Закон о ясности — недостающее звено: без него даже победа XRP недостаточна

Ни для кого не секрет, что судебная тяжба Ripple с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) завершена, а XRP одержал одну из самых важных судебных побед в истории криптовалют. Этот исход устранил многолетнюю неопределенность вокруг бизнеса Ripple и статуса XRP на публичных биржах. Тем не менее, это дело выявило гораздо более серьезную проблему, которая по-прежнему влияет на всю индустрию цифровых активов.

Текущее регулирование криптовалют в США продолжает сильно опираться на судебные решения, а не на законы, написанные специально для технологии блокчейн. Это заставляет компании, разработчиков и крупные финансовые институты ждать более четких юридических определений, прежде чем брать на себя более серьезные обязательства. Многие сторонники Закона CLARITY считают, что законодательство теперь является последним элементом, необходимым для завершения регуляторной картины.

Судебная победа XRP закрыла дело SEC, но не положила конец регуляторным дебатам

Юридический спор Ripple с SEC длился почти 5 лет и привел к нескольким знаковым решениям, которые продолжают формировать криптоиндустрию сегодня.

Декабрь 2020 года: SEC подала в суд на Ripple Labs, обвинив компанию в привлечении 1,3 млрд долл. США через незарегистрированные продажи XRP.

Июль 2023 года: Судья Аналиса Торрес вынесла знаковое решение, которое изменило ход дела. Суд установил, что продажи XRP институциональным инвесторам нарушали законы о ценных бумагах. Однако розничные продажи XRP на публичных биржах не являлись сделками с ценными бумагами. Это решение стало одной из самых важных юридических побед, когда-либо одержанных криптокомпанией, поскольку оно установило, что сам XRP автоматически не является ценной бумагой при каждой смене владельца.

Октябрь 2023 года: SEC сняла все личные обвинения с генерального директора Ripple Брэда Гарлингхауса и исполнительного председателя Криса Ларсена. Это решение устранило еще одно серьезное юридическое препятствие для руководства Ripple.

Август 2024 года: Судья Торрес обязала Ripple выплатить гражданский штраф в размере 125 млн долл. США за институциональные продажи XRP. Эта сумма оказалась значительно ниже первоначального требования SEC в размере 2 млрд долл. США.

Конец 2024 года: Юридическая борьба продолжилась после того, как SEC обжаловала часть решения, касающуюся розничных продаж XRP. Ripple также подал встречную апелляцию по другим частям постановления.

19 марта 2025 года: Генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус объявил, что SEC решила отозвать свою апелляцию после того, как новое руководство SEC отошло от предыдущей стратегии, ориентированной на принудительное исполнение. Примерно в тот же период агентство также прекратило или значительно сократило меры принудительного характера в отношении Coinbase, Uniswap, Robinhood, OpenSea, Kraken и Consensys, поскольку регуляторы начали переходить к более нормативной базе.

Июнь 2025 года: Ripple и SEC совместно обратились в суд с просьбой снизить штраф Ripple с 125 млн долл. США до 50 млн долл. США и снять оставшийся запрет. Судья Торрес отклонила эту просьбу и постановила, что стороны не могут аннулировать окончательное решение федерального суда посредством negotiated settlement.

7 августа 2025 года: Ripple и SEC официально отозвали свои апелляции в Апелляционном суде США второго округа. Ripple согласился выплатить первоначальный штраф в размере 125 млн долл. США, постоянный запрет на будущие институциональные продажи XRP остался в силе, и судебный процесс официально завершился.

На сегодняшний день дело юридически закрыто в соответствии с доктриной res judicata, что означает, что SEC не может возобновить тот же иск против Ripple. Тем не менее, более широкий регуляторный ландшафт изменился не так сильно, как может показаться из-за судебной победы Ripple.

Винсент Ван Код считает, что Закон CLARITY является последним недостающим элементом для XRP и криптовалют

Комментатор сообщества XRP Винсент Ван Код считает, что судебная победа Ripple — это лишь часть решения. В своем посте в X он утверждал, что Закон CLARITY гораздо важнее, чем понимают многие инвесторы, поскольку он может создать четкую правовую базу, которой вся криптоиндустрия была лишена в течение многих лет.

Винсент Ван Код объяснил, что SEC могла проводить мероприятия по принудительному исполнению в отношении криптокомпаний во многом потому, что существующие законы США никогда четко не определяли, как следует регулировать цифровые активы.

Без конкретного законодательства компании часто сталкиваются с неопределенностью относительно того, может ли токен впоследствии рассматриваться как ценная бумага. Эта неопределенность заставляет многие предприятия снижать свои амбиции в области блокчейна или вообще избегать определенных проектов, поскольку юридические риски остаются трудно прогнозируемыми.

