Останній відкат Bitcoin не просто знищив долларові прибутки. Він перевів велику кількість нещодавніх покупців у позицію негайного збитку, створивши новий навіс, який учасники ринку не можуть ігнорувати. Згідно з оновленням Glassnode, пропозиція, що утримується у збитку, зросла до 8,33 млн BTC після того, як ціна опустилася до $72 900. Це порівняно з 7,75 млн BTC, коли ринок перебував на рівні $76 600.
Різниця між двома показниками збитків означає, що приблизно 580 000 BTC було накопичено в діапазоні $72 900–$76 600. Тепер, коли ціна опустилася нижче нижньої межі цього діапазону, вся когорта опинилася «під водою». Для власників позицій, які входили в ринок у момент, який вони, імовірно, вважали локальною точкою входу, розворот змінює розрахунки. Вони більше не чекають на прибуток. Вони вирішують, коли зафіксувати збиток.
Чому кластер $72,9k–$76,6k має значення
Когорти, що формуються навколо локальних цінових піків, як правило, діють як механічний тягар. Коли ринок торгується нижче їхньої собівартості, будь-який відскок у цій зоні супроводжується продажами від учасників, що намагаються вийти на беззбитковості. Показник у 580 000 BTC є достатньо суттєвим, щоб обмежити потенціал зростання навіть у більш широкій фазі консолідації. Зауваження Glassnode про те, що ці власники позицій тепер повинні «переоцінити свої позиції в умовах корекції», є ввічливим способом сказати, що їхній больовий поріг буде випробуваний.
На поточних рівнях ширший показник пропозиції у збитку досяг рівня, на якому ринкова структура традиційно переходить від накопичення до гри в очікування. Раніше, поки альткоїни, що котируються на біржах, демонстрували сильне тижневе зростання, ончейн-картина Bitcoin вже показувала розподіл. Раптове збільшення пропозиції «під водою» додає нову змінну ліквідності, яку трейдери не можуть відкинути як шум.
Структура, що зазвичай завершується капітуляцією
Окремі дані з того ж джерела показують, що поблизу поточної ціни приблизно 7,75 млн BTC залишаються утримуваними у збитку. У попередніх циклах навіси пропозиції такого масштабу не вирішувалися через м'яке ребалансування. Вони зберігалися до тих пір, поки слабші гравці не капітулювали. Цей патерн описується як структурна особливість ведмежих ринків, а не аберація протягом одного тижня.
Це не означає, що крах неминучий. Але це окреслює тип вирішення, якого ринок вимагав історично: ліквідація, керована обсягами, або тривалий бічний ринок, що виснажує нетерплячих. Ця відмінність важлива, оскільки поточний тиск продажів надходить не від довгострокових власників позицій, які купували роки тому. Він надходить від учасників, які увійшли в ринок протягом останніх кількох тижнів і тепер стоять перед простим вибором: зафіксувати збиток або сподіватися на швидке відновлення, яке ончейн-структура може не дозволити легко.
Тим часом регуляторна невизначеність у великих юрисдикціях продовжує тиснути на настрої. Спроби переробити великий законопроєкт щодо криптовалют у США за кілька днів до голосування в Сенаті підживлюють загальну обережність, роблячи менш імовірним те, що відсторонений інституційний капітал кинеться поглинати тиск. Найближчі кілька тижнів покажуть, чи поводиться ця когорта як короткострокове панічне скидання, чи залишається як впертий стелю для ціни, утримуючи навіть нейтральних спостерігачів у режимі очікування.
Source: https://blockchainreporter.net/bitcoin-supply-at-loss-jumps-to-8-33m-btc-as-580k-coins-bought-above-72-9k-turn-underwater/
