„Problema mai profundă" a Ethereum – Nu doar riscul macro apasă asupra ETH

Joi, prețul Ethereum a scăzut pe scurt sub 2.000 USD pentru prima dată de la sfârșitul lunii martie. Astfel, principalul altcoin a șters efectiv toate câștigurile din T2. La momentul redactării, era în scădere cu 19% față de vârful din aprilie de aproape 2.500 USD.

Doar în această săptămână, altcoin-ul a pierdut 6% din valoare. 

Dacă pierde zona de suport T2 de 2.000 USD, vânzătorii short ar putea să îl împingă mai jos la 1.800 USD — minimul intervalului structurii laterale din 2026. 

Retragerea a reflectat o corecție mai amplă determinată de factori macro, care a tras și Bitcoin în jos. Cu toate acestea, potrivit Nansen, slăbiciunea ETH a evidențiat o „problemă mai profundă." 

Catalizatori negativi ETH: ieșiri din ETF-uri, activitate scăzută în rețea

Într-o declarație transmisă prin e-mail, analistul Nansen Research, Nicolai Sondergaard, a declarat pentru AMBCrypto: 

Propunerea de „stocare a valorii" nu se concretizează pentru altcoin în prezent. De fapt, Grayscale a propus limitarea recompenselor de staking pentru a controla inflația rezultată care diluează valoarea ETH. 

Cu toate acestea, o parte din problemă este structurală. Acum Layer 2s (L2s) gestionează majoritatea tranzacțiilor și captează veniturile departe de rețeaua principală, a adăugat Sondergaard. 

Pentru analist, mecanismul scăzut de ardere a transformat ETH în inflaționist, ceea ce „elimină una dintre narațiunile cheie care au generat convingere în ciclurile anterioare." 

Pe frontul cererii instituționale, ETH a rămas în urmă față de BTC în 2026. În mod notabil, raportul ETH/BTC a scăzut la un minim anual. Analistul a subliniat: 

Începând cu 11 mai, ETF-urile Spot ETH din SUA au înregistrat ieșiri zilnice consecutive. Ieșirile lunare au atins, de asemenea, 522 milioane USD — cel mai ridicat nivel de la decembrie anul trecut. 

Ce ar putea declanșa revenirea ETH?

Pentru ca ETH să se recupereze puternic, are nevoie de reintrări în Spot ETH ETF-uri și de cerere din rețea. Sondergaard de la Nansen a concluzionat: 

Chiar și așa, balenele s-au grăbit să liciteze la recenta scădere. De fapt, portofelele cu peste 100.000 ETH controlează acum 22% din ofertă, adică 17,4 milioane ETH, marcând un maxim din ultimele 10 săptămâni. 

Cu toate acestea, cererea balenelor, probabil condusă de jucători importanți precum Bitmine, nu a fost suficientă pentru a reduce ieșirile de capital on-chain. În mod notabil, ieșirile de capital ale ETH s-au adâncit din octombrie trecut, conform urmăririi prin Realized Cap.

De fapt, în 2026, altcoin-ul a înregistrat ieșiri de capital de 15 miliarde USD, deoarece Realized Cap a scăzut de la 310 miliarde USD la 295 miliarde USD.

Aceasta a însemnat că cererea agregată pentru ETH era în continuare negativă. Acest lucru a consolidat și mai mult perspectiva lui Sondergaard de la Nansen.

Va retesta prețul ETH nivelul de 1.800 USD?

Dacă cererea slabă și ieșirile se prelungesc, atunci prețul ETH ar putea scădea la 1.800 USD. Interesant este că Benzile de Prețuri MVRV au implicat, de asemenea, o astfel de proiecție.

După respingerea prețului la începutul anului 2026 la Prețul Realizat (1,0 RP, verde) de 2.300 USD, ETH ar putea retesta probabil următoarea bandă de suport la 1.800 USD (albastru). De fapt, în timpul iernii cripto din 2022, ETH a marcat un adevărat fund doar după ce a urcat decisiv peste benzile inferioare ale metricii.

În general, prețul ETH ar putea scădea la 1.800 USD pe termen mediu dacă cererea instituțională slabă și activitatea scăzută a rețelei continuă în iunie.

Rezumat final

• Potrivit Nansen, ETH nu are în prezent „niciunul" dintre catalizatorii care i-au alimentat creșterea în trecut. 
• Balenele cu peste 100.000 ETH cumpără agresiv la scăderea din T2, crescând deținerile lor agregate la 17,4 milioane de monede.