Оценка Strategy MSTR Bitcoin может достичь $388B к 2030 году, прогнозирует аналитик

TLDR:

• Bitcoin торгуется на уровне 1,26x своей 4YMA, что соответствует 33-му перцентилю всех исторических оценок.
• Стек из 843 738 BTC компании Strategy прогнозируется на уровне $388 млрд к 2030 году при медианном историческом мультипликаторе 1,87x.
• Даже в базовом сценарии, когда BTC находится на уровне своей 4YMA без премии, активы Strategy оцениваются в $207 млрд.
• Стоимость предприятия Strategy сегодня составляет $77,7 млрд, тогда как медианный прогнозируемый стек BTC в пять раз больше.

Холдинги Strategy MSTR в Bitcoin привлекают повышенное внимание рыночных аналитиков, поскольку Bitcoin торгуется при исторически низких оценках относительно своей четырёхлетней скользящей средней (4YMA).

Имея на балансе 843 738 BTC, Strategy находится в центре модели ценового прогнозирования, которая указывает на медианную стоимость стека в $388 млрд к 2030 году.

Модель полностью опирается на собственное историческое ценовое поведение Bitcoin и не требует экстраординарных рыночных условий для достижения этой цифры.

Историческая оценка Bitcoin закладывает основу

Четырёхлетняя скользящая средняя Bitcoin ни разу не фиксировала отрицательного значения год к году на протяжении 3 964 измеримых дней.

За тот же период цена Bitcoin торговалась выше своей 4YMA 93,3% времени при медианном мультипликаторе 1,87x.

Сегодня Bitcoin торгуется на уровне 1,26x своей 4YMA, что соответствует 33-му перцентилю всех исторических оценок. Это означает, что относительно собственной сглаженной средней Bitcoin сейчас дешевле, чем он был примерно две трети всего времени.

Аналитик Адам Ливингстон изложил модель на X, отметив, что математика не требует от Bitcoin выдающихся результатов. Вместо этого прогноз применяет постепенно замедляющийся темп роста к 4YMA вплоть до 2030 года.

Начиная с текущих уровней, предполагаемый CAGR год к году снижается на пять процентных пунктов ежегодно — с 44,5% в 2026 году до 24,5% в 2030 году. Даже при таком консервативном сценарии 4YMA достигает $245 542 к концу 2030 года.

Применение медианного исторического мультипликатора 1,87x к этой цифре даёт прогнозируемую цену BTC в $459 578. Это не сценарий бычьего рынка.

Он отражает то, что Bitcoin делал статистически на протяжении большей части своей измеримой истории относительно собственной линии тренда. Средний исторический мультипликатор 2,32x поднял бы прогнозируемую цену ещё выше, однако только медианный сценарий даёт стоимость стека в $388 млрд для Strategy.

Базовый сценарий, при котором BTC находится точно на уровне своей 4YMA без премии, всё равно оценивает активы Strategy в $207 млрд. Это более чем в три раза превышает текущую стоимость стека Bitcoin компании, составляющую приблизительно $64 млрд.

Рыночная позиция Strategy относительно её стека Bitcoin

Общая стоимость предприятия Strategy, включающая все привилегированные акции, долг и её программный бизнес, в настоящее время составляет $77,7 млрд. При медианном прогнозе один лишь стек Bitcoin будет стоить в пять раз больше этой суммы.

Этот разрыв между текущей стоимостью предприятия и будущей стоимостью стека Bitcoin Ливингстон описывает как наиболее асимметричную сделку на публичном рынке, доступную розничным инвесторам сегодня.

Модель предполагает, что Strategy не приобретает дополнительного Bitcoin сверх текущих 843 738 BTC. В действительности компания продолжает последовательно накапливать Bitcoin.

Strategy объявила о новом размещении обыкновенных акций на рынке на сумму $21 млрд в начале 2025 года и повысила целевой показатель BTC Yield на год до 25%.

Любое дальнейшее накопление лишь расширит разрыв между текущей рыночной капитализацией и прогнозируемой стоимостью стека.

Медианный сценарий прогнозирует рост в 6,1x от текущей стоимости стека и доходность в 6,9x относительно текущей рыночной капитализации Strategy.

Эти цифры полностью основаны на том, что Bitcoin продолжает вести себя так же, как он вёл себя исторически относительно своей четырёхлетней скользящей средней, без каких-либо предположений о макроусловиях, институциональном принятии или новых притоках капитала.

Статья Strategy MSTR Bitcoin Valuation Could Reach $388B by 2030, Analyst Projects впервые опубликована на Blockonomi.