В качестве примера он привел запуск токенов. Блокчейн-компания может выпускать токены для финансирования развития своей сети, но регуляторы все еще могут интерпретировать эти продажи как предложения ценных бумаг в соответствии с юридическими стандартами, которым уже несколько десятилетий.

Винсент Ван Код утверждал, что законы, разработанные в начале 1900-х годов, включая тест Хауи, никогда не предназначались для оценки децентрализованных блокчейн-сетей и современных цифровых активов.

Винсент Ван Код также отметил, что более дружелюбная позиция SEC при нынешнем руководстве все еще не обеспечивает постоянной определенности. Несмотря на то, что председатель SEC Пол Аткинс публично заявил, что агентство не проводит мероприятия по принудительному исполнению в отношении криптофирм, работающих с товарами, будущее руководство может занять совершенно иную позицию.

Судебные решения также могут варьироваться от дела к делу. Эта неопределенность остается серьезной проблемой для крупных финансовых учреждений, рассматривающих возможность более широкого внедрения XRP и других цифровых активов.

Еще один важный момент, поднятый Винсентом Ван Кодом, касается непосредственно Ripple. Он утверждал, что даже знаковое решение судьи Аналисы Торрес о том, что сам XRP не является ценной бумагой, все еще не обеспечивает уровня юридической определенности, требуемого банками и финансовыми учреждениями с многомиллиардным капиталом.

Читайте также: У быков Ethereum (ETH) осталось одно последнее препятствие перед началом более значительного движения цены

Всеобъемлющее законодательство, принятое Конгрессом, имело бы гораздо больший вес, поскольку оно установило бы четкие определения для ценных бумаг, товаров и цифровых активов во всей отрасли.

Винсент Ван Код считает, что Закон CLARITY представляет собой финальный этап регуляторного пути криптоиндустрии в Соединенных Штатах. Он также предупредил, что неспособность принять законодательство в 2026 году может побудить больше блокчейн-компаний создать операции в Европейском Союзе, где уже существуют всеобъемлющие правила для криптовалют.

Закон CLARITY сталкивается с важным августовским дедлайном

Закон CLARITY остается на активном рассмотрении в Конгрессе, хотя законодатели уже пропустили одну важную веху.

Широко ожидалось, что законопроект попадет на стол президента Дональда Трампа до 4 июля 2026 года, после того как ранее в этом году советник Белого дома по цифровым активам Патрик Витт выразил оптимизм. Этот срок прошел без одобрения Сената. Законодатели в настоящее время соблюдают перерыв по случаю Дня независимости и, как ожидается, вернутся 13 июля.

Внимание теперь переключилось на 7 августа, который является последним рабочим днем Сената перед летними каникулами. Многие наблюдатели считают, что еще одна задержка после этой даты может значительно замедлить принятие законодательства, поскольку Конгресс вскоре начнет уделять больше внимания сезону промежуточных выборов.

Несколько политических вопросов продолжают осложнять переговоры. Сенаторы все еще работают над объединением отдельных версий законопроекта, подготовленных Банковским комитетом Сената и Комитетом Сената по сельскому хозяйству.

Законодатели-демократы также настаивали на более строгих этических положениях после того, как финансовые раскрытия показали, что криптобизнес президента Дональда Трампа принес около 1,4 млрд долл. США в 2025 году. Сенаторы, включая Адама Шиффа, Элизабет Уоррен и Рубена Гальего, хотят более строгих мер против спекулятивной наживы, прежде чем поддержать законопроект.

Читайте также: Спрос на XRP поступает со всех сторон: активы на 4 млрд долл. США, приток средств в ETF и новые кошельки

Традиционные банковские организации также продолжают выступать против определенных частей законопроекта. Большая часть их беспокойства сосредоточена на положениях, которые позволили бы криптокомпаниям предлагать вознаграждения за балансы стейблкоинов. Банки утверждают, что эти стимулы могут побудить клиентов выводить депозиты из традиционной банковской системы.

Поддержка законодательства все еще росла в последние недели. Национальная организация чернокожих руководителей правоохранительных органов стала первой крупной правоохранительной организацией США, поддержавшей Закон CLARITY 1 июля 2026 года.

Организация сослалась на положения законопроекта о борьбе с отмыванием денег и меры защиты потребителей, объявляя о своей поддержке. Рынки прогнозов также показали, что воспринимаемая вероятность принятия законопроекта в 2026 году восстановилась примерно до 47–55% после падения ниже 40% всего неделю назад.

Часто задаваемые вопросы