Акції ASML (ASML): чи варто інвесторам женитися за цим ралі вище $1 800?

Ключові висновки

• Акції ASML наразі торгуються близько $1 841, в межах 52-тижневого діапазону від $683,48 до $1 959,04, із ринковою капіталізацією $724 млрд
• Портфель замовлень компанії залишається стабільним, оскільки виробники напівпровідників резервують обладнання EUV на роки вперед, забезпечуючи прозорість доходів
• Дохід від обслуговування встановленої бази досяг €2,49 млрд у першому кварталі 2026 року, зрісши з €2,13 млрд у попередньому кварталі
• Керівництво підвищило прогноз продажів на весь 2026 рік до €36–€40 млрд, тоді як прибуток на акцію, за прогнозами, зросте на 33% у наступному році
• Консенсус аналітиків схиляється до помірної рекомендації «купувати» із середньою цільовою ціною $1 772,62; Bank of America підтримав рекомендацію «купувати» та підвищив свій цільовий рівень

ASML розпочала торгову сесію в п'ятницю на рівні $1 841,18. Це свідчить про значне відновлення з 52-тижневого мінімуму $683,48 і наближення до максимуму $1 959,04. Після такого суттєвого зростання інвестори закономірно запитують: чи залишається потенціал для подальшого підвищення?

ASML Holding N.V., ASML

Поточна оцінка заслуговує на увагу. ASML торгується приблизно за 49,9x прогнозного EPS цього року — трохи нижче $36. Цей мультиплікатор значно перевищує історичний середній показник у діапазоні середніх 30-х. Для типових корпорацій таке ціноутворення викликало б обережність.

Однак ASML — це окрема категорія.

Нідерландська компанія утримує беззаперечну монополію на обладнання для екстремальної ультрафіолетової літографії — критично важливі машини, що забезпечують виробництво напівпровідників найновішого покоління. Виготовлення чипів із топологічною нормою 2 нанометри неможливе без цієї технології. Конкуруючих постачальників не існує.

Кожна одиниця коштує понад $350 млн і потребує місяців для складання, точного калібрування та доставки. Клієнти не просто розміщують замовлення на купівлю — вони резервують виробничі потужності на роки вперед. Це набагато більше, ніж здоровий портфель продажів. Це структурний контроль над ринком.

Портфель замовлень та сервісний дохід формують фундаментальні показники

Чистий дохід у першому кварталі 2026 року склав €8,77 млрд, що є зниженням порівняно з €9,72 млрд у четвертому кварталі 2025 року. На перший погляд, це свідчить про ослаблення імпульсу. Насправді ситуація виглядає інакше.

Квартальний дохід ASML коливається залежно від графіків постачання, а не від базового попиту. Кожна система, яку виробляє компанія, вже має підтвердженого покупця. Зниження у порівнянні з попереднім кварталом відображає обмеження виробничих потужностей, а не зниження клієнтського попиту.

Більш показовий метрика — управління встановленою базою. Ця категорія доходу, що охоплює технічне обслуговування та вдосконалення вже розгорнутих систем, зафіксувала €2,49 млрд у першому кварталі, зрісши з €2,13 млрд у попередньому кварталі. Вона забезпечує передбачуваний, високомаржинальний та зростаючий грошовий потік.

Керівництво підвищило прогноз на весь 2026 рік до коридору доходів від €36 млрд до €40 млрд. Друга половина року має продемонструвати прискорення завдяки зростанню обсягів постачання систем.

TSMC, Intel та Samsung розширюють виробничі потужності для задоволення потреб інфраструктури штучного інтелекту. Ці потужності потребують обладнання ASML. За прогнозами, капітальні витрати гіперскейлерів майже подвояться — з $427 млрд у 2025 році до понад $860 млрд до 2027 року.

Покращення прибуткової маржі — наступний ключовий чинник

Консенсусні прогнози EPS вказують на зростання на 33% наступного року. Ця цифра є основою оптимістичного інвестиційного тезису.

Шлях до цього результату пролягає через підвищення маржі. ASML переходить від обмеженого обсягу виробництва на ранніх етапах своїх найновіших систем — включаючи високомаржинальну платформу High-NA EUV та серію NXE:3800 — до стандартизованого великосерійного виробництва. Розподіл постійних витрат покращується при збільшенні кількості одиниць. Валова маржа має наближатися до цілі керівництва на 2030 рік — 56%–60%.

Один помітний ризик зберігається. Китай продовжує становити приблизно 19% доходу ASML, а експортні обмеження залишаються актуальною проблемою. Представники нідерландського уряду, за повідомленнями, виступають проти посилення обмежень на продаж обладнання китайським клієнтам. Будь-яке загострення на цьому фронті може стримати продажі.

Decker Retirement Planning нещодавно відкрила нову позицію в ASML на суму $4,23 млн. Dimensional Fund Advisors утримує понад 990 000 акцій. Інституційні вкладення становлять 26,07% від акцій в обігу.

Goldman Sachs, Citigroup, Morgan Stanley та Deutsche Bank — усі підтримують рейтинг «купувати» або еквівалентний. Bank of America підвищив цільову ціну, посилаючись на покращені прогнози прибутків на 2027 та 2028 роки.

Консенсусна середня ціль становить $1 772,62, хоча альтернативна група аналітиків встановлює її на рівні $2 019 — що передбачає приблизно 12,5% потенціалу зростання від поточних рівнів.

Публікація ASML (ASML) Stock: Should Investors Chase This Rally Past $1,800? вперше з'явилася на Blockonomi.