ФРС указывает на инфляционный риск ИИ, поскольку вероятность повышения ставки превышает 59%

ФРС предупредила, что сильный спрос, связанный с искусственным интеллектом, может поддерживать инфляцию на высоком уровне, в то время как рыночная оценка вероятности повышения процентной ставки в США в этом году превысила 59%.

Согласно протоколу июньского заседания Комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы, политики обсудили несколько вариантов денежно-кредитной политики в зависимости от развития инфляции и ситуации на рынке труда.

Один из рассмотренных сценариев предполагал сохранение инфляции выше целевого показателя центрального банка в 2% несмотря на стабильный рынок труда, что обусловлено сильным спросом, связанным с ИИ, конфликтом на Ближнем Востоке или влиянием тарифов.

При таких условиях, как показал протокол, почти все участники считали, что для возвращения инфляции к целевому уровню ФРС, вероятно, потребуется дополнительное ужесточение политики. В то же время в документе был описан альтернативный сценарий, при котором инфляционное давление ослабевает, позволяя инфляции вернуться к уровню 2%.

Высокая инфляция оставляет возможность для ужесточения политики

В случае начала охлаждения инфляции почти все участники заявили, что сохранение текущей ставки по федеральным фондам или ее eventualное снижение, вероятно, будет целесообразным, согласно протоколу заседания.

Июньское заседание в итоге завершилось тем, что Федеральная резервная система оставила процентные ставки без изменений; это было первое политическое заседание под председательством Кевина Уорша после его вступления в должность председателя ФРС.

Протокол также выявил разногласия среди политиков относительно того, на каком уровне должны завершиться процентные ставки в конце года. Многие участники прогнозировали, что подходящая ставка по федеральным фондам к концу года будет находиться в пределах текущего целевого диапазона или немного ниже него. Другие же считали, что ставки должны завершить год выше текущего диапазона, подчеркивая сохраняющуюся неопределенность в отношении инфляционных перспектив.

Отдельно несколько участников утверждали, что уже есть основания для повышения ставок, поскольку риски роста инфляции остаются высокими, а риски снижения на рынке труда несколько снизились. Тем не менее, эти чиновники все еще поддерживали решение оставить учетную ставку без изменений на июньском заседании.

Рынки продолжают закладывать еще одно повышение ставки

Пока политики обсуждали различные сценарии, рынки прогнозирования все больше склоняются к еще одному повышению ставки до конца года. Согласно данным Polymarket, трейдеры в настоящее время оценивают вероятность повышения процентных ставок Федеральной резервной системой в 2026 году в 59%.

Эти вероятности выросли на этой неделе на фоне возобновления напряженности между США и Ираном после того, как президент Дональд Трамп пригрозил дополнительными военными ударами по Ирану, что добавило еще один потенциальный источник инфляционного риска на фоне неопределенности на энергетическом рынке.

Между тем ожидания относительно следующего заседания ФРС остаются более сбалансированными. Согласно инструменту CME FedWatch, существует вероятность 69,5%, что политики оставят процентные ставки без изменений на июльском заседании FOMC. Хотя это остается наиболее вероятным исходом, вероятность снизилась с примерно 80% за прошедшую неделю.

Текущие данные CME FedWatch также показывают 30,5%-ную вероятность повышения ставки в июле, что указывает на то, что инвесторы стали менее уверены в способности ФРС сохранить стоимость заимствований неизменной, если инфляционные риски будут продолжать нарастать.

В совокупности протокол июньского заседания указывает на то, что чиновники Федеральной резервной системы продолжают рассматривать поступающие данные по инфляции как решающий фактор для будущей политики. Хотя многие члены комитета все еще видят возможности для сохранения или eventualного снижения ставок при ослаблении ценового давления, устойчивая инфляция, вызванная спросом на ИИ, геополитическими событиями или тарифами, все еще может подтолкнуть центральный банк к еще одному повышению ставки позже в этом году.