința lui Trump sau a oricărui alt lider politic pentru o economie înfloritoare pe termen scurt (adică până la următoarele alegeri), chiar și cu riscul inflației.

Altfel, inflația ar putea scăpa ușor de sub control. Așa cum William McChesney Martin Jr., cel mai longeviv președinte al Rezervei Federale, a spus în mod celebru, rolul Fed este „să ia castronul cu punch exact când petrecerea prinde avânt".

„Petrecerea" lui Martin este o economie în expansiune cu presiuni inflaționiste crescânde, iar „castronul cu punch" reprezintă ratele scăzute ale dobânzilor și creditul facil care alimentează aceste presiuni crescânde. Ca însoțitor desemnat, Fed trebuie să crească ratele dobânzilor pentru a preveni supraîncălzirea economiei, chiar dacă acest lucru dăunează perspectivelor politice ale unui președinte.

Eram în administrația Carter când președintele Fed, Paul Volcker, a decis să „rupă coloana vertebrală" a inflației prin creșterea ratelor dobânzilor atât de mult încât a adus economia în recesiune și, se poate argumenta, a determinat alegătorii să-l dea afară pe Carter din funcție în 1980.

Eram în administrația Clinton când președintele Fed, Alan Greenspan, a amenințat că va crește ratele dobânzilor (ceea ce ar fi putut duce, de asemenea, la o recesiune și ar fi determinat alegătorii să-l dea afară pe Clinton din funcție în 1996) dacă Clinton nu reducea deficitul bugetar federal — ceea ce Clinton a făcut (în ciuda obiecțiilor mele ferme, dar eșuate).

Poate Warsh să reușească?

Succesul lui Warsh în funcție depinde de percepțiile a milioane de comercianți financiari, care, probabil, vor căuta orice indiciu că este blând cu inflația.

Ironic, insistența zgomotoasă a lui Trump pentru rate mai scăzute ale dobânzilor, combinată cu inflația în creștere din cauza războiului lui Trump în Iran și a tarifelor sale, face munca lui Warsh mult mai dificilă.

Nu mă aștept ca Fed să reducă ratele dobânzilor înainte de sfârșitul anului, indiferent. Prima ședință a lui Warsh ca președinte va fi pe 16-17 iunie.

Robert Reich este profesor de politici publice la Berkeley și fost secretar al muncii. Scrierile sale pot fi găsite la https://robertreich.substack.com/."

• george conway
• noam chomsky
• război civil
• Kayleigh mcenany
• Melania trump
• drudge report
• paul krugman
• Lindsey graham
• Lincoln project
• al franken bill maher
• People of praise
• Ivanka trump
• eric trump