Центральні банки попереджають, що боротьба з інфляцією ще не завершена, поки тривають напруженість на Близькому Сході

ФРАНКФУРТ/ТОКІО, 18 червня (Reuters) — Сплеск інфляції, спричинений іранською війною, стає занадто відчутним, щоб центральні банки світу могли його просто ігнорувати, і низка з них, очолювана Федеральною резервною системою США, або вже підвищила вартість запозичень, або просигналізувала про можливі кроки для стримування зростання цін. 

Конфлікт на Близькому Сході призвів до зростання витрат на енергоносії, і навіть якщо тимчасова мирна угода збережеться, така кількість інфраструктури вже пошкоджена, а стільки нафти відсутньо у запасах, що нормалізація енергетичного ринку може тривати аж до наступного року.

Це особливо тривожно, оскільки деякі великі економіки, зокрема Сполучені Штати та Британія, не змогли повернути інфляцію до цільового рівня після цінового шоку 2021–22 років. П'ять років зростання цін вище цільового рівня ставить під загрозу репутацію їхніх центральних банків. 

У середу ФРС просигналізувала про можливі дії, а політики Банку Англії обговорювали підвищення ставки, відкинувши загальноприйняту економічну теорію про те, що слід ігнорувати тимчасовий шок. 

Європейський центральний банк та Банк Японії вже підвищили процентні ставки. Зміна тону у ФРС, яка оголошувала своє перше рішення щодо монетарної політики під керівництвом нового голови Кевіна Ворша, є особливо помітною.

На початку цього року інвестори очікували двох або трьох знижень ставок у США у 2026 році. Зараз вони закладають у ціни два підвищення вартості запозичень, тобто умови фінансування посилилися ще до будь-яких дій центрального банку.

Оскільки фінансові ринки орієнтуються на найбільший центральний банк світу, це може створити ефект доміно для інших. 

«З огляду на те, що протока (Ормузька), мабуть, ось-ось знову відкриється, виникає спокуса думати, що глобальний цикл підвищення ставок вже завершився», — сказав Даріо Перкінс із TS Lombard.

«Така оцінка виглядає помилковою», — сказав Перкінс. «Базова інфляція залишається занадто високою, а зростання готується до повторного прискорення».

Зниження ставки Трампом не відбудеться

У середу ФРС підтвердила цей сигнал, опублікувавши прогнози, що однозначно ставлять підвищення ставки на порядок денний.

«Загальна картина така: ФРС, схоже, відкрита до підвищення процентних ставок», — сказав Стівен Браун із Capital Economics, додавши, що самих лише прогнозів щодо інфляції було б достатньо, щоб свідчити про необхідність уже зараз підвищувати ставки.

Зниження ставок, якого колись вимагав президент США Дональд Трамп, навряд чи відбудеться найближчим часом, особливо з огляду на те, що Ворш планує створити кілька комітетів для перегляду діяльності центрального банку.

«Інфляційна риторика Ворша виявилася більш «яструбиною», ніж ми очікували», — зазначив UniCredit у своєму повідомленні. 

«FOMC матиме мало стимулів діяти, поки чекатиме на висновки комітетів».

Ринок нафти також чинить тиск проти інфляції: ціни різко впали в останні дні.

Але крива цін зараз пласка: нафта марки Brent торгується зараз за US$77 (RM324.61) за барель, а грудневі ф'ючерси — за US$76 (RM320.40), що свідчить про те, що ринки або не вірять у стійкість мирної угоди, або вважають, що нормалізація затягнеться через необхідність поповнення запасів.

Наслідки відчуваються по всьому світу

«Ефект ФРС» поширюватиметься по всьому світу.

Різке падіння японської єни в четвер спровокувало нові розмови про інтервенцію та посилить тиск на Банк Японії щодо подальшого підвищення вартості запозичень.

«Падіння єни, спричинене «яструбиною» позицією ФРС, може підштовхнути Банк Японії до прискорення темпів підвищення процентних ставок», — сказав Кацутосі Інадоме, старший стратег Sumitomo Mitsui Trust Asset Management у Токіо.

«Ми вже бачили, як слабка єна підштовхує довгострокові інфляційні очікування вгору — ця тенденція може тривати і зберігати тиск на Банк Японії щодо підвищення ставок», — сказав Кацутосі.

У четвер Банк Англії залишив ставки без змін, але обговорював доцільність підвищення, тоді як центральний банк Норвегії попередив, що інфляція занадто висока і що вартість запозичень, ймовірно, буде підвищена пізніше цього року. 

Хоча Банк Англії був менш чітким, ніж більшість інших, у сигналах щодо підвищення ставок, фінансові ринки повністю заклали в ціни відповідний крок до кінця року, особливо з огляду на те, що головний економіст банку продовжує виступати за підвищення. 

ЄЦБ, який минулого тижня став першим великим центральним банком, що підвищив ставки, цього тижня рішуче залишив на столі подальші дії у сфері політики, а політики застерігали від будь-яких очікувань кардинального поліпшення мирної угоди. — Reuters